日韓半導(dǎo)體板塊突遭猛烈拋售 。

　　今日 ，日韓股市開盤后，芯片巨頭全線暴跌
，日本芯片測試設(shè)備制造商 、英偉達供應(yīng)商愛德萬測試一度暴跌超9%，韓國設(shè)備廠商韓美半導(dǎo)體暴跌超6% ，SK海力士一度暴跌超5%
，三星電子大跌超3%。消息面上，日韓芯片股暴跌主要受上周五美股科技股的拋售影響
。

　　有分析指出 ，部分美股芯片巨頭業(yè)績指引不及預(yù)期引發(fā)了市場對人工智能（AI）芯片未來業(yè)績增長放緩的擔憂。另外
，英偉達也傳來利空消息，據(jù)最新披露的數(shù)據(jù) ，英偉達2026財年第二財季收入的近40%僅來自兩家客戶
，這引發(fā)了市場對英偉達是否過度依賴少數(shù)大客戶的討論 。

　　日韓芯片股大跳水

　　9月1日，日本、韓國市場的芯片股股價全線跳水 ，截至收盤
，愛德萬測試暴跌7.97%，日本芯片制造商瑞薩電子大跌2.21% ，韓美半導(dǎo)體暴跌6.32%，SK海力士大跌4.83%
，三星電子大跌3.01%
。受此影響，日韓股市集體下挫 ，截至收盤
，日經(jīng)225指數(shù)跌1.24%，韓國綜合指數(shù)跌1.35%。

　　有分析指出 ，日韓芯片股大幅下挫
，主要受上周五美股科技股的拋售影響 。截至當日收盤，費城半導(dǎo)體指數(shù)大跌超3% ，邁威爾科技暴跌超18%
，甲骨文暴跌5.9%，英偉達
、博通、臺積電ADR 、AMD大跌超3% ，美光科技
、應(yīng)用材料、阿斯麥ADR 、英特爾均跌超2%
。

　　其中
，邁威爾科技在最新披露的財報中給出的業(yè)績指引不及市場預(yù)期，引發(fā)了投資者對AI芯片概念股未來業(yè)績增長放緩的擔憂。

　　另外 ，“AI總龍頭 ”英偉達也爆出危險信號 。根據(jù)美國證監(jiān)會（SEC）的披露，英偉達第二財季收入的近40%僅來自兩家客戶
。

　　其中
，“客戶A”占總營收的23%，“客戶B
”占16%。這一比例明顯高于去年同期 ，當時前兩大客戶分別貢獻14%和11%的銷售額 。該披露再度引發(fā)市場對英偉達是否過度依賴少數(shù)大客戶的討論
，尤其是微軟
、亞馬遜、谷歌和甲骨文等云計算巨頭
。

　　在財報中，英偉達并未透露客戶A和客戶B的具體身份。英偉達指出 ，這些都是直接客戶
，包括原始設(shè)備制造商（OEM） 、系統(tǒng)整合商或經(jīng)銷商，直接向英偉達采購芯片 ，間接客戶如云端服務(wù)提供商或消費性網(wǎng)絡(luò)公司
，則從這些直接客戶購買英偉達芯片 。

　　華爾街分析師指出，收入高度集中于少數(shù)客戶雖然帶來風險 ，但這些客戶擁有充裕現(xiàn)金與龐大自由現(xiàn)金流
，預(yù)計未來幾年仍將持續(xù)在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上投入巨資。

　　高估值的風險

　　華爾街機構(gòu)認為，美股AI芯片概念股劇烈波動的根源在于此前積累了過高的期望 ，估值都非常高，這使得相關(guān)上市公司的財報幾乎沒有犯錯的余地
。

　　值得注意的是
，美股市場整體估值已經(jīng)達到了史無前例的水平，甚至超過了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的峰值。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù) ，標普500指數(shù)的市銷率已達到3.23倍
，創(chuàng)下歷史新高 。另外，標普500指數(shù)基于未來12個月預(yù)期盈利的市盈率為22.5倍 ，遠高于2000年以來16.8倍的平均水平
。

　　有分析指出
，美股估值達到歷史新高，主要由英偉達
、微軟等科技巨頭們主導(dǎo)。據(jù)Morningstar數(shù)據(jù) ，截至7月底
，標普500指數(shù)中最大的10家公司占據(jù)了指數(shù)總市值的39.5%，為有記錄以來的最高水平 。

　　盈透證券首席策略師Steve Sosnick警告稱 ，極高的估值和非常擁擠的交易相結(jié)合
，無疑增加了美股市場出現(xiàn)大跌的可能性
。

　　數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)中的普通公司并未出現(xiàn)明顯高估的狀態(tài)。如果將標普500指數(shù)中的每家公司同等權(quán)重計算 ，而非按市值加權(quán)，該等權(quán)指數(shù)的市銷率將為1.76倍
，與其1.43倍的長期平均值相差不大 。

　　對于美股科技巨頭們能否長期維持當前高估值，部分市場人士持懷疑態(tài)度
。他們認為 ，隨著時間的推移
，基本面和估值最終會成為決定股價的關(guān)鍵因素。

　　Barrow Hanley Global Investors美國股票主管Mark Giambrone表示：“估值遲早會起作用，這些估值背后所蘊含的預(yù)期也至關(guān)重要 ，而現(xiàn)在這些預(yù)期正變得如此之高
，以至于公司將很難去滿足它們 。”

　　與此同時，關(guān)于AI泡沫的警告聲也愈發(fā)密集
。繼OpenAI創(chuàng)始人兼CEO薩姆·阿爾特曼之后 ，Grindr首席執(zhí)行官George Arison表示
，“AI風險投資泡沫 ”正在形成。

　　Arison在接受最新采訪時警告稱：“由于風險投資對AI的狂熱，許多偉大的公司將被摧毀 。他將其比作21世紀10年代末日本軟銀集團的投資。
”

　　Arison舉例稱 ，軟銀集團向WeWork投資了90億美元
，后來WeWork申請破產(chǎn)
。它還向Zume投資了3.75億美元，Zume現(xiàn)已關(guān)閉。