2025年10月，食品飲料板塊錄得跌幅。酒水板塊的表現對整體拖累較大 ，預制食品 、保健品
、烘焙等食品板塊上漲 。2025年10月
，食品飲料板塊成分區間漲跌幅為-0.58%，白酒、啤酒 、軟飲料
、調味品等下跌 ，對板塊的整體表現形成拖累
。10月
，食品飲料板塊的成交量合計203.52億股，環比9月減少130.34億股 ，成交量環比大幅回落
，較4月成交量高點減少318.71億股。

　　2025年1至10月，食品飲料板塊成分區間累計漲跌幅-0.97% ，經歷了春季反彈后再次回歸跌勢，并跑輸市場基準指數 。拆分來看
，零食、保健品 、軟飲料
、其它酒、熟食 、預制食品、肉制品
、乳制品和烘焙食品等子板塊的期間表現較好，但是權重較大的白酒、啤酒和調味品表現較弱 ，對食品飲料的整體表現形成拖累
。

　　2025年1至10月
，在31個一級行業中食品飲料的表現位居倒數第一，與石化 、交運和煤炭等周期板塊表現接近 ，在消費行業中排名末位。整體來看
，2025年以來食品飲料的二級市場表現較弱 。

　　食飲板塊估值處于十年歷史的相對低位
。根據iFinD的數據統計，截至2025年10月31日 ，食品飲料板塊的估值20.06倍
，環比上月降6.27%。就十年歷史來看，食品飲料估值目前處于相對低位 。其中 ，白酒低于食品飲料板塊的整體估值。

　　2025年10月
，個股上漲比例達到60.16%，下跌比例39.84% ，個股行情好于板塊整體
。其中，復合調味品
、乳品、保健品 、預制食品的個股表現相對較好
，白酒的部分個股表現優于白酒整體。2025年1至10月，食飲個股的表現較上年改善 ，個股上漲比例過半
，主要集中在零食
、乳品、保健品和軟飲料等板塊 。根據iFinD的數據，在128個上市公司中 ，錄得上漲的個股有66個
，個股的上漲比例達到51.56%
。上漲個股主要集中在零食 、乳品
、保健品和軟飲料板塊。

　　產量方面：2025年1至9月，白酒、葡萄酒的產量延續收縮態勢；冷鮮肉和食用油產量保持增長；啤酒產量轉增；乳品產量的延續下降態勢 。價格方面：國內原奶價格保持低位穩定 ，有止跌跡象
。國內易拉罐價格持續上漲
，PET價格延續跌勢。面粉價格環比上漲，同比跌幅收窄 。豆油價格下跌放緩 ，菜籽油價格高位回落
。國內葵花子價格進一步回落
，至同比持平。蔬菜價格指數跳漲，超過同期價格水平；辣椒價格環比跳漲 ，同比跌幅收窄 。豬肉價格延續跌勢；牛肉價格延續漲勢；雞肉價格回落并延續跌勢
。

　　投資策略：2025年11月，我們推薦關注軟飲料 、保健品
、烘焙、酵母 、復調及零食等板塊的投資機會。2025年11月份股票投資組合包括：寶立食品、立高食品
、仙樂健康、東鵬飲料 、洽洽食品
、鹽津鋪子、安琪酵母和日辰股份 。

　　風險提示：居民收入和國內市場消費修復不及預期
，國內消費市場持續低迷。海外市場面臨政策調整的風險，出口關稅導致外向型企業的業績出現波動
。此外 ，部分原料價格面臨上漲風險。

（文章來源：中原證券研究所）