中信證券指出
，據(jù)藏格礦業(yè)公告，子公司藏格鋰業(yè)因違規(guī)開采鋰資源而停產整改 ，中信證券認為這反映出國內礦產行業(yè)對采礦權合規(guī)性的審查趨于嚴格。且國內多數(shù)地區(qū)政府重視礦業(yè)領域違規(guī)違法行為
，后續(xù)若出現(xiàn)采礦權合規(guī)風險外溢的跡象，不排除會導致青海其他鹽湖提鋰企業(yè)或宜春鋰云母提鋰企業(yè)停產 ，對國內鋰資源供應產生較大影響 。長期來看
，6-7萬元/噸的鋰價具有較強成本支撐，疊加短期供應擾動以及需求旺盛 ，預計鋰價有望走出底部區(qū)間
。

　　鋰行業(yè)｜青海鋰鹽湖出現(xiàn)停產
，鋰價有望走出底部區(qū)間

　　據(jù)藏格礦業(yè)公告，子公司藏格鋰業(yè)因違規(guī)開采鋰資源而停產整改 ，我們認為這反映出國內礦產行業(yè)對采礦權合規(guī)性的審查趨于嚴格。且國內多數(shù)地區(qū)政府重視礦業(yè)領域違規(guī)違法行為
，后續(xù)若出現(xiàn)采礦權合規(guī)風險外溢的跡象，不排除會導致青海其他鹽湖提鋰企業(yè)或宜春鋰云母提鋰企業(yè)停產 ，對國內鋰資源供應產生較大影響 。長期來看，6-7萬元/噸的鋰價具有較強成本支撐
，疊加短期供應擾動以及需求旺盛，我們預計鋰價有望走出底部區(qū)間
。

　　▍事件：

　　據(jù)藏格礦業(yè)公告 ，公司于2025年7月16日收到海西州自然資源局
、海西州鹽湖管理局下發(fā)的《關于責令立即停止鋰資源開發(fā)利用活動的通知》。該通知要求公司立即停止違規(guī)開采行為并積極整改
，完善鋰資源合法手續(xù) 。子公司藏格鋰業(yè)已經停產，藏格礦業(yè)正積極推進鋰資源開采手續(xù)辦理 ，待鋰資源開采手續(xù)辦理完成后
，將及時向海西州鹽湖管理局申請復產
。

　　▍藏格鋰業(yè)停產對鋰供應影響有限，但該事件暴露鹽湖區(qū)采礦權風險。

　　據(jù)藏格礦業(yè)公司公告 ，2025年藏格鋰業(yè)計劃實現(xiàn)碳酸鋰產量11,000噸、銷量11,000噸；上半年預計實現(xiàn)碳酸鋰產量5,350噸 、銷量4,470噸
，單月銷量不到800噸 。因此我們預計藏格鋰業(yè)停產對國內鋰鹽供應量影響有限
。據(jù)自然資源部，藏格鉀肥察爾汗鹽湖采礦權的證載礦種為鉀鹽而非鋰礦 ，我們判斷藏格鉀肥違規(guī)開采鋰資源或因此而起。據(jù)自然資源部
，青海地區(qū)仍有部分鋰鹽湖的采礦權證載礦種與實際開采礦種并不一致，且部分鋰鹽企業(yè)采礦權已經到期 。據(jù)SMM ，2024年鹽湖提鋰產量占國內碳酸鋰產量的19%，建議關注后續(xù)鹽湖區(qū)的采礦權合規(guī)風險
，如果仍有鹽湖提鋰企業(yè)因此停產，或對國內鋰鹽供應產生較大影響。

　　▍政府高度重視礦業(yè)違法違規(guī)行為 ，警惕采礦權合規(guī)風險外溢到江西等鋰礦產區(qū)
。

　　據(jù)長安街知事
，廣西正開展涉重金屬污染環(huán)境和非法采礦案件倒查十年專項行動，將下大力整治非法采礦
、選礦亂象。我們認為國內政府高度重視礦業(yè)領域的違法違規(guī)行為 ，廣西、貴州 、青海等地已經開展相關行動 。2022-2024年江西宜春鋰云母礦區(qū)曾因重金屬污染
、非法采礦和鋰渣處理等事件停產停工
，當?shù)卣畬︿嚨V企業(yè)審查嚴格
。據(jù)SMM，2024年鋰云母提鋰產量占國內碳酸鋰產量的23% ，如果鋰行業(yè)的采礦權合規(guī)風險蔓延到江西地區(qū)
，不排除會影響國內鋰云母提鋰的產量。

　　▍需求旺盛疊加供應擾動，鋰價有望走出底部區(qū)間 。

　　據(jù)Wind ，2025年上半年我國動力和其他電池總產量為697.3GWh
，同比+60.4%，保持較高增速 ，且三季度有望迎來需求旺季
。智利5-6月份出口量較此前大幅下滑，或導致7-8月中國鋰鹽進口量下滑
，疊加國內藏格鋰業(yè)停產，短期鋰鹽供應或有所下滑。長期來看 ，6-7萬元/噸的鋰價已經觸及大部分鋰礦廠商的成本線
，向下空間有限 。因此我們認為，在長期成本支撐以及短期基本面好轉的背景下 ，鋰價有望走出底部區(qū)間
。

　　▍風險因素：

　　全球鋰電池需求增長不及預期；全球鋰資源供應增量超出預期；鋰價大幅下跌的風險；鋰礦政策反復的風險；國內宏觀經濟數(shù)據(jù)不及預期。

　　▍投資策略：

　　據(jù)藏格礦業(yè)公告
，子公司藏格鋰業(yè)因違規(guī)開采鋰資源而停產整改，我們認為這反映出國內礦產行業(yè)對采礦權合規(guī)性的審查趨于嚴格 。且國內多數(shù)地區(qū)政府重視礦業(yè)領域違規(guī)違法行為 ，后續(xù)若出現(xiàn)采礦權合規(guī)風險外溢的跡象
，不排除會導致青海其他鹽湖提鋰企業(yè)或宜春鋰云母提鋰企業(yè)停產，對國內鋰資源供應產生較大影響
。長期來看 ，6-7萬元/噸的鋰價具有較強成本支撐
，疊加短期供應擾動以及需求旺盛，我們預計鋰價有望走出底部區(qū)間。

（文章來源：人民財訊）