幾年前這位基金經(jīng)理還是年終總結(jié)大會(huì)上最耀眼的那一個(gè)——在公募基金的榮譽(yù)榜上頻頻登場(chǎng)，站在百億規(guī)模的舞臺(tái)中央 。他既是基金經(jīng)理中的“明星 ” ，也是持有人眼中的“定心丸
”
。

　　而現(xiàn)在
，這位基金經(jīng)理已悄然更換名片，出現(xiàn)在某家私募機(jī)構(gòu)的介紹頁上 ，以創(chuàng)始人 、合伙人或投資總監(jiān)的身份
，重新投資生涯。

　　越來越多類似的身影正在離開“體制內(nèi)”的溫床，奔赴私募的自由戰(zhàn)場(chǎng) 。從年初到如今 ，“公奔私 ”已不再是個(gè)別事件
，而成為一場(chǎng)趨勢(shì)性遷徙
。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月 ，具有公募從業(yè)背景的私募基金經(jīng)理共有859位。

　　從年內(nèi)離任基金經(jīng)理數(shù)量看，Wind數(shù)據(jù)顯示
，截至9月27日，今年已有318位公募基金經(jīng)理離任 ，創(chuàng)下近五年新高
，不乏鮑無可
、周海棟、劉鵬等明星級(jí)人物 。據(jù)傳，他們的下一站皆鎖定在私募行業(yè)
。

　　這一輪“奔私潮
”之所以格外引人注目 ，不僅因?yàn)樗c當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格的變化暗合
，更因其中不少人已經(jīng)在“脫殼”之后拿出了能打的成績，他們中的部分人已經(jīng)在私募平臺(tái)上再度出圈。那么 ，脫離大機(jī)構(gòu)體系的庇護(hù)之后
，這些前知名基金經(jīng)理們，能否在真正的市場(chǎng)化博弈中站穩(wěn)腳跟？他們的短期表現(xiàn)如何？長期能力是否依舊？

　　離開公募后 ，成績單能否繼續(xù)高分？

　　“從哪兒離開
，不代表你帶不走什么 。 ”這是一位在2021年“公奔私
”的基金經(jīng)理交流中說的話。那時(shí)他的產(chǎn)品還沒有募集結(jié)束，剛從老東家離開 ，但他一臉篤定
。現(xiàn)在看，這句話頗有些“后見之明”的意味——僅僅兩年后
，他的私募管理資產(chǎn)已經(jīng)超過20億，旗下產(chǎn)品也成功打進(jìn)年度前十榜單。

　　時(shí)間來到2025年 ，越來越多這樣的故事正在重復(fù)上演 。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示
，截至9月19日，曾有公募背景的私募基金經(jīng)理中 ，符合排名規(guī)則的分別有40人 、39人
、27人入選今年以來、近一年 、近三年的業(yè)績榜單
，平均收益分別達(dá)到28.26%
、57.63%、58.89%
。其中不少人甚至實(shí)現(xiàn)了“多榜齊名 ”的成績，顯示出較強(qiáng)的持續(xù)戰(zhàn)斗力。

　　在今年以來的收益榜上 ，望正資產(chǎn)的王鵬輝以旗下產(chǎn)品平均收益74.3%高居榜首 。他的名字并不陌生
，曾擔(dān)任景順長城副總經(jīng)理 、投資總監(jiān)，管理規(guī)模峰值一度超過200億
。在私募體系中 ，他繼續(xù)延續(xù)了此前核心（優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌）+衛(wèi)星（創(chuàng)新成長）的布局思路
，一方面堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，另一方面擁抱AI算力等成長性主題。

　　望正資產(chǎn)在月度策略中曾提及 ，其主要配置集中于互聯(lián)網(wǎng)、電子與創(chuàng)新成長領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)對(duì)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的企業(yè)堅(jiān)定持有 。從業(yè)績與表態(tài)的高度一致來看
，王鵬輝顯然在戰(zhàn)略和執(zhí)行上都實(shí)現(xiàn)了較好銜接
。

　　復(fù)勝資產(chǎn)的陸航，旗下產(chǎn)品今年以來也取得了超70%的收益 ，陸航本人早年曾就職于海富通基金
，主攻中小盤和絕對(duì)收益策略，離開公募后迅速建立了復(fù)勝的投研體系 ，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模破百億的跨越。

　　復(fù)勝資產(chǎn)在9月的月度策略中提到
，高增長的資產(chǎn)是最優(yōu)選擇，對(duì)于成長的理解應(yīng)該結(jié)合穩(wěn)定性以及一定的實(shí)際股東回報(bào) 。復(fù)勝將致力于挖掘“經(jīng)營壁壘穩(wěn)定
、未來利潤增長確定同時(shí)能夠以一定比例進(jìn)行股東回報(bào)”的優(yōu)秀公司
。

　　而在量化領(lǐng)域 ，翰榮投資的聶守華是唯一一位闖入前十的量化私募基金經(jīng)理
，其三只產(chǎn)品今年以來平均收益為58.01%，排名第四。聶守華曾是前海開源基金的量化基金經(jīng)理 ，具有豐富的衍生品投資與交易經(jīng)驗(yàn) 。他所執(zhí)掌的產(chǎn)品在今年的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)中
，依靠量化模型的靈活調(diào)倉捕捉到了多次事件驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)。

“公奔私
”基金經(jīng)理年內(nèi)業(yè)績前十（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）

　　時(shí)間拉長到一年維度，北京真科的曾維江以210.03%的平均收益遙遙領(lǐng)先
。他曾任職于東海證券、益民基金等機(jī)構(gòu) ，現(xiàn)為北京真科的投資總監(jiān)，在投資中堅(jiān)持“新高”理論
，專注新興產(chǎn)業(yè)龍頭機(jī)會(huì)，擅長借助市場(chǎng)情緒共振推動(dòng)股價(jià)上行。

　　此外 ，申九資產(chǎn)的歐陽沁春也是近一年來的黑馬人物 。他的產(chǎn)品平均收益為114.97%
，管理節(jié)奏穩(wěn)健
。曾在大成 、國聯(lián)安
、匯添富等多家基金公司工作，歐陽沁春在基金經(jīng)理任上累計(jì)管理過高達(dá)400億元的權(quán)益資產(chǎn)。

“公奔私 ”基金經(jīng)理近一年業(yè)績前十（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）

　　長期維度更能檢驗(yàn)基金經(jīng)理是否具備穿越周期的能力 。近三年榜單中 ，北京真科的曾維江近三年平均收益達(dá)到250.88%位居第一
。

　　復(fù)勝資產(chǎn)的陸航、望正資產(chǎn)的王鵬輝也再次上榜
，其中陸航作為復(fù)勝資產(chǎn)的核心人物，管理產(chǎn)品近三年平均收益穩(wěn)定在高位。值得注意的是 ，陸航本就以中長期布局著稱
，在公募期間即以穩(wěn)健風(fēng)格贏得機(jī)構(gòu)青睞 。

　　津育投資的張文龍也在近三年榜單中表現(xiàn)不俗，旗下產(chǎn)品平均收益達(dá)128.88%
。從投資模式來看 ，僅有睦灃投資李振岳1位量化私募基金經(jīng)理上榜
，其余9位均為主觀私募基金經(jīng)理。

“公奔私
”基金經(jīng)理近三年業(yè)績前十（數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)）

　　從短期爆發(fā)力到長期穩(wěn)定性，“公奔私”的基金經(jīng)理確實(shí)在不少案例中交出了一份合格的成績單 。但也有業(yè)內(nèi)人士指出 ，并非所有人都能迅速適應(yīng)私募環(huán)境
。“公募體系中的流程化 、合規(guī)化與團(tuán)隊(duì)協(xié)同對(duì)人的依賴很強(qiáng)，到了私募之后
，不再有體系兜底，真正能形成閉環(huán)的管理人 ，其實(shí)是少數(shù)。 ”

　　成績背后
，是平臺(tái)賦能，還是人設(shè)延續(xù)？

　　曾經(jīng)的“明星基金經(jīng)理
” ，離開了牌照
、團(tuán)隊(duì)和平臺(tái)
，是否還能繼續(xù)“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”？這是很多投資人心中最大的疑問 。而實(shí)際上，不少成功的“公奔私 ”案例之所以跑得穩(wěn) ，一個(gè)關(guān)鍵在于——人設(shè)延續(xù)的同時(shí)
，平臺(tái)也給予了足夠的支撐。

　　以成績單亮眼的私募機(jī)構(gòu)，其共同特點(diǎn)在于體系完整、策略協(xié)同 、投研垂直
。這種平臺(tái)型私募為基金經(jīng)理提供了接近公募的投研支持 ，同時(shí)又給予更靈活的決策空間與績效激勵(lì)機(jī)制。一位不具名的機(jī)構(gòu)投資人透露：“現(xiàn)在很多大型私募的核心投研骨干
，其實(shí)已經(jīng)按照‘組長+研究員+交易執(zhí)行’的模式去復(fù)制公募經(jīng)驗(yàn)了 。
”

　　這種變化帶來的結(jié)果是，“奔私”不再意味著“離群 ”
。一位“公奔私
”的基金經(jīng)理表示 ，他就職后立即獲得了完整行業(yè)支持體系，在他看來比在公募時(shí)代更具彈性。“我現(xiàn)在的時(shí)間
，90%花在研究和操作上，沒有太多流程性會(huì)議 。”他在某次活動(dòng)上坦言
。

　　但平臺(tái)并非萬能。一位資深私募觀察人士指出 ，平臺(tái)能提供基礎(chǔ)架構(gòu)
，但核心能力仍是管理人的方法論與自我驅(qū)動(dòng) 。“私募比公募更容易形成風(fēng)格孤島，一旦策略失效或風(fēng)格不再主流 ，就很難有組織兜底
。 ”

　　事實(shí)上
，已有不少私募不再盲目押注明星單人策略，而是構(gòu)建“組團(tuán)作戰(zhàn)”的投研生態(tài)。例如某家頭部私募已開始通過投研平臺(tái)化系統(tǒng) ，將不同基金經(jīng)理的因子模型
、選股邏輯和回撤控制機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)化
，配合數(shù)據(jù)風(fēng)控，減少單人策略依賴 。

　　同時(shí) ，“去明星化
”趨勢(shì)也在影響私募表達(dá)方式
。越來越多的私募淡化個(gè)人標(biāo)簽
，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)能力，強(qiáng)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)化策略和系統(tǒng)歸因。這種從英雄主義向工程結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變 ，也正在重塑私募行業(yè)對(duì)人才和績效的評(píng)價(jià)方式 。

　　不可否認(rèn)的是，當(dāng)前私募行業(yè)整體募資環(huán)境并不寬松
，流動(dòng)性高要求、產(chǎn)品備案審核趨嚴(yán)等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)擺在每一位“公奔私”基金經(jīng)理面前。而能否在這樣的現(xiàn)實(shí)土壤中長出“高收益 、低波動(dòng) ”的好產(chǎn)品，最終考驗(yàn)的 ，是人在策略波動(dòng)與市場(chǎng)磨礪下的長期韌性
。

　　“在公募時(shí)
，你是一個(gè)體系的一環(huán)；在私募，你要成為整個(gè)系統(tǒng)。
”某離任三年的基金經(jīng)理這樣總結(jié)他的轉(zhuǎn)型感受 。正如他所言 ，“公奔私”的故事并不只是身份變動(dòng)的標(biāo)簽
，更是能力遷移與市場(chǎng)重估的再出發(fā)
。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）