創新藥正在取代AI ，成為市場最熱門的投資題材 。6月以來，大量資金仍在涌入創新藥板塊。

　　本月首周
，醫藥生物板塊融資資金凈流入達到28.67億元，位居申萬一級31個行業首位
。計算機行業排名第二 ，當周融資凈買入額僅有醫藥生物的一半。ETF方面
，港股創新藥ETF當周融資余額增長0.97億元，在各類ETF中排名第一 。

　　華安證券近日發布的研報顯示 ，6月9日至16日
，創新藥板塊交易擁擠度一度達到4.8%，處于2010年以來近100%分位水平 ，與此前多輪高點相當
，市場情緒極度高漲
。

　　基金扎堆創新藥

　　基金產品的收益表現也從側面印證了創新藥市場的火爆行情。Wind數據統計，截至6月15日 ，全市場共有112只基金（不同類別分別計算）漲幅超過50%
，除中信建投北交所精選兩年定開A 、申萬菱信樂融一年持有A、廣發成長領航一年持有混合A等，其余產品多投向以創新藥為代表的醫藥企業 ，包括澤璟制藥-U
、一品紅、諾誠健華-U 、百濟神州-U等年內大漲的股票，不少標的已成為上述基金的重倉股 。

　　中歐基金方面告訴時代周報記者
，從臨床開發角度看，受益于過去20年創新技術的積累 ，以6年臨床試驗周期為限
，未來三年中國創新藥品種在美申報數目或將持續增加
。2024年已有704款原創新藥首次進入臨床，數量位居全球第一。

　　具體來看 ，截至6月15日
，匯添富香港優勢精選年內漲幅超過100%，該基金A
、C類份額年內漲幅分別達到103.67%、104.05%；梁福睿管理的長城醫藥產業精選A 、C以87.73%
、87.30%的凈值增長緊隨其后；永贏醫藥創新智選、中銀港股通醫藥 、華安醫藥生物等重倉藥企的基金 ，年內漲幅均超過70個百分點 。

　　值得一提的是
，漲幅超過50%的基金中，出現了不少ETF的身影
。匯添富國證港股通創新藥ETF自2025年初至6月15日累計上漲67.63% ，在ETF中表現最佳。分季度看
，該基金一季度凈值上漲28.23%，同類排名第7；二季度至6月15日上漲30.72% 。

　　兩只百億規模ETF同樣表現不俗 ，博時恒生醫療保健ETF
、廣發中證香港創新藥ETF年內漲幅分別達到52.51%、66.23%，規模分別為131.60億元和104.56億元
。

　　有基金年內收益翻倍

　　張韡管理的匯添富香港優勢精選是全市場首只實現年內翻倍的基金。

　　張韡
，康奈爾大學生物醫學碩士，2021年3月擔任基金經理 ，當前資管規模146.01億元 。2021年9月
，匯添富香港優勢精選混合A增聘張韡為基金經理，與陳健瑋共同管理 ，共同管理期間該基金虧損46.87%。

　　2024年4月
，張韡開始獨立管理匯添富香港優勢精選混合A
。作為QDII基金，該基金主要投資于港股創新藥公司 ，其重倉的科倫博泰生物-B 、翰森制藥
、康諾亞-B、百濟神州等公司
，均為創新藥領域具有競爭力的公司。在2025年港股相關標的大漲的背景下，不少企業股價快速拉升 ，其任職期間回報率已實現翻倍 。

　　除了匯添富香港優勢精選混合
，張韡管理的另外一只權益產品——匯添富達欣混合業績同樣不俗
。截至2025年6月15日，該基金A 、C份額2025年漲幅分別達到49.64%、49.42% ，同類排名行業第4
、第6。

　　張韡在2022年末已開始關注創新藥 。在其管理的多只基金2022年四季度報告中，均提及看好創新藥及相關產業鏈
。但在其獨立運作的基金早期重倉股中
，并未將投資重心完全放在該方向，而是同時在CXO、醫療服務 、醫療消費品等領域有所布局。

　　2023年初 ，張韡仍未大幅加倉創新藥 。以匯添富達欣混合為例
，該基金上半年重倉方向主要集中在醫美
、中藥、醫療消費品等，創新藥配置比例不高
。2023年三季度后 ，該基金逐漸將投資重心轉向創新藥。在匯添富公眾號2023年8月發表的文章中
，張韡曾明確表示，隨著行業政策導向逐步清晰 ，未來對醫藥板塊更為樂觀
，當前是很好的投資機會 。

　　截至2025年一季度末，匯添富達欣混合前十大重倉股分別為恒瑞醫藥 、科倫藥業
、百利天恒、海思科 、信立泰
、澤璟制藥、新諾威 、榮昌生物
、諾誠健華、微電生理
。除微電生理主營心臟射頻消融導管 、三維電生理導航系統等醫療設備外 ，其余重倉企業均為創新藥公司
，相關份額占基金凈值比約為60%。

　　與匯添富達欣混合相似的是，匯添富香港優勢精選混合截至2025年第一季度末的重倉股同樣集中在創新藥板塊 ，但其標的均為港股上市公司 。

　　盡管創新藥市場火爆，也有基金經理認為市場已存在泡沫。6月初
，融通基金醫藥基金經理萬民遠曾因看空創新藥言論引發關注
。他認為，現階段創新藥市場預期主要集中在3-5年后 ，與當前市場炒作標的存在錯配
，本輪創新藥泡沫高于上輪CXO行情。

　　從萬民遠當前管理規模最大的產品融通健康產業靈活配置混合A/B來看，該基金2025年第一季度重倉方向主要集中在醫療產業鏈的不同環節 ，包括醫療器械、醫藥零售
、體外診斷、眼科 、化學試劑
、中藥等 。

　　自2016年9月擔任該基金經理以來
，截至2025年6月15日，萬民遠管理融通健康產業靈活配置混合A/B任期內累計回報129.89% ，其在2016年至2024年的7個完整年份里
，業績多次表現優秀，但在2024年該基金全年虧損21.30% ，大幅跑輸市場
。

（文章來源：時代周報）