國泰海通證券研報表示 ，主題交易熱度維持高位
，科技類主題回調，新能源相關主題接力 。8月中旬以來AI相關主題受益產業進展 、流動性預期與風險偏好共振行情加速 ，隨著市場震蕩加劇
，資金尋找低位主題投資機會，關注受益政策端積極變化與產業供需格局改善預期共振的“反內卷 ”方向 ，中期聚焦AI/機器人/創新藥等主線性機會
。

　　國泰海通｜策略：主題結構切換
，聚焦反內卷政策加碼

　　報告導讀：主題交易熱度維持高位，科技回調新能源主題接力 ，關注受益政策端積極變化與產業供需格局改善預期共振的主題方向。推薦：反內卷/固態電池/AI應用/具身智能 。

　　主題溫度計：主題交易熱度維持高位，科技類主題回調
，新能源相關主題接力
。上周熱點主題日均成交額平均11.77億元，環比回落 ，日均換手率5.4%
，再創年內新高。主題熱點高低切換，鋰電池/逆變器/儲能/固態電池等新能源相關主題大漲 ，且資金整體凈流入上述主題方向
，貴金屬主題再度走高，而軍工相關的地面兵裝/商業航天等主題大幅回調 。8月中旬以來AI相關主題受益產業進展
、流動性預期與風險偏好共振行情加速 ，隨著市場震蕩加劇
，資金尋找低位主題投資機會，關注受益政策端積極變化與產業供需格局改善預期共振的反內卷方向 ，中期聚焦AI/機器人/創新藥等主線性機會
。

　　主題一：反內卷。綜合整治“內卷式
”競爭加速推進
，工信部指出在破除“內卷式”競爭中實現光伏等領域高質量發展，依法治理光伏等產品低價競爭 。市場監管總局召開綜合整治市場競爭秩序防范非理性競爭部署推進會。當前我國光伏產業鏈產能集中釋放 ，產業鏈價格顯著下滑，亟需引導行業競爭回歸良性
。我國可再生能源新增裝機大增
，發電量占比近四成，隨著“136號文 ”在各地落地實施 ，我國新型儲能裝機規模有望保持高增長。推薦：1、產能集中釋放 、低價無序競爭問題突出的光伏/儲能/風電等新能源產業；2
、需求不足壓制、供給側預期改善的造紙/快遞/生豬養殖等 。

　　主題二：固態電池
。產業化進程加速
，人形機器人/低空經濟等新場景打開需求新空間。工信部提出支持全固態電池等前沿技術方向基礎研究；億緯鋰能下線“龍泉二號
”全固態電池，能量密度達300Wh/kg ，主要面向人形機器人/低空飛行器以及AI等高端裝備應用領域；國軒高科首條全固態中試線正式貫通 。固態電池具備高安全性/高能量密度/高功率等全面優勢
，多家車企發布固態電池裝車規劃，2030年我國固態電池出貨量有望超65GW ，產業化進程和規模化裝車有望加速
。推薦：1 、具備高研發投入
、產業鏈整合、規模化制造優勢的電池制造龍頭；2 、固態電池關鍵材料與設備制造商。

　　主題三：AI應用 。我國AI產業進入規模化商用與價值創造階段
。國務院正式發布《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》
，要求2027年新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%。普惠普及
、智能平權趨勢下，我國AI產業進入大規模示范應用階段 ，應用落地也將拉動算力等基礎設施投資需求 。推薦：1、受益模型效率提升和成本下降的應用公司
，看好金融/辦公/游戲/教育/醫療/營銷/工業/農業等領域；2 、受益智能終端普及率提升的AI手機/機器人/智能穿戴等；3
、受益滲透率持續提升的國產算力公司及其配套產業鏈
。

　　主題四：具身智能。機器人產業從“技術探索 ”邁向“規模商用
” 。智元機器人舉辦首屆合作伙伴大會，提出2025年具身智能機器人將迎來商用發展的拐點。國產機器人創業公司新品發布與融資進度顯著加快 ，宇樹科技開啟上市輔導，智元擬收購上市公司控股權
，資本運作和股權融資進程提速，有助于產業規模化發展 ，且我國具備多種形態機器人規模化生產的產業鏈配套與應用場景優勢
。推薦：1、受益技術升級迭代的編碼器 、絲杠
、靈巧手等核心零部件；2、具備規模化量產能力的整機制造商供應鏈。

　　風險提示：宏觀經濟需求和關鍵技術商業化進程低于預期 。

（文章來源：界面新聞）