OpenAI高管一句“需要政府為AI投資擔保
”，在美股市場掀起巨浪
。當地時間周四 ，美國科技股集體重挫
，六大科技巨頭及多家與OpenAI合作的算力廠商總市值一夜蒸發近5000億美元。

　　11月7日凌晨，OpenAI CEO奧爾特曼（Sam Altman）發布近2000字長文回應 ，不僅澄清“不需要也不想要美國政府擔保”
，還首度披露公司收入預期——預計今年年化收入將超200億美元，2030年將達數千億美元 ，試圖以此挽回市場信心 。

　　盡管美股盤后部分科技股出現小幅反彈
，例如英偉達盤后上漲約0.85%，微軟盤后上漲0.12% ，但相比一夜蒸發的巨額市值
，這樣的反彈無異于杯水車薪
。

　　美股今年一路上漲，自4月低點以來漲幅超過30% ，但市場從未打消對科技圈AI泡沫的疑慮，也擔憂上世紀90年代末的互聯網泡沫再現
，而眾多華爾街機構的態度和行動也印證了這一點，這也是這次言論能引發美股巨震的根本原因。

　　一夜蒸發近5000億美元

　　這場風暴的起點 ，是OpenAI首席財務官薩拉·弗里爾（Sarah Friar）在一場公開活動中的發言 。她提到
，公司尋求構建一個由私募基金
、銀行以及聯邦政府“兜底 ”（backstop）或“擔保
”（guarantee）組成的生態系統，以為其巨額芯片投資提供融資支持
。

　　市場對此反應激烈 ，將之解讀為“AI巨頭需要政府托底”
，進一步加劇了本就存在的AI泡沫擔憂。

　　此前幾個月，OpenAI、英偉達和幾大算力廠商達成了一系列合作 ，基于數據中心建設簽下了1.4萬億美元的訂單承諾
，但OpenAI目前的營收能力遠不能覆蓋這一資本支出，被認為是一場豪賭 ，而巨頭之間的“循環交易 ”也引發外界關于AI泡沫的質疑 。

　　11月7日收盤
，美股三大指數集體下跌，科技股成為重災區
。萬得美國科技七巨頭指數跌1.91%。具體來看 ，英偉達跌3.65%，特斯拉跌3.5%
，亞馬遜跌2.86%，Meta跌2.67% ，領跌七巨頭 。另外微軟已連續七個交易日下跌
，昨夜跌1.98%，創2022年以來最長連跌天數 ，蘋果微跌0.14%
。七巨頭中僅谷歌微漲0.21%。

　　英偉達一夜跌去1730億美元
，六大科技巨頭總市值一夜蒸發近4300億美元 。此外，與OpenAI展開算力合作的AI股未能幸免 ，AMD跌7.27%
，英特爾跌2.97%，甲骨文跌2.6% ，博通跌0.94%
，四家算力廠商一夜蒸發超過630億美元。

　　第一財經以最新收盤價計算，這些科技股總計蒸發近5000億美元 ，折合人民幣近3.3萬億元
。

　　事件愈演愈烈后，美國政府的AI顧問David Sacks在社媒上回應稱
，美國至少有5家主要前沿AI模型公司，如果一家倒閉 ，其他公司將取而代之。

　　弗里爾也出來回應稱
，使用“backstop（兜底）
”一詞讓事情變得模糊不清，她想表達的觀點是 ，美國在技術領域的實力將來自于建立真正的工業產能
，這需要私營部門和政府各盡其責 。美國政府一直非常積極主動，并且確實明白AI是一項國家戰略資產
。

　　奧爾特曼也在7日凌晨緊急發文“救火”  ，這一帖子全文近2000字
，其中奧爾特曼稱“不需要也不想要美國政府為OpenAI數據中心提供擔保 ”。

　　針對市場最關心的“如何支付1.4萬億美元基礎設施訂單
”，他首度披露了公司的收入預期：今年年化收入將超200億美元 ，到2030年將增長至數千億美元 。

　　“每一次收入翻番都意味著巨大挑戰
，但我們充滿信心
。”奧爾特曼透露，公司即將推出“企業級產品 ” ，并將在消費電子和機器人領域拓展布局。

　　對于為何不循序漸進 、而要一次性投入巨資，他解釋：“我們從研究中看到的未來前景表明
，現在正是加大投入
、擴大技術規模的最佳時機 。
”他認為，OpenAI面臨“算力不足的風險遠大于算力過剩”
。

　　AI泡沫隱憂

　　盡管這些回應帶來盤后小幅反彈 ，但市場情緒并未真正平復。美股盤后
，英偉達上漲約0.85%，AMD漲0.42% ，微軟漲0.12%
，大部分都是小于1%的增幅 。

　　今年以來，美股自4月低點已上漲超30% ，但關于“AI是否泡沫化 ”的質疑始終未散
，市場擔憂上世紀90年代末的互聯網泡沫再現
。

　　除了OpenAI引發的風波，美國就業市場也傳來不利信號。美國就業咨詢公司Challenger發布的數據顯示 ，截至今年9月
，美國企業宣布的裁員人數已接近95萬，創下2020年以來同期最高水平 。

　　“巴菲特指標”同樣亮起紅燈——美國股市規模已超過GDP總量的2倍 ，高于疫情時期創下的歷史紀錄。巴菲特指標用于評估股票估值是否過高，雖然并不完美但仍是一個實用的參考工具
。

　　美國知名空頭邁克爾·伯里（Michael Burry）用行動表達了看跌
，他在上周發文稱，“有時我們能察覺泡沫的存在 ，有時我們能采取行動應對
，有時唯一的獲勝方式就是選擇不參與。
”據外媒消息，伯里執掌的Scion資產管理公司披露的三季度報告顯示 ，已斥資約11億美元做空美股AI板塊的英偉達與Palantir 。

　　“股神”巴菲特在交棒前
，披露的現金儲備也在向市場傳遞謹慎信號
。11月1日，伯克希爾·哈撒韋在2025年第三季度財報中披露 ，截至三季度末
，伯克希爾現金儲備飆升至3816.7億美元，再創歷史新高。

　　這份財報的特殊意義在于 ，這是巴菲特卸任前的最后一份業績報告 。在美股估值普遍偏高的情況下
，巴菲特選擇了“持幣觀望 ”的防守策略
。三季度伯克希爾還在繼續凈賣出其他公司股票，延續了該公司近期減持股票的趨勢 ，表明巴菲特認為市場缺乏有吸引力的投資標的。

　　在近日的意大利科技周（Italy Tech Week）上，高盛CEO大衛·所羅門也發出警告
，股市不會直線上漲，許多押注于越來越高回報的人可能會在未來一兩年失望 。

　　所羅門認為 ，某種技術剛剛興起、尚未被大眾普遍接受時
，股票回報率往往最高，但總會有贏家和輸家
。他以互聯網泡沫為例 ，作為一名華爾街專業人士
，他在那段時間賺了很多錢，也賠了很多錢 ，“那確實是最好和最壞的時期
”。

　　所羅門指出
，目前一個利好的論點是，今天的泡沫不像1999年那樣嚴重 ，因為大多數表現最好的公司都是真正有利潤的公司 。但投資者應該記住
，股市是曲折的，隨著時間的推移 ，它會走一條迂回的上漲之路，而不是走一條直線
。