記者 辛圓

作為穩增長的重要工具 ，地方債發行正在“加速跑”。

財政部 、中國債券信息網等數據，2025年前4個月
，全國發行地方政府債券合計約35354億元，同比增長約84% 。

不過 ，從已經公布的數據來看
，目前新增債發行規模增長，但進度相對偏慢。今年前4個月 ，全國發行的3.5萬億元地方政府債券中
，新增債券約為1.5萬億元，同比增長約54%
。

4月25日召開的中央政治局會議強調 ，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策
，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。會議特別提到，要加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用 。兜牢基層“三保 ”底線
。

中誠信國際研究院在最新發布的一份研報中指出 ，4月初突如其來的關稅戰給中國經濟和金融市場帶來了較大的不確定性
，二季度經濟走勢對于全年來說極為關鍵，通過財政發力擴內需
、穩增長尤為必要 ，地方債尤其是新增專項債作為積極財政的重要抓手，將進一步加快發行使用。

報告提到
，一方面，外部沖擊加大疊加國內經濟修復基礎尚不牢固的背景下 ，穩投資、擴內需的訴求更加凸顯 。

另一方面
，報告指出，近期財政部公布了今年超長期特別國債發行計劃 ，二 、三
、四季度超長期特別國債發行規模或分別為0.56萬億、0.68萬億 、0.06萬億
，若再考慮5000億用于補充銀行資本的特別國債或于二季度發行完畢，二季度特別國債總發行規模或達萬億
。

“為配合特別國債大規模發行
、減輕政府債券供給對市場沖擊 ，全年新增限額大概率不會于上半年集中發行完畢
，三季度或仍有萬億新增債待發。”中誠信在報告中稱 。

政策支持下，分析師普遍預計 ，二季度基建投資將繼續保持高位
。

銀河證券在研報中預計
，二季度基建將繼續在擴大有效投資、穩住經濟大盤 、推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長方面發揮積極作用。

中金公司研報稱，基建作為穩增長的重要抓手 ，預計二季度廣義基建投資同比仍有望維持在10%左右的高位 。

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