基金2025年二季報(bào)披露拉開帷幕。二季度，多只主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng) ，業(yè)績(jī)領(lǐng)漲的基金規(guī)模勁增逾30倍 。從基金經(jīng)理的操作來(lái)看，多只基金提高了股票倉(cāng)位
，并且對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了較大調(diào)整。

　　多只基金規(guī)模大增

　　從規(guī)模變動(dòng)看，多只主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)躍升
。截至二季度末 ，梁福睿管理的長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金規(guī)模從一季度末的3596萬(wàn)元增至11.32億元
，增幅超過(guò)30倍。

　　業(yè)績(jī)搶眼是該基金規(guī)模大幅增長(zhǎng)的主要原因，截至7月11日 ，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金今年以來(lái)收益率為89.66% 。

　　類似的還有尤國(guó)梁管理的長(zhǎng)城景氣成長(zhǎng)混合基金
，其規(guī)模從一季度末的7035萬(wàn)元增至二季度末的3.2億元
。截至7月11日，該基金今年以來(lái)收益率為22.7%。

　　值得注意的是 ，還有基金規(guī)模在二季度暴增超1萬(wàn)倍 。其中
，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金今年一季度末遭大額贖回，規(guī)模僅剩1萬(wàn)元 ，今年二季度末規(guī)模增至1.45億元
。

　　梳理發(fā)現(xiàn)
，3月31日，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金凈值單日暴漲68.73% ，就是因?yàn)樵摶鹪庥龃箢~贖回，產(chǎn)生的贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)導(dǎo)致基金凈值大漲。

　　多位基金經(jīng)理提升權(quán)益?zhèn)}位

　　從倉(cāng)位情況看
，在二季度的震蕩行情中，多位基金經(jīng)理提升了權(quán)益?zhèn)}位 。

　　以長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金為例 ，截至二季度末
，權(quán)益類投資占基金總資產(chǎn)比例從一季度末的72.48%提升至75.89%
。由于該基金二季度規(guī)模大幅增長(zhǎng)，這意味著 ，基金經(jīng)理將新涌入的“子彈 ”快速打出。

　　從持倉(cāng)來(lái)看
，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金主要重倉(cāng)創(chuàng)新藥板塊 。從基金持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，截至二季度末 ，三生制藥 、石藥集團(tuán)成為該基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股
。

　　此外
，截至二季度末，同泰遠(yuǎn)見混合基金的權(quán)益類投資占基金總資產(chǎn)比例從一季度末的78.65%提升至85.74%。該基金前十大重倉(cāng)股 ，均為北交所股票 。

　　部分基金成立不足一個(gè)月
，倉(cāng)位即將全部打滿。例如，東方阿爾法科技優(yōu)選混合基金6月6日成立 ，截至二季度末，權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)比例已高達(dá)92.12%
。該基金也全面押注北交所
，基金前十大重倉(cāng)股均為北交所股票。其中，開特股份、錦波生物
、海能技術(shù)、萬(wàn)通液壓 、同力股份的基金持股市值占基金凈值比例均超過(guò)3% 。

　　后市打法出爐

　　在基金2025年二季報(bào)中 ，基金經(jīng)理也談及了對(duì)后市的看法
。

　　“在AI和大模型快速發(fā)展的今天
，我們一直在思考，什么應(yīng)用方向會(huì)率先落地且擁有較為廣闊的市場(chǎng)前景？”華富時(shí)代銳選混合基金經(jīng)理陳奇表示 ，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)是人工智能落地最快
、最有商業(yè)化場(chǎng)景的應(yīng)用之一
，可能對(duì)未來(lái)的交通帶來(lái)深刻變革，孕育著豐富的投資機(jī)會(huì)。截至二季度末 ，基金已全面配置泛自動(dòng)駕駛板塊
，包括整車、核心零部件 、無(wú)人機(jī)
、運(yùn)營(yíng)商、應(yīng)用場(chǎng)景等環(huán)節(jié) 。

　　展望三季度，在東方阿爾法科技優(yōu)選混合基金經(jīng)理周謐看來(lái) ，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇
，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)也為我國(guó)的政策調(diào)整提供了更多空間 ，國(guó)內(nèi)政策環(huán)境可能會(huì)更加寬松
。在這樣的宏觀背景下，北交所有望迎來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇。

　　梁福睿依然堅(jiān)定看好創(chuàng)新藥板塊 。他認(rèn)為
，在醫(yī)保局發(fā)布《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》以及醫(yī)保和商保目錄調(diào)整工作方案的背景下，展望三季度 ，創(chuàng)新藥將會(huì)在管線海外授權(quán)及國(guó)內(nèi)銷售放量?jī)蓚€(gè)方向展開
，管線海外授權(quán)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望延續(xù)，中國(guó)創(chuàng)新藥在諸多靶點(diǎn)研發(fā)進(jìn)度和療效上超過(guò)海外藥企 ，海外藥企在補(bǔ)充管線布局角度上有客觀需求
，而國(guó)內(nèi)銷售預(yù)期空間是否可以提升將根據(jù)季報(bào)以及醫(yī)保和商保談判結(jié)果來(lái)判斷
?；鹪谌径葘⒗^續(xù)聚焦在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，整體持倉(cāng)和交易思路將圍繞臨床數(shù)據(jù)讀出 、管線海外授權(quán)和國(guó)內(nèi)銷售放量三個(gè)角度展開。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）