【導讀】百億主動權益基金經理陣營擴容：三季度新增34位，AI算力成集體重倉方向

　　2025年三季度 ，A股市場表現強勢
，帶動主動權益基金賺錢效應凸顯，百億主動權益基金經理陣營迎來“大擴容” 。

　　數據顯示 ，截至三季度末，該群體總數突破100位
，環比增長超50%
。新晉者中不乏規模增速超10倍的“黑馬 ”，也有經歷牛熊的投資“老將
”。頭部公募仍是主力陣地 ，中小公募公司也有基金經理突圍成功 。AI算力股成為新晉百億基金經理的集體重倉方向。

　　業內人士認為
，百億基金經理管理規模穩定性受市場行情走勢、基金經理的持續盈利能力等多方面因素影響，未來這一群體有望繼續壯大
。

　　三季度新增34位

　　“百億級”陣營總數達109位

　　基金三季報顯示 ，截至三季度末
，有109位主動權益基金經理的管理規模超過100億元，較二季度末新增34位（包括新晉和重回） ，環比增幅達51.5%。

　　新晉百億基金經理中
，10位基金經理所管理規模增長超過100% 。如永贏基金的任桀，其三季度末管理規模達到128.78億元 ，環比增長超10倍；德邦基金陸陽 、中航基金韓浩三季度管理規模增長分別達到8.13倍和7.72倍
。

　　受益于三季度強勁的市場表現
，據公募排排網數據顯示，93位百億主動權益基金經理在三季度實現規模增長 ，其中32位管理規模增幅在10%以內，41位管理規模增幅在10%～49%
，9位管理規模增幅在50%～99%。

　　對此，天相投顧基金評價中心表示 ，基金經理管理規模增長
，一方面是權益市場行情火熱，申購的投資者增加；另一方面 ，基金凈值上漲帶來規模增長 。

　　天相投顧基金評價中心分析
，今年百億基金經理相較于2024年明顯增加，但與2022年初的高點仍有差距
。

　　盈米東方金匠投顧團隊認為 ，百億基金經理增多
，反映出居民財富通過機構入市以及增加權益類資產配置的趨勢在加強，同時也是資管行業“馬太效應 ”的表現。更多風格的基金經理成為百億基金經理 ，表明主動權益賽道的多樣化正在加強 。

　　同泰基金副總經理劉堅指出
，“長錢長投的力量正在加強，上證指數創10年新高 ，良好的賺錢效應下，基金新發和持營在逐步改善
，帶來權益基金規模的提升
。”

　　頭部公募主導

　　中小公募現“突圍者
”

　　從百億基金經理的公司分布看，仍集中在大型公募機構。中歐基金和廣發基金百億基金經理數量最多 ，各有10位；易方達基金緊隨其后
，有9位；興證全球基金和富國基金各有6位，嘉實基金和匯添富基金各有5位 。這7家基金公司合計擁有51位百億基金經理 ，占比超一半
。

　　不僅如此
，三季度新晉百億基金經理也有不少來自頭部機構，其中 ，富國基金增加最多
，有范妍
、曹晉、寧君 、孫權4位；中歐基金、易方達基金
、興證全球基金各有3位。此外，一批來自中小公募的基金經理入圍“百億俱樂部” ，比如德邦基金陸陽、中航基金韓浩等 。

　　天相投顧基金評價中心表示
，基金行業“強者恒強 ”趨勢明顯，中小基金公司應對高強度競爭時或處于劣勢。但這并不意味著中小基金管理人沒有突圍的可能
。

　　劉堅認為 ，過去幾年，行業“馬太效應
”未出現明顯加劇
，在一些細分領域，中小公司仍有機會有所表現。

　　“中小基金公司可以通過特色化 、差異化
、定制化的發展路徑尋求突圍：一方面 ，借助股東的產業資源
，深耕細分賽道，或利用AI等技術賦能投研 ，提升決策效率；另一方面
，在寬基ETF之外聚焦指數增強、行業賽道等細分產品線，或通過業績打造銳度產品 。”一位業內人士說
。

　　既有“老將 ”也有“新銳
”

　　AI算力股被集體重倉

　　從34位新晉“百億俱樂部”的基金經理前十大重倉股來看 ，新易盛 、中際旭創
、工業富聯等三季度熱門AI算力股被至少10位基金經理共同持有。

　　天相投顧基金評價中心數據顯示
，2025年三季度，主動權益基金增持最多的3只股票為中際旭創、新易盛 、工業富聯 。也就是說 ，AI相關的科技股不僅受到百億基金經理的青睞
，也是公募主動權益投資共同的選擇
。

　　在上海一位基金公司人士看來，多位百億基金經理重倉AI算力股 ，一定程度上反映了市場對AI賽道的高度關注和共識。集中持倉意味著市場對AI行業未來發展預期較為樂觀 。當然，持倉相對集中也是潛在風險
，如果行業出現較大調整，可能發生資金“踩踏 ” ，導致基金業績受到沖擊
。風險與機遇并存
，風格切換過程中，基金經理需要及時調整倉位 ，捕捉新的行情。

　　盈米東方金匠投顧團隊認為
，AI算力作為人工智能發展的重要基礎，隨著技術的廣泛應用和不斷升級 ，相關企業可能迎來業績的快速增長
，為基金帶來豐厚回報 。

　　不過，集體重倉AI ，可能導致交易擁擠度提升
，增加波動風險，從而導致業績分化 ，還需要警惕估值過高透支未來預期
。此外，若行業競爭格局發生變化
，相關企業的市場份額和盈利能力受到影響，也會對基金業績產生不利影響。

　　從投資年限看 ，34位三季度規模突破百億元的基金經理中
，既有趙磊
、謝長雁這類新晉提拔與老基金經理共管的新生代基金經理、任桀這種基金經理年限僅1年左右的年內公募基金冠軍，也有何帥 、陳穎
、吳興武、曹晉等基金經理年限超過10年的老將 。

　　“‘老將’有豐富的投資經驗和市場閱歷 ，對市場的周期變化有深刻的理解
，在投資決策上更注重風險控制和資產配置的均衡性。‘新銳’基金經理對新興行業和市場熱點更為敏感，更愿意嘗試新的投資策略和標的 ，投資風格可能更具進攻性
，但也可能伴隨著相對較大的波動
。
”上述上海基金公司人士談道。

　　天相投顧基金評價中心強調，基金經理的投資策略與個人風格有關 ，與年紀并無直接關系 。“不論是‘老將’還是‘新銳’
，押注單一風格，可能在市場走勢極致時獲取高額收益 ，但也可能在未來面臨更大波動
。”

　　未來陣營或繼續擴大

　　展望未來，不少業內人士認為
，若行情持續回暖，百億級基金經理人數還將增加。

　　劉堅表示 ，本輪行情屬于一場長牛慢牛的啟動期 。隨著更多居民財富的流入
，百億基金經理陣營將持續擴容
。從概率上說，專注科技成長賽道的基金經理規模實現突破的概率較高 ，也更符合本輪行情的定位。但均衡配置 、業績穩健增長的基金經理也有機會
，尤其是在以保險機構為主的機構投資者入市腳步加快之后 。

　　“宏觀經濟形勢、市場政策變化
、行業發展趨勢、基金經理的投資能力等因素都將影響規模的穩定性
。如果經濟形勢向好，市場持續上漲 ，規模有望保持增長；如果市場出現調整或行業熱點切換
，規模可能出現波動。 ”一位投資人士表示 。

　　另一位業內人士認為需要辯證看待
。一方面，有扎實業績支撐 、配置相對均衡
、具有經歷完整市場牛熊經驗的管理人 ，在守住規模和業績方面可能更有心得；另一方面
，單一賽道型的百億基金經理，其持續性可能面臨挑戰 ，因為這種增長很大程度上依賴單一行情熱點的推動。

　　天相投顧基金評價中心表示，對于基金經理來說
，只有持續深耕，才能在更長的時間維度保持業績和規模增長 ，持續得到市場的認可 。

　　“百億基金經理
”是否可以作為投資者選擇產品的標準？

　　對此
，盈米東方金匠投顧團隊建議，投資者應先確定自己的投資目標 ，是短期投機還是長期投資
，以及能夠承受的風險水平。不僅要看基金經理的短期業績，更要考察其長期業績表現以及業績的穩定性 ，可以通過查看基金的歷史凈值、最大回撤 、夏普比率等指標來評估基金經理的業績表現
。此外
，投資者可以搭配“老將+新銳”組合，或在均衡型與賽道型產品之間做一個互補 ，避免集中持有同一基金經理管理或相似策略的產品。

（文章來源：中國基金報）