近期，證監(jiān)會對*ST東通、億利潔能 、*ST新潮
、*ST聆達等多家上市公司財務(wù)造假或涉嫌財務(wù)造假行為依法從嚴懲處 ，億元級罰單頻現(xiàn)
，擊碎了某些經(jīng)營主體“退市即免責”的幻想，持續(xù)釋放“零容忍 ”的強監(jiān)管信號。

　　市場人士認為 ，在監(jiān)管部門常態(tài)化嚴監(jiān)嚴管下
，“退市不免責
”的常態(tài)化執(zhí)法格局已經(jīng)形成 。通過懲治“已然”違法、震懾“未然 ”風險，“不敢造假 、不能造假
、不想造假
”的市場生態(tài)正逐步構(gòu)建
。未來 ，推動財務(wù)造假常態(tài)化、長效化防治，還需進一步完善綜合懲防機制
，壓實中介機構(gòu)與獨立董事責任，增強公司治理的內(nèi)生約束力。

　　堅決出擊從嚴處理

　　最新公布的*ST東通案件 ，再次釋放監(jiān)管部門對財務(wù)造假行為“零容忍”的鮮明態(tài)度——堅決出擊 、從嚴處理
，持續(xù)打造“不敢造假 ”的高壓線 。

　　證監(jiān)會9月12日消息，證監(jiān)會對*ST東通涉嫌定期報告等財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載作出行政處罰事先告知
。經(jīng)查 ，*ST東通連續(xù)四年虛增收入和利潤
，違反證券法律法規(guī)。證監(jiān)會擬對該公司處以2.29億元罰款，對7名責任人合計罰款4400萬元 ，并對實際控制人采取10年證券市場禁入措施 。更為關(guān)鍵的是
，*ST東通因涉嫌觸及重大違法強制退市情形，將被深交所啟動退市程序。

　　無獨有偶
。退市龍宇近日收到上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》 ，公司涉嫌2019年、2020年
、2021年、2022年年度報告虛增營業(yè)收入 、利潤
，未按規(guī)定披露非經(jīng)營性資金占用相關(guān)關(guān)聯(lián)交易事項。退市龍宇及相關(guān)當事人擬被處以3810萬元罰款，其中實控人
、董事長徐增增作為“首惡”擬被罰1690萬元 ，并被采取10年證券市場禁入措施 。

　　“上述案例表明，無論公司是否退市
，監(jiān)管追責都將貫穿始終，打破了‘退市即安全’的錯誤幻想
。
”南開大學金融學教授田利輝表示 ，這明確警示所有市場參與者
，尤其是上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”，法律紅線不可觸碰 ，造假成本遠高于短期收益。“不敢造假 ”是構(gòu)建良好市場生態(tài)的關(guān)鍵一步 。

　　中國證券報記者獲悉
，今年以來，已有十余家因財務(wù)造假涉嫌觸及重大違法強制退市的公司 ，數(shù)量創(chuàng)歷年新高
。

　　2024年起至今年8月31日
，證監(jiān)會已累計查處67家退市公司違法行為，其中46家已作出最終行政處罰決定 ，合計罰款12.46億元。這意味著“退市不免責
”的常態(tài)化執(zhí)法格局已經(jīng)形成 。

　　形成懲防并舉監(jiān)管閉環(huán)

　　在懲治違法“已然”的基礎(chǔ)上
，常態(tài)化嚴監(jiān)嚴管通過構(gòu)建立體追責體系、持續(xù)施加外部壓力，倒逼上市公司完善內(nèi)控 、提升治理水平 ，從機制層面鏟除造假土壤，實現(xiàn)違法“未然 ”的有效防范
，形成懲防并舉的監(jiān)管閉環(huán)
。

　　從近期案例看，一方面 ，董監(jiān)高履職從“被動簽字
”轉(zhuǎn)向“主動擔責”
，監(jiān)督作用明顯強化。以ST路通為例，公司8月28日召開第五屆董事會第八次會議 ，審議通過《2025年半年度報告全文及其摘要》 。同日
，公司召開第五屆監(jiān)事會第八次會議，監(jiān)事會主席曾慶川
、監(jiān)事符玉霞對議案《2025年半年度報告全文及其摘要》投反對票 ，并無法保證《2025年半年度報告》真實、準確 、完整
，不存在虛假記載
、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏
。

　　分析人士表示，在監(jiān)管利劍高懸背景下 ，上市公司及董監(jiān)高決策優(yōu)先級已從“報表美化 ”轉(zhuǎn)向“合規(guī)優(yōu)先
”
，董事會、審計委員會審議財務(wù)報告時更趨審慎，對內(nèi)控審計的要求不斷升級 ，雖伴隨短期調(diào)整陣痛，卻是市場走向成熟規(guī)范的必然選擇。

　　另一方面
，上市公司“鋌而走險”的違規(guī)動機明顯減弱，主動退市 、合規(guī)改善成為新趨勢 。川財證券研究所所長陳靂分析 ，面對經(jīng)營風險
，更多公司摒棄“造假保殼 ”“虛增維穩(wěn)股價
”的舊思路，通過引入戰(zhàn)略投資者等合規(guī)方式優(yōu)化業(yè)績；同時 ，主動下調(diào)業(yè)績預(yù)期以規(guī)避信息誤導(dǎo)。這一轉(zhuǎn)變的核心
，在于上市公司對“造假必嚴懲”的敬畏之心顯著提升，從源頭減少違規(guī)沖動
。

　　加強基礎(chǔ)制度供給

　　業(yè)內(nèi)人士認為 ，未來
，防治財務(wù)造假需進一步完善綜合懲防機制，加強基礎(chǔ)制度供給 ，為從嚴打擊違法違規(guī)提供更堅實的法律支撐。

　　對于完善綜合懲防機制
，深圳大學法學院副教授呂成龍建議，提升發(fā)現(xiàn)能力 ，著力提升現(xiàn)場檢查工作效率 。可借助大數(shù)據(jù)
、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新技術(shù)，打通行業(yè)數(shù)據(jù)壁壘
，加強信息聯(lián)動，減少監(jiān)管盲區(qū)；推動財稅、監(jiān)管 、金融、地方政府
、司法機關(guān)等多部門多層級協(xié)同聯(lián)動、齊抓共治 ，讓造假者寸步難行
。

　　同時
，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人 ”責任和獨董監(jiān)督職能。以審計機構(gòu)為例，立信會計師事務(wù)所執(zhí)行總裁楊志國表示 ，審計機構(gòu)要保持獨立性與職業(yè)懷疑
，提升專業(yè)勝任能力，嚴格遵守審計準則和監(jiān)管要求 。財務(wù)造假涉及收入 、成本費用
、利潤等項目的造假 ，涉及操縱會計政策、濫用會計估計
，有時伴有如非法轉(zhuǎn)移貨幣資金 、違規(guī)資金占用等問題
。要保持高度警惕，主動識別異常情況
、相互矛盾的證據(jù)和不一致的數(shù)據(jù) ，通過實施有針對性的反舞弊程序
，發(fā)現(xiàn)和揭示財務(wù)造假行為。

　　此外，專家呼吁 ，加強基礎(chǔ)制度供給，盡快出臺《上市公司監(jiān)督管理條例》和背信損害上市公司利益罪相關(guān)司法解釋
，為從嚴打擊財務(wù)造假等違法違規(guī)行為提供更堅實的法律支撐 。

（文章來源：中國證券報）