模擬芯片領(lǐng)域有重磅消息！

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社，據(jù)商務(wù)部官網(wǎng)公告 ，依據(jù)《中華人民共和國反傾銷條例》第十六條的規(guī)定
，商務(wù)部決定自2025年9月13日起對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查 。本次調(diào)查確定的傾銷調(diào)查期為2024年1月1日至2024年12月31日，產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查期為2022年1月1日至2024年12月31日
。

　　被調(diào)查產(chǎn)品描述和主要用途為：相關(guān)模擬芯片中使用40nm及以上工藝制程的通用接口芯片（Commodity Interface IC Chip）和柵極驅(qū)動芯片（Gate Driver IC Chip）。

　　9月13日晚 ，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布聲明：我們注意到
，商務(wù)部9月13日發(fā)布公告，對自美國進(jìn)口的相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷調(diào)查 ，就美國對華集成電路領(lǐng)域相關(guān)措施發(fā)起反歧視調(diào)查
，我們對此表示支持 。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，需要一個公平的環(huán)境
。我們贊成并鼓勵企業(yè)通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新 、產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同
、平等互利的國際合作 ，按照市場規(guī)則良性競爭，共同推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。

　　中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會將積極支持和配合調(diào)查機(jī)關(guān)的調(diào)查
，堅(jiān)定維護(hù)公平貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)合法權(quán)益 。

　　01

　　中國是全球模擬芯片最大消費(fèi)市場

　　公開資料顯示，模擬芯片是一種用于處理連續(xù)信號的集成電路
。與數(shù)字芯片主要處理離散的二進(jìn)制數(shù)據(jù)不同 ，模擬芯片能夠處理如聲音、光線 、溫度
、壓力等物理量所轉(zhuǎn)換的連續(xù)電信號。

　　模擬芯片包括放大器、濾波器 、電源管理芯片
、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器（如ADC和DAC）等多種類型
，廣泛應(yīng)用于各類電子設(shè)備中，是電子系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分 。

　　我國是全球模擬芯片最大消費(fèi)市場。據(jù)WSTS(世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì))數(shù)據(jù)顯示 ，中國模擬芯片市場在2024年達(dá)到3175.8億元人民幣(約合450億美元)
，占全球市場的58.5%，成為全球最大的單一市場 ，這一比例遠(yuǎn)超中國在全球半導(dǎo)體市場34%的平均占比水平
。WSTS預(yù)計(jì)
，2025/2026年模擬芯片全球市場分別增長3.3%/5.1%至822/864億美元。

　　另據(jù)弗若斯特沙利文，2024年我國占全球模擬芯片市場的35%左右 ，是海外模擬芯片大廠收入的主要來源地之一
，TI德州儀器/ADI亞德諾/MPS芯源系統(tǒng)2024財(cái)年來自中國的收入分別約30/21/12億美元，合計(jì)63億美元 ，潛在國產(chǎn)化空間較大 。

　　02

　　機(jī)構(gòu)：汽車、AI或成國產(chǎn)化重點(diǎn)

　　模擬芯片設(shè)計(jì)門檻高，學(xué)習(xí)曲線時間跨度長
，海外公司此前一直占據(jù)著模擬芯片市場主導(dǎo)地位
。IC Insights數(shù)據(jù)顯示，2023年全球模擬廠商排名中 ，占比前十的企業(yè)均為海外公司
，CR10達(dá)68%。

　　而模擬芯片主要是以成熟制程的產(chǎn)品為主，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為 ，國內(nèi)供應(yīng)鏈相對成熟 。華創(chuàng)證券指出
，2024年我國模擬芯片自給率約16%，消費(fèi)電子等領(lǐng)域國產(chǎn)化率領(lǐng)先 ，而工業(yè) 、汽車等中高端市場中尚有廣闊替代空間
。

　　從下游應(yīng)用領(lǐng)域來看
，國信證券認(rèn)為，工業(yè)、汽車
、AI是國際大廠布局的重點(diǎn)領(lǐng)域 ，也是國產(chǎn)化的重點(diǎn)：

　　其中
，工業(yè)領(lǐng)域中，下游去完庫存后將恢復(fù)正常采購和新產(chǎn)品導(dǎo)入 ，國內(nèi)企業(yè)近幾年大額研發(fā)推出的新產(chǎn)品有望規(guī)模放量；且模擬芯片工業(yè)領(lǐng)域毛利率一般優(yōu)于消費(fèi)電子，新品放量有望提高企業(yè)盈利能力。

　　AI領(lǐng)域除了帶動模擬芯片整體需求外
，AI產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化也是重點(diǎn)，以多相電源為代表的核心電源管理芯片既是增量市場 ，也是國產(chǎn)化的重點(diǎn)和難點(diǎn) 。

　　汽車領(lǐng)域中
，汽車模擬芯片仍是增量市場，且國產(chǎn)化處于起步階段 ，前幾年相關(guān)企業(yè)仍是以產(chǎn)品研發(fā)和導(dǎo)入為主
，目前正進(jìn)入集中放量階段
。

　　消費(fèi)電子方面，模擬芯片公司早期多以聚焦個別產(chǎn)品系列為主 ，隨著產(chǎn)品開發(fā)能力的提高以及客戶關(guān)系的加深
，圍繞手機(jī)等應(yīng)用終端豐富產(chǎn)品系列，為客戶提供一站式解決方案成為必然選擇 ，馬太效應(yīng)將愈加明顯。

　　03

　　模擬芯片哪些票凈利高增長

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示
，在模擬芯片板塊(申萬3級)個股中，2025年半年報(bào)凈利潤增長率超50%的個股總計(jì)有13個 ，其中臻鐳科技、思瑞浦 、芯動聯(lián)科
、敏芯股份、晶豐明源 、博通集成
、美芯晟、芯朋微的凈利潤增長率超過了100% 。

　　從今年4月7日低點(diǎn)以來的漲幅角度看，漲幅最大的就是臻鐳科技
，4月7日至今累計(jì)漲幅已經(jīng)超80%
。

　　從機(jī)構(gòu)研報(bào)看，臻鐳科技的模擬芯片業(yè)務(wù)還涉及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念。浙商證券研報(bào)表示 ，公司在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域
，公司所涉及的電源管理產(chǎn)品種類包含負(fù)載點(diǎn)電源芯片（POL 、LDO 和電源模塊）
、電池均衡器芯片和固態(tài)電子開關(guān)芯片 。其中，電池均衡器芯片需為每個蓄電池單獨(dú)進(jìn)行保護(hù) ，固態(tài)電子開關(guān)需管理航天器內(nèi)部近百路的配電和熱控線路
，負(fù)載點(diǎn)電源芯片需為每個星上載荷提供多種電源變換，每個類別的芯片在單個航天器內(nèi)部均有數(shù)百顆的用量 ，芯片用量和附加值較高。

　　04

　　機(jī)構(gòu)看好這些票

　　從近期機(jī)構(gòu)研報(bào)看
，機(jī)構(gòu)看好多只半年報(bào)高增長但漲幅相對較小的上市公司
。

　　平安證券表示，思瑞浦的主營業(yè)務(wù)為模擬與數(shù)模混合集成電路產(chǎn)品的研發(fā)與銷售 ，致力于發(fā)展成為平臺型模擬芯片設(shè)計(jì)公司。憑借領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)
，公司的模擬芯片產(chǎn)品已進(jìn)入眾多知名客戶的供應(yīng)鏈體系，應(yīng)用范圍涵蓋工業(yè)控制 、信息通信
、新能源和汽車、醫(yī)療健康 、消費(fèi)電子等眾多領(lǐng)域 ，已形成工業(yè)、汽車
、通信及消費(fèi)電子協(xié)同發(fā)展的多元化市場布局 。

　　天風(fēng)證券表示，芯動聯(lián)科為國內(nèi)MEMS慣性傳感器龍頭
，依托全鏈條自主技術(shù)及高毛利優(yōu)勢，持續(xù)受益于低空經(jīng)濟(jì)、智能駕駛及人形機(jī)器人等新興場景需求增長
。通過車規(guī)級IMU研發(fā)突破與國產(chǎn)替代加速 ，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
，客戶黏性增強(qiáng)。

　　光大證券表示，晶豐明源是國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一：公司業(yè)務(wù)分為電源管理芯片和控制驅(qū)動芯片兩大類 ，具體包括LED照明驅(qū)動芯片 、電機(jī)控制驅(qū)動芯片
、AC/DC電源芯片和高性能計(jì)算電源芯片四大產(chǎn)品線
，廣泛應(yīng)用于LED照明、高性能計(jì)算應(yīng)用 、汽車電子
、工業(yè)應(yīng)用、消費(fèi)電子等領(lǐng)域 。

　　方正證券表示，納芯微作為汽車模擬芯片龍頭 ，顯著受益于高端模擬芯片國產(chǎn)替代趨勢
，隨著SerDes芯片等高價值量產(chǎn)品加速放量推動毛利率持續(xù)提升，同時收購麥歌恩帶來的協(xié)同效應(yīng)逐漸顯現(xiàn) ，業(yè)績增長動力強(qiáng)勁
。

　　興業(yè)證券研報(bào)表示
，總體來看，我們?nèi)匀粓?jiān)定國產(chǎn)替代主線與端側(cè)創(chuàng)新浪潮。料號拓展與多下游涉獵仍然是國內(nèi)模擬廠商成長的必經(jīng)之路 ，建議關(guān)注下游景氣度較高或者產(chǎn)品線快速拓展的相關(guān)標(biāo)的 。建議關(guān)注圣邦股份 、南芯科技
、艾為電子、納芯微 、思瑞浦
、芯朋微、美芯晟 、龍迅股份、杰華特
、雅創(chuàng)電子等
。