A股三大指數(shù)縮量震蕩 ，盤面上
，航運(yùn)港口 、化纖行業(yè)
、統(tǒng)一大市場(chǎng)、保險(xiǎn) 、鈦白粉、物流行業(yè)
、海洋經(jīng)濟(jì)、小金屬 、稀土永磁等板塊位于漲幅榜前列，光伏設(shè)備
、HIT電池、TOPCon電池 、貴金屬
、戶外露營(yíng)、鈣鈦礦電池 、BC電池
、人形機(jī)器人、電機(jī)等表現(xiàn)不佳 ，領(lǐng)跌市場(chǎng) 。

　　截至午間收盤，滬指上漲0.19%
，報(bào)3381.17點(diǎn)；深成指下跌0.26%，報(bào)10261.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.22% ，報(bào)2057.72點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.20%
，報(bào)1007.62點(diǎn)；北證50指數(shù)下跌0.36%，報(bào)1400.73點(diǎn)
。全市場(chǎng)上漲個(gè)股有1319家 ，下跌個(gè)股有3892家
，55只股漲停。兩市半日合計(jì)成交7169億 。

　　今日要聞

　　落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談重要共識(shí) 中方調(diào)整對(duì)美加征關(guān)稅措施

　　為落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談的重要共識(shí)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)今天發(fā)布公告 ，自5月14日12時(shí)01分起
，調(diào)整《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)）規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由34%調(diào)整為10% ，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率。自5月14日12時(shí)01分起
，停止實(shí)施《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施的公告》（稅委會(huì)公告2025年第5號(hào)）和《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施的公告》（稅委會(huì)公告2025年第6號(hào)）規(guī)定的加征關(guān)稅措施
。

　　特朗普準(zhǔn)備撕碎拜登出口紅線 阿聯(lián)酋有望獲準(zhǔn)購(gòu)買百萬枚英偉達(dá)芯片

　　據(jù)媒體報(bào)道，知情人士透露 ，特朗普政府正考慮達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，將允許阿聯(lián)酋進(jìn)口超過100萬枚英偉達(dá)的先進(jìn)芯片
，這一數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了拜登政府人工智能芯片出口規(guī)定的限制。知情人士表示，按照當(dāng)前的計(jì)劃 ，從現(xiàn)在起至2027年
，阿聯(lián)酋每年可以進(jìn)口50萬枚最先進(jìn)的芯片 。報(bào)道還強(qiáng)調(diào)，美國(guó)和阿聯(lián)酋的協(xié)議仍在談判中 ，內(nèi)容可能會(huì)有所變化
。

　　事關(guān)降息！美聯(lián)儲(chǔ)突變！高盛大幅推遲降息時(shí)間預(yù)期

　　在貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和后
，華爾街大行和利率市場(chǎng)上的交易員們紛紛降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的押注。其中，高盛將美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間的預(yù)期大幅推遲 ，推后至今年12月；巴克萊也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月降息
，此前預(yù)期為7月；花旗則將美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)期推后一個(gè)月 。

　　MSCI5月指數(shù)審議：A股新增5只標(biāo)的

　　北京時(shí)間5月14日凌晨，國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2025年5月的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果
。本次調(diào)整中 ，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增30只個(gè)股
，其中包括芯原股份 、百利天恒
、惠泰醫(yī)療、光線傳媒 、海思科等5只A股標(biāo)的。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中信證券：預(yù)計(jì)三季度開始白酒公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善

　　中信證券研報(bào)指出，今年春節(jié)旺季 ，白酒行業(yè)整體動(dòng)銷同比降幅有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩(wěn)
，考慮到2024年的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2025年三季度開始白酒公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善 。當(dāng)前頭部白酒公司通過提高分紅率、回購(gòu)
、增持等不斷提升股東回報(bào) ，增厚投資安全邊際
。再考慮到后續(xù)會(huì)出臺(tái)消費(fèi)刺激政策和宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期
，延續(xù)對(duì)頭部名酒企業(yè)的配置建議。

　　中國(guó)銀河證券：看好AI+重鑄電子行業(yè)生態(tài)，并推動(dòng)相關(guān)硬件更新與迭代

　　中國(guó)銀河證券研報(bào)指出 ，梳理電子行業(yè)一季度
，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶動(dòng)的相關(guān)硬件如AI算力，端側(cè)SoC ，PCB等板塊保持了業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)
，看好AI+重鑄電子行業(yè)生態(tài)，并推動(dòng)相關(guān)硬件的更新與迭代 。消費(fèi)電子板塊受到國(guó)家補(bǔ)貼政策的刺激淡季不淡 ，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
，行業(yè)后續(xù)多重創(chuàng)新包括液態(tài)金屬、AI眼鏡 、光學(xué)創(chuàng)新等有望推動(dòng)相關(guān)供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)持續(xù)提升
。元器件板塊整體一季度受下游政策補(bǔ)貼刺激需求強(qiáng)勁，二季度整體依然維持平穩(wěn) ，包括面板
、LED、被動(dòng)元件等整體供需平衡，龍頭公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

　　天風(fēng)證券：中長(zhǎng)期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星 ”核心標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)

　　天風(fēng)證券研報(bào)表示
，中長(zhǎng)期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星
”核心標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)：海外線AI核心方向如光模塊&光器件 、液冷等領(lǐng)域值得重視，持續(xù)核心推薦；此外國(guó)產(chǎn)算力線如國(guó)產(chǎn)服務(wù)器 ，交換機(jī)
，AIDC
、液冷等方向核心標(biāo)的建議積極關(guān)注 。海風(fēng)行業(yè)國(guó)內(nèi)加速?gòu)?fù)蘇，海外出海具備良好機(jī)遇 ，積極把握產(chǎn)業(yè)變化
，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)進(jìn)展呈現(xiàn)，看好后續(xù)產(chǎn)業(yè)受催化拉動(dòng)
。

　　華泰證券：化工行業(yè)下半年有望迎來上行起點(diǎn) ，關(guān)注內(nèi)外需韌性和格局改善品種

　　華泰證券研報(bào)指出
，2025年4月化工行業(yè)整體價(jià)差改善，成本減壓及需求改善的下游有望率先復(fù)蘇。油氣方面 ，產(chǎn)油國(guó)成本影響下
，油價(jià)中樞存在底部支撐，具備增產(chǎn)降本能力的高分紅企業(yè)在油價(jià)下跌后企穩(wěn)或?qū)碛信渲脙r(jià)值；關(guān)注油價(jià)下跌企穩(wěn)后優(yōu)質(zhì)煉化企業(yè)的底部配置價(jià)值 。大宗化工方面 ，伴隨企業(yè)資本開支意愿降低、行業(yè)供給側(cè)自我調(diào)整，疊加需求良好支撐下
，有望迎來新一輪復(fù)蘇起點(diǎn)，優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)格局良好的品種 ，部分子行業(yè)產(chǎn)能周期拐點(diǎn)或臨近且盈利下行空間有限
，較適合左側(cè)配置
。下游制品/精細(xì)品方面，受益于需求復(fù)蘇及成本端改善 ，有望量升和毛利率修復(fù)并行
，疊加出口/出海及新技術(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

　　中信建投：“AI+機(jī)器人”聚焦四個(gè)環(huán)節(jié)及輕量化

　　中信建投研報(bào)指出，越來越多的跨界巨頭切入人形機(jī)器人賽道 ，如家電龍頭依托已有的技術(shù)積累和豐富的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)
，積極拓展人形機(jī)器人在工廠以及家庭場(chǎng)景的應(yīng)用，市場(chǎng)關(guān)注其已有技術(shù)積累和資源稟賦與人形機(jī)器人發(fā)展的協(xié)同性以及可遷移性 ，相關(guān)供應(yīng)鏈也孕育著投資機(jī)會(huì) 。此外
，中信建投認(rèn)為應(yīng)該不拘泥于“人形 ”深度挖掘“AI＋機(jī)器人”的投資機(jī)會(huì)，比如外骨骼機(jī)器人 、靈巧手
、傳感器、機(jī)器狗 ，這四個(gè)環(huán)節(jié)都不以人形的放量為必然前提，且能夠有持續(xù)的數(shù)據(jù)驗(yàn)證
。此外
，機(jī)器人輕量化趨勢(shì)較為明確，尤其是PEEK材料應(yīng)用得到廣泛關(guān)注 ，未來有望進(jìn)一步發(fā)展。

　　中金：關(guān)稅擾動(dòng)不改中美資產(chǎn)重估

　　中金研報(bào)稱
，美國(guó)超預(yù)期關(guān)稅政策擾動(dòng)全球市場(chǎng)，但中國(guó)市場(chǎng)韌性較強(qiáng) 。往前看 ，國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖力度加大 、全球資金再平衡
、以及弱美元環(huán)境下
，中國(guó)資產(chǎn)重估趨勢(shì)或延續(xù)
。首先，國(guó)內(nèi)進(jìn)入政策加速期 ，未來貨幣和財(cái)政政策仍有發(fā)力空間。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望進(jìn)一步發(fā)力
，提振內(nèi)需或是未來穩(wěn)增長(zhǎng)政策的主要內(nèi)容，關(guān)注內(nèi)需改善對(duì)順周期板塊的拉動(dòng) 。其次 ，特朗普“大重置
”下
，全球資金再平衡有望為中國(guó)資產(chǎn)帶來海外增量資金
。最后，弱美元周期利好新興市場(chǎng) ，特別是國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)風(fēng)格。國(guó)內(nèi)正逐步形成較低的利率、穩(wěn)定的增長(zhǎng)預(yù)期 、以及新技術(shù)快速發(fā)展等有利于成長(zhǎng)風(fēng)格的宏觀環(huán)境 。