滬指午后站上3400點(diǎn)，保險(xiǎn) 、證券
、銀行板塊拉升。航運(yùn)港口、統(tǒng)一大市場 、化纖行業(yè)
、物流行業(yè)、多元金融 、海洋經(jīng)濟(jì)等板塊漲幅居前 。

　　今日要聞

　　落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)高層會談重要共識 中方調(diào)整對美加征關(guān)稅措施

　　為落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)高層會談的重要共識 ，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會今天發(fā)布公告
，自5月14日12時(shí)01分起，調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規(guī)定的加征關(guān)稅稅率 ，由34%調(diào)整為10%
，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對美加征關(guān)稅稅率
。自5月14日12時(shí)01分起，停止實(shí)施《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施的公告》（稅委會公告2025年第5號）和《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施的公告》（稅委會公告2025年第6號）規(guī)定的加征關(guān)稅措施。

　　特朗普準(zhǔn)備撕碎拜登出口紅線 阿聯(lián)酋有望獲準(zhǔn)購買百萬枚英偉達(dá)芯片

　　據(jù)媒體報(bào)道 ，知情人士透露
，特朗普政府正考慮達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，將允許阿聯(lián)酋進(jìn)口超過100萬枚英偉達(dá)的先進(jìn)芯片 ，這一數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了拜登政府人工智能芯片出口規(guī)定的限制 。知情人士表示，按照當(dāng)前的計(jì)劃
，從現(xiàn)在起至2027年，阿聯(lián)酋每年可以進(jìn)口50萬枚最先進(jìn)的芯片
。報(bào)道還強(qiáng)調(diào) ，美國和阿聯(lián)酋的協(xié)議仍在談判中
，內(nèi)容可能會有所變化。

　　事關(guān)降息！美聯(lián)儲突變！高盛大幅推遲降息時(shí)間預(yù)期

　　在貿(mào)易緊張局勢緩和后，華爾街大行和利率市場上的交易員們紛紛降低了對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的押注 。其中 ，高盛將美聯(lián)儲降息時(shí)間的預(yù)期大幅推遲
，推后至今年12月；巴克萊也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在12月降息，此前預(yù)期為7月；花旗則將美聯(lián)儲降息時(shí)間預(yù)期推后一個(gè)月
。

　　MSCI5月指數(shù)審議：A股新增5只標(biāo)的

　　北京時(shí)間5月14日凌晨 ，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2025年5月的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。本次調(diào)整中
，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增30只個(gè)股，其中包括芯原股份
、百利天恒、惠泰醫(yī)療 、光線傳媒、海思科等5只A股標(biāo)的 。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中信證券：預(yù)計(jì)三季度開始白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善

　　中信證券研報(bào)指出 ，今年春節(jié)旺季
，白酒行業(yè)整體動銷同比降幅有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩(wěn) ，考慮到2024年的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2025年三季度開始白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善。當(dāng)前頭部白酒公司通過提高分紅率
、回購、增持等不斷提升股東回報(bào)
，增厚投資安全邊際
。再考慮到后續(xù)會出臺消費(fèi)刺激政策和宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期，延續(xù)對頭部名酒企業(yè)的配置建議。

　　中國銀河證券：看好AI+重鑄電子行業(yè)生態(tài) ，并推動相關(guān)硬件更新與迭代

　　中國銀河證券研報(bào)指出
，梳理電子行業(yè)一季度，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶動的相關(guān)硬件如AI算力 ，端側(cè)SoC
，PCB等板塊保持了業(yè)績的高增長，看好AI+重鑄電子行業(yè)生態(tài) ，并推動相關(guān)硬件的更新與迭代 。消費(fèi)電子板塊受到國家補(bǔ)貼政策的刺激淡季不淡
，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績穩(wěn)健增長，行業(yè)后續(xù)多重創(chuàng)新包括液態(tài)金屬 、AI眼鏡
、光學(xué)創(chuàng)新等有望推動相關(guān)供應(yīng)鏈業(yè)績持續(xù)提升
。元器件板塊整體一季度受下游政策補(bǔ)貼刺激需求強(qiáng)勁 ，二季度整體依然維持平穩(wěn)
，包括面板、LED 、被動元件等整體供需平衡，龍頭公司經(jīng)營穩(wěn)健。

　　天風(fēng)證券：中長期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星 ”核心標(biāo)的的投資機(jī)會

　　天風(fēng)證券研報(bào)表示 ，中長期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星
”核心標(biāo)的的投資機(jī)會：海外線AI核心方向如光模塊&光器件
、液冷等領(lǐng)域值得重視，持續(xù)核心推薦；此外國產(chǎn)算力線如國產(chǎn)服務(wù)器
，交換機(jī)，AIDC、液冷等方向核心標(biāo)的建議積極關(guān)注 。海風(fēng)行業(yè)國內(nèi)加速復(fù)蘇 ，海外出海具備良好機(jī)遇
，積極把握產(chǎn)業(yè)變化，核心推薦海纜龍頭廠商
。近期看到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)國內(nèi)動態(tài)進(jìn)展呈現(xiàn) ，看好后續(xù)產(chǎn)業(yè)受催化拉動。

　　華泰證券：化工行業(yè)下半年有望迎來上行起點(diǎn)
，關(guān)注內(nèi)外需韌性和格局改善品種

　　華泰證券研報(bào)指出，2025年4月化工行業(yè)整體價(jià)差改善 ，成本減壓及需求改善的下游有望率先復(fù)蘇 。油氣方面
，產(chǎn)油國成本影響下，油價(jià)中樞存在底部支撐 ，具備增產(chǎn)降本能力的高分紅企業(yè)在油價(jià)下跌后企穩(wěn)或?qū)碛信渲脙r(jià)值；關(guān)注油價(jià)下跌企穩(wěn)后優(yōu)質(zhì)煉化企業(yè)的底部配置價(jià)值
。大宗化工方面
，伴隨企業(yè)資本開支意愿降低 、行業(yè)供給側(cè)自我調(diào)整，疊加需求良好支撐下 ，有望迎來新一輪復(fù)蘇起點(diǎn)，優(yōu)選競爭格局良好的品種
，部分子行業(yè)產(chǎn)能周期拐點(diǎn)或臨近且盈利下行空間有限，較適合左側(cè)配置。下游制品/精細(xì)品方面 ，受益于需求復(fù)蘇及成本端改善
，有望量升和毛利率修復(fù)并行，疊加出口/出海及新技術(shù)驅(qū)動增長 。

　　中信建投：“AI+機(jī)器人”聚焦四個(gè)環(huán)節(jié)及輕量化

　　中信建投研報(bào)指出 ，越來越多的跨界巨頭切入人形機(jī)器人賽道
，如家電龍頭依托已有的技術(shù)積累和豐富的場景優(yōu)勢，積極拓展人形機(jī)器人在工廠以及家庭場景的應(yīng)用 ，市場關(guān)注其已有技術(shù)積累和資源稟賦與人形機(jī)器人發(fā)展的協(xié)同性以及可遷移性
，相關(guān)供應(yīng)鏈也孕育著投資機(jī)會
。此外，中信建投認(rèn)為應(yīng)該不拘泥于“人形 ”深度挖掘“AI＋機(jī)器人
”的投資機(jī)會 ，比如外骨骼機(jī)器人
、靈巧手、傳感器 、機(jī)器狗
，這四個(gè)環(huán)節(jié)都不以人形的放量為必然前提，且能夠有持續(xù)的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。此外 ，機(jī)器人輕量化趨勢較為明確，尤其是PEEK材料應(yīng)用得到廣泛關(guān)注
，未來有望進(jìn)一步發(fā)展 。

　　中金：關(guān)稅擾動不改中美資產(chǎn)重估

　　中金研報(bào)稱，美國超預(yù)期關(guān)稅政策擾動全球市場 ，但中國市場韌性較強(qiáng)。往前看
，國內(nèi)政策對沖力度加大
、全球資金再平衡、以及弱美元環(huán)境下，中國資產(chǎn)重估趨勢或延續(xù)
。首先 ，國內(nèi)進(jìn)入政策加速期
，未來貨幣和財(cái)政政策仍有發(fā)力空間。國內(nèi)穩(wěn)增長政策有望進(jìn)一步發(fā)力，提振內(nèi)需或是未來穩(wěn)增長政策的主要內(nèi)容 ，關(guān)注內(nèi)需改善對順周期板塊的拉動 。其次
，特朗普“大重置”下，全球資金再平衡有望為中國資產(chǎn)帶來海外增量資金
。最后 ，弱美元周期利好新興市場
，特別是國內(nèi)成長風(fēng)格。國內(nèi)正逐步形成較低的利率 、穩(wěn)定的增長預(yù)期、以及新技術(shù)快速發(fā)展等有利于成長風(fēng)格的宏觀環(huán)境 。