A股三大指數震蕩下跌，深成指、創業板指跌逾1% 。盤面上 ，美容護理 、寵物經濟
、化妝品概念、長壽藥 、合成生物
、乳業、航運港口 、食品飲料
、糧食概念位于漲幅榜前列
，騰訊云、財稅數字化 、華為歐拉、國資云概念
、DRG/DIP、數字貨幣 、數據確權
、東數西算等表現不佳，領跌市場
。

　　截至午間收盤 ，滬指下跌0.42%
，報3389.75點；深成指下跌1.12%，報10238.63點；創業板指下跌1.35% ，報2055.06點；科創50指數下跌1.06%
，報1003.00點；北證50指數上漲0.55%，報1428.73點。全市場上漲個股有1613家 ，下跌個股有3607家，59只股漲停 。兩市半日合計成交7404億
。

　　今日要聞

　　降準今日正式落地 將向市場提供長期流動性約1萬億元 年內或還有降準空間

　　中國人民銀行5月7日發布公告宣布
，自2025年5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構） ，下調汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點。此次下調存款準備金率0.5個百分點
，向金融市場提供長期流動性約1萬億元 。

　　基金經理調倉引發大金融板塊拉升？公募新規落地究竟利好哪些板塊

　　有分析人士認為，或與公募新規落地后 ，基金業績比較基準約束作用強化的預期有關
。銀行股遭遇低配
，后續主動基金有望增加持倉。東吳證券非銀團隊就在研報中預計，隨著方案實施 ，假設未來公募基金配置向業績基準靠攏
，銀行、非銀金融等大權重低配板塊有望受益 。

　　多只銀行股創新高！李蓓最新月報：已經減倉大部分銀行股 后續擇機減倉到0

　　李蓓在這份寫于5月11日的月報中提到，“過去一年多時間 ，我們一直持有超過10%的銀行股
，近期已經減倉大部分，后續擇機進一步減倉到0。”在談到減倉的原因時 ，她寫道：“展望未來，一個非常重要的潛在變化：銀行的壞賬
，主要是居民中長期貸款壞賬
。 ”

　　利好突襲！外資機構上調中國股票評級！

　　受貿易緊張局勢緩和影響，外資機構對中國股票的前景展望發生了重大逆轉 ，紛紛表達了對中國增長前景的樂觀看法。其中
，野村證券發布報告稱，已將中國股票評級上調至“戰術超配
” ，并稱將把部分資金從印度轉至中國；花旗則將恒生指數的年底目標價上調2%至25000點 。另外
，貝萊德 、安聯
、路博邁等資管巨頭也表示，多重利好因素將提升中國資產吸引力
。5月14日 ，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體采訪時表示
，該行最近剛剛將中國科技評級上調為“具有吸引力”，預計AI生態系統及其相關行業絕對會是中國未來的方向。

　　多家航運港口公司最新回應業務情況

　　在回應“現在訂單是否充足、貨船是否夠用 ”的問題時 ，國航遠洋表示
，全球經濟溫和復蘇的背景下，國際海運市場需求呈現穩健增長態勢 ，目前公司外貿航線已覆蓋歐洲大西洋 、澳洲
、南北美洲、東南亞 、東亞與南亞
、非洲等區域，運力規模仍在保持增長；華光源海在回應“后續布局計劃
”時表示
，將堅持長江內支線江海聯運發展戰略布局，同時積極尋找合適并購標的逐步擴大國際物流領域的版圖；北部灣港表示 ，公司高度重視國際航線網絡的開拓
，目前已開通至美國的不定班航線，將持續關注腹地企業出口需求 ，結合貨源數量及結構
，積極與貨船公司溝通協調提供航線服務；海通發展表示，與美國有關航線占比較低 ，公司向客戶收取租金或者運費
，加征關稅對于公司收入端沒有直接的影響，后續公司會持續密切關注政策變化 ，并采取積極策略應對 。

　　機構觀點

　　中信證券：高端化、輕量化主導黃金珠寶行業需求
，關注結構性投資機會

　　中信證券表示，黃金珠寶行業單純依賴門店數量擴張的發展階段已過 ，各品牌存量競爭 、著力提升附加值
。品牌角度，設計力品牌力得以通過捕捉高端化、輕量化兩大趨勢變現
、投資金占比高、自身仍處擴店成長前期的品牌或有良好表現；同時關注線上業務 、海外業務帶來的增量。

　　中國銀河證券：周期底部徘徊
，把握化工結構性機會

　　中國銀河證券研報指出，當前時點基礎化工行業估值處在2014年以來偏低水平 ，具有中長期配置價值 。建議關注以下三條投資主線：一是
，全方位擴大內需，把握成長確定性機會 ，看好民爆
、制冷劑、改性塑料等板塊
。二是
，培育新質生產力，看好PI 、成核劑
、COC/COP等板塊。三是 ，部分資源品景氣有望維持高位
，關注規模擴張帶來的成長性，看好鉀肥、磷礦 、鈦礦
、非石油路線等資產 。

　　開源證券：食飲板塊白酒配置為主 ，大眾品三條主線布局

　　開源證券研報指出
，白酒已處于基本面底部區間，可以逢低加大配置 ，具體標的以基本面良好，市占率仍可提升的名優酒企為主
。大眾品可以選擇交易策略三條主線：一是把握渠道改革與新品類紅利
，子行業龍頭、品牌企業可能受益。二是預判年內餐飲可能會有小幅度復蘇，婚宴的修復以及類似消費券等外部刺激可能會為餐飲帶來增量 ，餐飲相關產業鏈如啤酒 、調味品
、速凍食品等行業可適當予以關注 。三是仍然延續成本紅利邏輯
，可以尋找年內成本仍處下行區間，利潤預期顯著改善的品種。

　　中金：美股前景不確定性增大 ，讓非美風險資產的吸引力相對上升

　　中金公司研報指出
，美國股債匯重現“三殺”，或反映通脹環境與美元周期發生重大變化
?！叭龤? ”的本質是美元資產中安全資產（債券與現金）的避險能力下降 ，難以對沖風險資產（股票與商品）的回調虧損。在美元資產內部進行資產配置
，無法有效分散風險，需警惕美國股債匯“三殺
”反復化、長期化的可能性 。美元資產面臨困局 ，美債美元避險能力下降
，導致安全資產更為稀缺，有助于提升黃金的配置價值
。美股前景不確定性增大 ，讓非美風險資產的吸引力相對上升。

　　華泰證券：2025年復價延續有望支撐玻纖企業盈利改善

　　華泰證券研報指出，2024年一季度玻纖價格觸底回升
，2024年全年玻纖企業整體盈利能力呈現逐步改善趨勢，而隨著價格及盈利恢復 ，在建產線陸續點火
，2024年行業新點火產能77.3萬噸，同比+89% ，截至2025年4月底國內玻纖CR5達74%
，同比基本持平，供給格局仍保持穩定且集中 。2025年行業延續復價有望帶動玻纖企業盈利能力同比改善 ，龍頭企業產能持續擴張下市場份額有望繼續提升
。

　　招商證券：中長期建議周期為軸
，供需為錨

　　建議關注新科技周期下，全社會智能化的進展 ，如大模型的持續迭代 、算力基礎設施與AI生態的完善、AI商業模式的落地
、以及AI對消費電子、機器人等賦能。國產發展周期下相關產業鏈的自主可控
，如國產大模型 、國產AI應用與算力
、國產集成電路產業鏈 。另外關注“雙碳”周期下碳中和全產業鏈的降本增效，以及電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加
。