A股三大指數震蕩 ，盤面上
，PEEK材料、復合集流體 、PCB
、保險、超級真菌 、電子元件
、6G概念、長壽藥 、全息技術等位于漲幅榜前列，煤炭行業
、鋼鐵行業、能源金屬 、青海板塊、海南板塊
、貴金屬、煤化工表現不佳 ，領跌市場。

　　截至午間收盤
，滬指下跌0.17%，報3587.69點；深成指下跌0.16% ，報11150.41點；創業板指上漲0.10%
，報2342.39點；科創50指數下跌0.27%，報1051.37點；北證50指數下跌0.38% ，報1453.38點 。全市場上漲個股有2162家，下跌個股有3060家
，44只股漲停
。兩市半日合計成交11231億。

　　今日要聞

　　美國與歐盟達成貿易協議 歐盟付出1.35萬億美元+15%關稅

　　當地時間7月27日，美國總統特朗普表示 ，美國已與歐盟達成貿易協議
，對歐盟輸美商品征收15%的關稅 。特朗普表示，歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元 ，歐盟將購買美國軍事裝備
，并將購買價值7500億美元的美國能源產品
。

　　剛剛 2025年首只10倍股誕生

　　7月28日早盤，上緯新材(688585)一度漲超11% ，再創歷史新高。截至早間10:30
，該股收盤價突破73元/股，年內累計漲幅已到達10倍以上 ，成為A股2025年以來首只10倍股 。

　　突發！長和港口交易 擬邀請內地投資者加入！

　　長和在港交所公告
，公司確認，于2025年3月4日本公司發布之公告中所述 ，本集團與一財團之間的獨家磋商期已屆滿
。盡管該期限已屆滿，本集團仍在與財團成員進行討論
，擬邀請來自中國內地之主要策略投資者加入成為財團的重要成員。為使交易能夠獲得所有相關監管機構和部門的批準，財團的成員以及交易架構將需要進行變更 。本集團打算預留充分的時間進行相關討論 ，以達成新安排。本公司已多次聲明
，在未獲得所有相關監管機構和部門批準前，本公司將不會進行任何交易
。

　　業績大幅預增！券商股或迎多方利好共振

　　近日 ，至少有28家上市券商發布上半年業績預告
，營業收入和凈利潤紛紛報喜，歸母凈利潤同比增長絕大多數超過了50% ，其中也不乏預增超過100%的大型券商
，如申萬宏源 、國泰海通等，國聯民生
、華西證券甚至預增超過10倍。雖然部分券商業績因去年同期基數較低 ，但當前資本市場交易的火熱程度有望帶動券商業績增長
，二季度偏股型基金對非銀金融的配置倉位也仍在低位，同時在政策引導下 ，券商更重視ROE的提升，這一板塊的熱度或將持續 。

　　誰在加倉？九大外資公募調倉路徑顯現

　　根據最新披露的2025年二季度持倉數據
，摩根大通、貝萊德 、摩根士丹利
、富達、施羅德 、宏利
、聯博、路博邁及安聯九大外資公募基金的調倉路徑已浮出水面，清晰地勾勒出它們對后市預期的變化
。無論是大舉押注光模塊與PCB的算力中樞 ，還是逆勢增配貴州茅臺等核心資產
，這份持倉清單里藏著外資對“性價比 ”與“增長
”的重新定義。

　　機構觀點

　　華西證券：AR眼鏡有望實現加速迭代放量，Micro LED有望深度受益

　　華西證券研報表示 ，隨著AI模型的搭載
，疊加各大廠商的積極入局，AR眼鏡有望實現加速迭代放量 ，潛在成長空間巨大 。而Micro LED作為影響其顯示效果的核心零部件之一
，有望深度受益
。

　　中信建投：家電行業維持高景氣度，看好龍頭企業配置機會

　　中信建投研報表示 ，國補資金下達
，家電行業維持高景氣度，看好龍頭企業的配置機會。其中 ，夏季高溫帶動空調需求高增長，黑電產品結構升級推動均價提升
，并且面板價格下行，掃地機行業競爭迎來邊際改善 ，利潤率有望迎來拐點
，電商投流稅規則變更有利于龍頭品牌，兩輪車受益國補刺激銷量高增 ，摩托車加速出海 。各板塊龍頭均受益于行業高景氣度
，份額和利潤率表現較好，預期Q2和Q3業績穩健 ，看好龍頭企業的后續業績
。

　　華泰證券：A股偏強的邏輯支撐仍在

　　華泰證券研報表示
，上周，A股日均成交量環比明顯提升 、接近兩萬億關口 ，新基建需求
、海南自貿區、人工智能大會等主題催化構成了市場熱度維持的底色
，當前交易性資金熱度仍在 、政策窗口期臨近下，市場或仍偏強運行 ，底部升高，高位拉鋸
，局部高活躍度仍為基準情形。中期來看，“反內卷”切實為A股帶來ROE回升預期 ，政策周期轉向積極、地產周期逐步筑底企穩
、增量資金有支撐等估值修復邏輯仍在 。配置上
，關注航空裝備、風電 、游戲
、機器人、數字經濟等有補漲空間的品種以及有中期邏輯的“反內卷 ”品種，如部分化工品 、電池
。戰略上 ，繼續超配大金融
、創新藥、軍工。

　　東吳證券：預定利率迎來再下調
，看好壽險負債成本持續改善

　　東吳證券研報稱，預定利率迎來再下調 ，看好壽險負債成本持續改善
，預計業務結構加速向分紅險轉型 。1）預定利率的下調將推動新業務負債成本繼續下降，伴隨新業務對存量的逐步稀釋 ，存量平均成本也將逐步改善。疊加近期長端利率企穩上行和股市走強
，壽險行業利差損壓力預計將有所緩解
。2）預定利率調整后，分紅險保底收益僅比傳統險低25bps（基點） ，且擁有浮動收益設計，對客戶的相對吸引力更高
，預計新單業務結構加速轉向分紅險，而分紅險占比提升將進一步緩解險企剛性成本壓力。

　　中泰證券：繼續看好銀行的穩健性和持續性 ，關注兩條主線

　　中泰證券發布研究報告稱
，“對等關稅
”后，持續重點推薦銀行板塊股 ，繼續看好銀行的穩健性和持續性 。銀行股兩條投資主線：一是擁有區域優勢 、確定性強的城農商行
，區域包括江蘇
、上海、成渝 、山東和福建等
。二是高股息穩健的邏輯，重點推薦大型銀行以及股份行。

　　國金證券：建議聚焦上游資源品
、資本品、非銀金融及民生相關消費板塊

　　國金證券發布策略研報稱 ，當前A股市場在政策主題推動下逼近“924行情”高點
，但核心驅動已轉向對企業ROE見底回升的樂觀預期 。該行預計國內需求端政策仍是“以穩為主 ”，更大的需求增量來自于海外
。盡管估值修復節奏搶跑基本面 ，但個股與行業分化顯著
，順周期板塊(如食品飲料 、煤炭、石油石化)仍處修復早期，市場整體下行風險可控。資產配置方面 ，該行建議聚焦上游資源品
、資本品、非銀金融及民生相關消費板塊 。