上周，美股第二季度財報季徐徐拉開帷幕 ，并迎來了強勁的開局
，高盛對于美股前景的信心也愈發充足 。

　　據高盛數據，在已公布的美股業績報告中 ，61%的公司業績表現超出預期一個標準差以上
，遠高于48%的歷史平均水平
。這促使高盛樂觀地預計，在強勁的業績表現和投資者對2026年增長的關注的支持下 ，標普500指數將在未來12個月上漲10%至6900點。

　　美股業績表現帶來驚喜

　　高盛首席美國股票策略師大衛·j·科斯汀（David J. Kostin）表示，盡管特朗普政府的關稅政策帶來了重大風險
，但股市基本上沒有受到貿易擔憂的影響，“投資者似乎正在忽視潛在的短期經濟和盈利疲軟 ，而是關注2026年強勁增長的前景 。”

　　美股財報季到目前為止
，信息技術 、金融和通信服務等領域企業的業績增長表現優異
。

　　“周期性行業的優異表現表明，美股市場正在消化國內生產總值穩健增長的前景 ，盡管市場普遍預期未來幾個季度的經濟增長將放緩。 ”科斯汀在報告中補充道 。

　　支撐企業業績增長的一個有利因素是美元走弱。今年以來
，美元貿易加權匯率已下跌7%，高盛外匯團隊預計 ，到年底
，美元將進一步下跌4%
。

　　高盛在該報告中稱，在其宏觀模型中 ，在其他條件相同的情況下
，美元下跌10%將導致標普500指數每股盈利上漲約2-3%。

　　美元走軟尤其有利于擁有更多國際業務的公司 。納斯達克100指數的45%營收來自美國以外，因此比小盤股受益更多——羅素2000指數只有20%的營收來自海外
。

　　也正因此 ，今年迄今，高盛的一籃子面向國際的股票的表現比面向國內的股票走勢高出4個百分點

　　不過
，水能載舟亦能覆舟——科斯汀警告說，“貿易沖突的升級對那些側重海外收入的公司來說是一個關鍵風險。
”

　　預計實際關稅水平會更低？

　　目前來看 ，美股似乎基本沒有受到特朗普關稅最新動態的影響 。

　　盡管在今年早些時候
，特朗普公布所謂“解放日”決定時，美股市場上受到關稅波及的股票一度遭到大幅拋售 ，但最近兩個月
，市場情緒已經明顯回暖，標普500指數最近又創下歷史新高 ，高盛的“關稅風險 ”一籃子指數也僅比峰值低4%
。

　　科斯廷表示
，他們與客戶的溝通結果顯示，許多投資者預計 ，特朗普政府最終的關稅稅率將低于目前提議的水平。

　　此外
，最近的經濟數據顯示，關稅對美國消費者支出
、通脹和勞動力市場的影響比之前市場擔心得要小：美國6月核心CPI低于預期 ，而零售銷售和申請失業救濟人數均超過預期 。

　　高盛對標普500指數近期進一步上漲的預測，取決于投資者對美股企業較長期盈利前景保持信心
。不過
，高盛還是警告稱，如果圍繞2026年財報的信心減弱 ，市場可能達不到這些目標。

（文章來源：財聯社）