華泰證券研報稱，10月28日 ，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》發布，政策文件針對碳減排目標和新型能源體系再次給出定調指引
，并提出大力發展新型儲能，加快智能電網建設等。華泰證券認為在政策指引下 ，儲能、風電 、電網板塊公司有望持續受益 。推薦儲能龍頭；風電龍頭
，頭部風機廠和海風海外條線；電網龍頭。

　　華泰 | 電新：十五五規劃定調儲能與電網指引

　　核心觀點

　　10月28日，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（以下簡稱“十五五規劃”）發布 ，政策文件針對碳減排目標和新型能源體系再次給出定調指引
，并提出大力發展新型儲能，加快智能電網建設等
。我們看好在政策指引下 ，儲能、風電
、電網板塊公司有望持續受益。推薦1）儲能龍頭；2）風電龍頭：頭部風機廠和海風海外條線；3）電網龍頭 。

　　政策定調碳減排
，碳排放總量和強度雙控

　　“十五五規劃 ”政策再提“積極穩妥推進和實現碳達峰”，并提出要實施碳排放總量和強度雙控制度 ，這一政策導向與習近平主席9月24日在聯合國氣候變化峰會上提出的減排目標相呼應（到2035年
，中國全經濟范圍溫室氣體凈排放量將較峰值下降7%至10%）
。

　　碳考核機制正式寫入政策體系，用戶側降碳重要性提高。政策提出穩定實施地方碳考核、行業碳管控 、企業碳管理
、項目碳評價、產品碳足跡等；并強調發展分布式能源 、建設零碳工廠和工業園區以實現減排目標 ，或為此前提出的綠電直連方案提供了可行空間及具體的消納考核路徑 。

　　新型電力系統兼顧清潔降碳與電網安全，兩大核心主線不變

　　政策定調加快建設新型能源體系
，提出著力構建新型電力系統，建設能源強國
。我們認為兩大核心主線不變：1）新能源發展主線 ，儲能或提供穩定出力解法：政策提出要持續提高新能源供給比重
，推進化石能源安全可靠有序替代，并大力發展新型儲能；2）電氣化率提升主線 ，電網投資擴容與智能化改造或加速推進：政策提出要提高終端用能電氣化水平
，同時提升電力系統互補互濟和安全韌性水平，而這需要統籌就地消納和外送 ，并加快智能電網和微電網建設
，從而保障電力系統穩定
、安全、可靠。

　　對標十四五規劃綱領性文件，十五五規劃有何不同

　　我們對比“十五五
”綱領性文件和十四五政策文件（《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》）：

　　碳減排：二者均就碳達峰目標進行了說明 ，“十四五規劃”中提出要“降低碳排放強度 ”；而“十五五規劃
”在此基礎上進一步明確
，將碳排放強度納入控制目標，即“實施碳排放總量和強度雙控制度” 。

　　新能源布局與多種能源定位：“十四五規劃 ”中以戰略性角度提出 ，要發展新能源 、綠色環保等新興產業；而“十五五規劃
”明確要科學布局抽水蓄能，并大力發展新型儲能；同時明確風光水核等多能并舉
，對于化石能源要加強清潔高效利用，推進煤電改造升級和散煤替代
。

　　電力市場化：“十四五規劃”提出推進能源等“行業競爭性環節 ”市場化改革；而“十五五規劃
”明確點出新型能源體系的“價格機制” ，有望與綠電直連政策及各省容量電價共同支撐未來電力市場化建設。

　　投資建議

　　1） 新能源+儲能系統一體化模式作為保障系統穩定出力與清潔降碳的關鍵解法
，系統平價進程有望進一步打開裝機空間 。

　　2） 風電通過出力曲線波動小于光伏，一體化平價的到來或撬動分散式風電需求正式起航
。推薦推薦頭部風機廠和海風海外條線。

　　3） 統籌就地消納和外送 ，有望進一步帶動電網投資擴容與智能化升級 。推薦電網設備龍頭。

　　風險提示：新能源
、儲能裝機不及預期
，電網投資規模不及預期
。

（文章來源：人民財訊）