7月21日 ，市場(chǎng)全天高開高走
，滬指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙創(chuàng)年內(nèi)新高 。截至收盤，滬指漲0.72% ，深成指漲0.86%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.87%
。

　　板塊方面
，水泥 、建筑材料
、鋼鐵、特高壓等板塊漲幅居前，跨境支付 、銀行、智譜AI
、光刻機(jī)等板塊跌幅居前。

　　全市場(chǎng)超4000只個(gè)股上漲 ，逾百股漲停 。滬深兩市全天成交額1.7萬億元
，較上個(gè)交易日放量1289億。

　　今天，大盤繼續(xù)上攻 ，滬指收于3559.79點(diǎn)
，再創(chuàng)年內(nèi)新高
。漲停家數(shù)久違地超過了百家。

　　一片大好的氛圍中，我們又見證了A股新的歷史 。

　　一是 ，周末討論度最高的“雅下水電 ”概念迎來漲停潮
，帶動(dòng)大基建全面走強(qiáng)
。數(shù)據(jù)顯示，該概念下的12只成分股全部漲停 ，令板塊漲幅達(dá)到了12.52%的上限。

　　有投資者感慨
，作為一個(gè)去年底以來就半“明牌
”的概念，今天能有如此強(qiáng)度 ，一定程度上反映了當(dāng)下市場(chǎng)的熱情，以及對(duì)新題材的接受度 。

　　畢竟不久前
，“高開低走”還是不少題材在利好落地后的“標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作 ”
。

　　第二個(gè)“歷史”，是機(jī)器人概念下的科創(chuàng)板個(gè)股——上緯新材 ，今天走出了“20cm
”的第9個(gè)一字漲停
，打破了此前中航成飛在2023年2月2日至2月13日創(chuàng)下的8連板紀(jì)錄。

　　和前者類似，盡管上漲邏輯早已“明牌” ，該股仍走出超預(yù)期的行情
，或者說資金敢于“頂 ”出更高的價(jià)格，也離不開當(dāng)下“牛市
”情緒漸濃的背景 。

　　結(jié)合今日大金融方向小幅調(diào)整、部分高位股也延續(xù)上周五分歧的情況 ，有分析指出
，市場(chǎng)整體維持著相對(duì)良性的輪動(dòng)結(jié)構(gòu)，后續(xù)仍可留意低位爆發(fā)新方向中的一些補(bǔ)漲機(jī)會(huì)
。

　　大基建會(huì)是新主線嗎？

　　早間開盤后不久 ，“雅下水電”概念爆發(fā) 、大基建全線走強(qiáng)的格局就已確立。

　　一方面
，中國電建
、中國能建兩大龍頭股，雙雙錄得罕見“一字板 ” 。

　　另一方面 ，不得不提的是，建材、基建 、工程機(jī)械等主題ETF也紛紛登上漲幅榜
。

　　消息面上
，7月19日，總投資約1.2萬億元的雅魯藏布江下游水電工程在西藏林芝正式開工。該工程采取截彎取直
、隧洞引水的開發(fā)方式 ，規(guī)劃建設(shè)5座梯級(jí)電站
，工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求 。國金證券研報(bào)顯示 ，雅魯藏布江下游水電工程開工有望顯著拉動(dòng)西藏地區(qū)民爆需求
，在西藏具備炸藥產(chǎn)能與相關(guān)業(yè)務(wù)布局的相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤?。

　　國金證券研報(bào)認(rèn)為，雅魯藏布江下游水電工程開工有望顯著拉動(dòng)西藏地區(qū)民爆需求 ，在西藏具備炸藥產(chǎn)能與相關(guān)業(yè)務(wù)布局的相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤?。

　　另一方面
，7月20日有報(bào)道稱，國務(wù)院國資委在拉薩召開的國資央企助力西藏高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)會(huì)上介紹 ，國資央企援藏再升級(jí)
，一批新項(xiàng)目簽約，著力增進(jìn)民生福祉。

　　此次推進(jìn)會(huì)上 ，共有16家中央企業(yè)與西藏自治區(qū)簽署75個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資協(xié)議，投資額達(dá)3175.37億元 。同時(shí)
，有關(guān)央企還與西藏方面簽署了就業(yè)援藏、金融援藏和消費(fèi)幫扶援藏協(xié)議
。此次簽約的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目主要集中于西藏最急需的清潔能源 、綠色礦產(chǎn)
、電力通信、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域，建成投產(chǎn)后 ，預(yù)計(jì)可直接新增就業(yè)崗位超1.14萬個(gè)。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)表示
，援藏工程中，水泥建材需求有望大增 。特別是水泥 ，受制于運(yùn)輸環(huán)節(jié)
，就地取材的可能性高，本土龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯
。此外 ，反內(nèi)卷背景下
，建材基本面有望持續(xù)改善。

　　那么，一上來就如此強(qiáng)勁的基建板塊 ，能成為階段新主線嗎？

　　年線來看
，中證全指建筑材料指數(shù)自2021年見頂以來，已連跌三年 ，目前目前仍處低位，的確有被資金“高低切
”的潛質(zhì) 。

　　再如中證基建指數(shù)
，自2015年見頂回落以來，最近10年都在低位震蕩 ，沒有特別大的行情
。

　　但考慮到當(dāng)下市場(chǎng)正處于量?jī)r(jià)齊升的狀態(tài)
，各板塊題材間“有序輪動(dòng)”并非不可能實(shí)現(xiàn)。因此對(duì)股民來說，比較穩(wěn)妥的策略或是：不主觀預(yù)設(shè)某個(gè)板塊是“絕對(duì)主線 ” ，而是逢低加入那些趨勢(shì)健康的方向 。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：科技行情還沒結(jié)束

　　華安證券研報(bào)指出
，當(dāng)成長科技行情迎來階段性見頂時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)5種預(yù)警現(xiàn)象 ，一是估值百分位
，二是上漲時(shí)的最大漲幅和時(shí)間，三是行情頂部時(shí)高位股跳水次數(shù)（大于2次） ，四是行情出現(xiàn)主線向其他方向擴(kuò)散的現(xiàn)象
，五是交易擁擠過熱
。

　　“這5種預(yù)警因素在過去4次AI催化的行情階段性頂部時(shí)均有出現(xiàn)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，在這5因素中 ，估值百分位和上漲時(shí)間空間出現(xiàn)預(yù)警，但跳水次數(shù) 、主線擴(kuò)散
、交易過熱預(yù)警的條件并不完全滿足
，因此截至當(dāng)前成長科技行情預(yù)計(jì)仍未結(jié)束 。
”

　　展望后市，中郵證券研報(bào)稱 ，等待經(jīng)濟(jì)政策為市場(chǎng)定調(diào)。

　　根據(jù)慣例
，7月底召開的重要會(huì)議將分析當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)政策做出部署，這也將為A股定下交易中報(bào)之前的總基調(diào)
。在政策可能的取向上 ，其認(rèn)為將是“穩(wěn)增長”和“反內(nèi)卷 ”并重。配置方面
，可以更積極一些，偏向績(jī)優(yōu)成長和“反內(nèi)卷
”邏輯 。

　　“當(dāng)前以銀行為代表的純紅利已經(jīng)進(jìn)入‘魚尾’行情 ，受限于股債差異補(bǔ)償?shù)南魅?
，未來上行空間或?qū)⒂邢?
。3月以來持續(xù)調(diào)整的以AI應(yīng)用、算力鏈 、光模塊為代表的TMT成長方向也將迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。”

　　對(duì)于“反內(nèi)卷 ”交易，其認(rèn)為 ，政策關(guān)注度重于未來落地效果
，鋼鐵、建材
、光伏或?qū)⒂瓉黼A段性的估值修復(fù) 。

　　中航證券則認(rèn)為，往后看 ，政策面和基本面共同提振了資本市場(chǎng)預(yù)期，“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型牛”的主升浪或已啟動(dòng)
，后續(xù)人工智能、軍工 、資源品
、創(chuàng)新藥等主線或?qū)⑤唲?dòng)式領(lǐng)漲
。