中信建投研報(bào)表示，隨著市場高低切換 ，下半年國補(bǔ)落地
、行業(yè)“反內(nèi)卷”和新能源購置稅退坡預(yù)期背景下
，汽車行業(yè)即將迎來“金九銀十 ”行情
。隨著乘用車銷量數(shù)據(jù)改善，前期預(yù)期相對較低具備新品周期的優(yōu)質(zhì)整車和績優(yōu)汽零標(biāo)的或?qū)⒂瓉砉乐瞪闲扌星椋淮送? ，在新催化下產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)化、高關(guān)注度寬流動性下仍具備β行情
，但個(gè)股α大于β，產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的行情表現(xiàn)進(jìn)一步進(jìn)入“去偽存真
”的驗(yàn)證階段。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈處于持續(xù)催化狀態(tài) ，關(guān)注英偉達(dá)等供應(yīng)鏈 、PEEK輕量化
、新型減速器等方向標(biāo)的 。

　　觀點(diǎn)延續(xù)
，強(qiáng)新品周期+金九銀十，整車和機(jī)器人進(jìn)入布局階段

　　隨著市場高低切換 ，下半年國補(bǔ)落地、行業(yè)反內(nèi)卷和新能源購置稅退坡預(yù)期背景下
，行業(yè)即將迎來“金九銀十”行情
。隨著乘用車銷量數(shù)據(jù)改善，前期預(yù)期相對較低具備新品周期的優(yōu)質(zhì)整車和績優(yōu)汽零標(biāo)的或?qū)⒂瓉砉乐瞪闲扌星椋淮送? ，在新催化下產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)化 、高關(guān)注度寬流動性下仍具備β行情，但個(gè)股α大于β
，產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的行情表現(xiàn)進(jìn)一步進(jìn)入“去偽存真 ”的驗(yàn)證階段。

　　乘用車板塊：問界小定24小時(shí)突破15w臺 。當(dāng)前汽車行業(yè)反內(nèi)卷利好強(qiáng)產(chǎn)品周期可以充分定價(jià)新車的頭部主機(jī)廠，自主高端品牌仍是藍(lán)海市場 ，2026年將是30萬元以上賽道加速自主滲透率提升的一年
，新車產(chǎn)品力及品牌成為勝負(fù)手
。在流動性充沛的情況下，關(guān)注汽車中的稀缺消費(fèi)品（好格局）+邊際改善的整車標(biāo)的（好alpha）。

　　汽零板塊：寧波華翔和峰梅化學(xué)成立合資公司布局PEEK材料；銀輪股份發(fā)布4大成長曲線；拓普集團(tuán)液冷已獲得大額訂單 ，與多家機(jī)器人公司合作緊密
，汽零行業(yè)加速向新賽道轉(zhuǎn)型，持續(xù)的業(yè)績兌現(xiàn)能力有利于助力板塊估值重估 。中期維度 ，出海正成為優(yōu)質(zhì)汽零標(biāo)的業(yè)績增長核心驅(qū)動力
，具備全球競爭優(yōu)勢及業(yè)務(wù)拓展能力的公司有望具備成長alpha，如AI液冷相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟熱管理汽零產(chǎn)品技術(shù)關(guān)聯(lián)較強(qiáng)
。

　　機(jī)器人板塊：特斯拉擬推針對馬斯克的超級股權(quán)激勵 ，其中明確了交付100w臺機(jī)器人
，繼續(xù)維持26Q1特斯拉Optimus規(guī)模量產(chǎn)預(yù)期；蘋果
、英偉達(dá)等機(jī)器人或泛AI應(yīng)用業(yè)務(wù)的布局，市場對機(jī)器狗等國防軍工上應(yīng)用也較為關(guān)注 ，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于持續(xù)催化狀態(tài)。當(dāng)前板塊在新催化下產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)化、高關(guān)注度寬流動性下仍具備β行情，但個(gè)股α大于β；中期維度標(biāo)桿龍頭0-1產(chǎn)業(yè)突破預(yù)期下
，產(chǎn)業(yè)鏈變化更易引起市場關(guān)注，繼續(xù)推薦T鏈核心Tier1 ，關(guān)注英偉達(dá)等供應(yīng)鏈 、PEEK輕量化
、新型減速器等方向標(biāo)的 。

　　風(fēng)險(xiǎn)分析：行業(yè)景氣不及預(yù)期；政策落地效果不及預(yù)期；出口銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期
。

（文章來源：界面新聞）