“牛市旗手
”迎來實質性利好
，多家券商業績預喜。

　　7月11日晚間，多家上市券商發布2025年上半年業績預告 。

　　近日 ，券商板塊多次異動拉升
，本月以來已有21只券商股或券商概念股大漲逾5%
。其中，中銀證券近兩日已連續收獲2個漲停板。龍虎榜數據顯示 ，北上資金交易十分活躍
，7月11日買入中銀證券1.87億元，賣出2.36億元 。

　　招商證券非銀分析師認為 ，權益向上突破之際
，券商板塊作為“牛市旗手”有望強勢領漲
。

　　業績增長逾10倍出現

　　7月11日，兩家證券公司發布的上半年“成績單 ”預告 ，凈利潤均超10倍
，引發市場熱議。具體來看：

　　華西證券業績預告顯示，預計上半年凈利潤為4.45億—5.75億元 ，同比增長1025.19%—1353.9% 。

　　國聯民生業績預告顯示，預計上半年凈利潤為11.29億元
，與上年同期相比，增加10.41億元 ，同比增長約1183%
。

　　券商中國記者注意到
，華西證券此次業績高增與去年同期基數小有密切關系。根據記者對數據統計，去年華西證券上半年凈利潤規模排名在上市券商中位列倒數第二 。

　　國聯民生證券解釋稱 ，今年上半年
，公司把握市場機遇，探索科技
、金融與產業的深度融合 ，以“協同賦能
”和“內生增長”為主線提升綜合金融服務能力
，有序推進與民生證券的整合工作，并將其納入財務報表合并范圍 ，公司證券投資、財富管理 、投資銀行等業務條線實現顯著增長
，同時由于上年同期比較基數較小，本期經營業績同比大幅提升
。

　　同日 ，華林證券也亮出上半年業績預告，上半年凈利潤為2.7億—3.5億元
，同比增長118.98%—183.86%。公司明確表示，業績增長主要受益于市場回暖 ，上半年A股市場呈現震蕩上行態勢
，市場活躍度顯著提升 。公司深化科技金融轉型戰略，有效助力線上業務拓展 ，驅動財富管理業務收入大幅增加；同時
，權益類投資公允價值變動損益同比上升。

　　財達證券在7月11日的業績預告中表示，預計上半年凈利潤為3.63億—4.04億元 ，同比增長51%—68%
。財達證券解釋稱
，今年上半年公司證券經紀業務收入
、承銷業務收入、投資收益（含公允價值變動收益）同比增加，實現經營業績穩步增長。

　　國信證券也于當晚發布業績預告稱 ，預計上半年凈利潤為47.8億—55.3億元
，同比增長52%—76%，自營投資業務收入及經紀業務手續費凈收入等主要業務收入相比上年同期有較大幅度增長 。

　　此外 ，前期已有多家券商發布上半年業績預告，均顯示大幅增長
。比如紅塔證券預計上半年凈利潤為6.51億—6.96億元
，同比增長45%至55%。國盛金控旗下子公司國盛證券表示，今年上半年凈利潤達到2.43億元 ，同比增長109.48% 。

　　誰在買買買？

　　作為牛市風向標
，券商板塊近日表現備受市場矚目，尤其在7月11日集體飄紅
。數據顯示 ，券商指數在11日當天大漲2.47%
，在概念板塊中漲幅排名第二，收獲89.92億元的主力資金凈流入 ，該漲幅創下2025年以來的新高。

　　其中
，中銀證券在最近兩個交易日內連續漲停，成為本月以來券商行情表現中領漲的個股 。

　　龍虎榜數據顯示 ，資金對中銀證券的博弈十分激烈
，北上資金占主導作用，而游資活躍度也較高
。7月11日北上資金通過滬股通買入中銀證券1.87億元 ，但也賣出2.36億元。

　　游資席位方面，華鑫證券上海宛平南路營業部買入中銀證券超過9000萬元
，東亞前海證券蘇州分公司買入7378.07萬元，東方財富證券上海分公司買入逾6000萬元 ，國泰海通證券順德大良營業部買入5574.18萬元 。在賣出榜中
，華福證券福清清宏路營業部 、中信證券海寧海昌南路營業部
、招商證券長春人民大街營業部、東方財富證券拉薩東環路第二營業部分別賣出4378.17萬元 、4082.30萬元
、3975.24萬元、3840.68萬元
。

　　除了中銀證券外，哈投股份 、湘財股份
、中原證券、國金證券在本月以來都上漲超過10%。另有16家券商股在上述期間上漲逾5% 。

　　在資金流向方面 ，杠桿資金也在悄然布局。數據顯示
，7月以來共有12.53億元杠桿資金凈買入非銀板塊，凈流入規模在行業板塊中排名第八
。

　　行情還能持續多久？

　　未來券商股行情能否持續？多家券商分析師表示 ，繼續看好景氣度上行。

　　天風證券非銀分析師表示
，本輪行情和“9·24行情 ”外部政策催化存在顯著差異 。此次上漲“內生動力
”占據主導，“我們認為 ，此次行情政策并非密集
，而是緩步推動市場形成共識，指數的上漲更應理解為‘增量資金持續入場情況下 ，指數自發形成的向上突破’
。”

　　招商證券非銀團隊談到，上半年因科技行情主線明晰
，券商板塊資金關注度略低 、整體表現相對平淡。其展望下半年時表示，資本市場底部穩固、多路資金做多基礎猶存 ，權益向上突破存在可能；對于券商而言
，在公募平配的政策紅利
、并購重組的主線題材和虛擬資產的事件催化下，券商指數向上亦為大概率事件 。

　　中信證券策略團隊發布報告稱 ，目前的市場環境和氛圍有一些2014年底的影子
，包括投資者在港股、小微盤和產業賽道已經積累了一定的賺錢效應，新發產品開始溫和回暖；非金融板塊盈利預期趨近于底部 ，投資者耐心有所好轉
，信心還有待恢復；“反內卷 ”和提振內需成為政策目標的明牌，具體政策的出臺和思路調整只是時間問題 ，“十五五
”規劃可能展示新的政策路徑
。市場目前缺的只剩一個點火的催化
，可能是中美政策超預期，或者科技產業新變化。