繼上周五普跌后，今日（3.31）港股再現回調走勢 ，科技股領銜跌幅榜 ，恒生科技ETF基金（513260）盤中跌2.01%，成交額已超5億元 ，溢價率高達0.34% ，反映資金或持續樂觀！資金近期逢跌增倉，近5日恒生科技ETF基金（513260）凈流入超4.5億元！
兩融資金亦重手增倉。仍以主流低費率的恒生科技ETF基金（513260）為例 ，基金最新融資余額超1.2億元 ，刷新納入兩融標的以來新高！
恒生科技ETF基金（513260）標的指數成分股多數回調：家電業績公布，美的集團績后逆市漲超4% ，海爾智家績后漲超1% 。其他熱門股普遍回調 ，小米集團、阿里巴巴跌超3%，騰訊控股 、中芯國際跌超2% ，美團跌超1% 。
消息面上 ，近期家電板塊迎業績利好。據美的集團28日晚間公布的年報，2024年凈利潤385.39億元，同比增長14.3% 。實現收入4091億元 ，同比增長9.5% ，其中智能家居業務實現收入2695億元，同比增長9.4% 。此外 ，海爾智家27日發布了2024財年業績。期內營業收入達2859.81億元 ，同比增長4.29%；經營利潤達到202.2億元，同比增長15.8% 。歸屬于上市公司股東的凈利潤為187.4億元 ，增長12.92% 。營收與凈利潤均創出歷史新高。
南向資金持續流入！今日南向資金凈買入已超22億港元 ，截至3月28日，年初以來南向資金累計凈流入已超4357億港元 ，為去年同期的6倍！
南向資金買入標的集中在科技資產 ，近7日，恒生科技ETF基金（513260）標的指數成份股中 ，小米集團 、美團、阿里巴巴 、理想汽車排名靠前 。
【中金：如何看待港股近期調整？】
上周港股震蕩走弱 ，小米高位配股 、全球數據中心投資泡沫的討論、海外對進口汽車和零部件征收關稅的消息，均抑制了市場情緒 。中金認為，本輪反彈是一個典型的結構市 ，雖然優勢在于不需要過多宏觀總量政策配合 ，但劣勢在于上漲基礎偏窄，需要科技板塊的不斷催化。
近期隨著業績期的展開 ，指數盈利尤其是恒生科技盈利也有上調 ，這對市場而言是一個積極跡象 。進一步看科技板塊內部，頭部公司是主要支撐 。其中 ，騰訊 、小米 、美團作為恒生科技核心權重股 ，盈利同比雙位數增長，貢獻了恒生科技六成的盈利增量。這也解釋了2024年港股盈利預期相比A股略高的原因：1）行業結構上 ，港股新經濟占比高 ，中游制造業占比低；2）集中度上，頭部公司貢獻效應更明顯。
【港股盈利與估值是否匹配？】
中金認為 ，參照美國科技股和其他新興市場 ，中國科技股和中資股整體估值也相對合理 。對于估值，更應關注風險溢價的變化，而風險溢價短期取決于資金屬性如南向資金不斷增加的成交 ，長期取決于盈利前景 。
【港股的下一步？科技仍是主線】
中金認為 ，近期盈利上調帶來了增量支撐，為情緒波動提供緩沖 ，恒指在當前點位可以承受風險溢價的一定上行。樂觀情形下 ，在盈利上調基礎上，若科技股風險溢價進一步回落至2021年初的水平 ，恒生指數或能達到26,000 ，比之前預期的樂觀情形更高 。
從2024年初以來，港股市場的積極變化是：1）有托底 ，體現為底部不斷抬升 。如2024年初反彈、2024年五一地產政策放松反彈 、2024年“924”行情 ，以及本輪科技行情，這說明政策是有效的；2）有主線 ，體現為科技行情。在本輪DeepSeek之前 ，各行業輪番輪動，無法凝聚資金共識 。2024年以來，港股市場一改2021-2023年既無托底也沒主線的走勢 ，不僅市場底部不斷抬升 ，而且有了科技這一更加聚焦的“主角 ” 。具體到投資策略，建議采取：低迷時積極介入 ，亢奮時適度獲利。
（來源：中金公司20250330《港股策略專題：港股的下一步》）
全面覆蓋AI軟 、硬件板塊機遇 ，認準恒生科技指數 。數據顯示，自1月14日行情啟動以來至3月28日 ，恒生指數、恒生中國企業指數累計上漲24% 、26% ，而恒生科技指數累計漲幅高達30%，彈性更加突出 ，是追蹤本輪AI大浪潮的高效投資工具 。
看好DeepSeek帶來的歷史性投資機遇 ，不妨關注全市場費率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理費僅為0.15% ，較其他同類ETF顯著更低 ，也是全市場唯一一只管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！
恒生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎 。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征 ，特別是特有風險 ，并根據自身投資目的 、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應 。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。恒生科技ETF基金屬于中等風險等級（R3）產品 ，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數并不能完全代表整個股票市場 。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離 。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于單一指數成分股的持有風險 ，請關注部分指數成分股權重較大 、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險 、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資于境外證券市場 ，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。
