中國銀河證券研報表示，關(guān)注中國消費電子品牌崛起機會 ，國內(nèi)部分消費電子品牌影響力快速提升
，產(chǎn)品布局全面 、更新迭代較快，市場集中度有提升空間 。三季報顯示得益于iPhone17銷量同比大幅增長 ，部分蘋果產(chǎn)業(yè)鏈代工廠旺季業(yè)績超預期，四季度有國內(nèi)外購物節(jié)催化
，持續(xù)關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈出貨量超預期投資機會
。

　　【銀河電子高峰】行業(yè)點評丨部分國產(chǎn)消費電子品牌快速崛起

　　核心觀點

　　行情回顧：2025/10/27-31，消費電子(SW)指數(shù)漲幅+3.96%。全年來看 ，消費電子板塊在1月-2月上漲
，4月受美國加征關(guān)稅影響有較大幅度回調(diào)，7月以來逐步進入上漲趨勢 ，8月-9月加速上漲
，10月長假后回調(diào)，10月21日以來反彈至前高 。板塊指數(shù)年初至今漲幅+60%。估值方面 ，目前消費電子板塊PE-TTM約44倍
，相對電子行業(yè)其他板塊仍處于低估狀態(tài)
。

　　行業(yè)重要事件梳理：1）英偉達CEO黃仁勛在GTC大會期間表示，全球都在面臨勞動力短缺的局面 ，機器人將成為下一個巨大的消費電子機遇。2）綠聯(lián)科技2025Q3營收同比+60%
、歸母凈利潤同比+67%
，公司表示，NAS產(chǎn)品的增長具備堅實的中長期基礎(chǔ) ，公司將存儲類業(yè)務(wù)定位為重點發(fā)展和持續(xù)創(chuàng)新的核心品類，成功開辟了第二條增長曲線 。3）蘋果發(fā)布2025年第四季財報
，業(yè)績高于市場預期
。庫克指出，iPhone17系列自9月19日開售以來 ，部分機型出現(xiàn)供不應(yīng)求
，門店客流量同比大幅上升。他強調(diào)，12月季度iPhone收入將實現(xiàn)兩位數(shù)增長 ，推動整體營收創(chuàng)紀錄 。4）據(jù)彭博社報道
，蘋果正在計劃對 MacBook Air、iPad mini 、iPad Air三款產(chǎn)品進行重大調(diào)整——配備OLED屏幕
。5）近日于韓國舉辦的K-Tech Showcase展覽會上，三星電子首次對外展示了其首款三折疊屏手機——Galaxy Z TriFold。在市場策略方面 ，三星計劃在初期生產(chǎn)5萬至10萬臺Galaxy Z TriFold 。6）Omdia最新數(shù)據(jù)顯示
，2025年第三季度，全球智能手機市場出貨量達3.201億臺 ，同比增長3%
，顯示出上半年疲軟后的復蘇跡象
。其中，2025年第三季度傳音出貨量升至全球第四 ，出貨量同比增長12%，在完成庫存調(diào)整后實現(xiàn)顯著反彈。

　　投資建議

　　①關(guān)注中國消費電子品牌崛起機會
，國內(nèi)部分消費電子品牌影響力快速提升，產(chǎn)品布局全面、更新迭代較快 ，市場集中度有提升空間 。②三季報顯示得益于iPhone17銷量同比大幅增長
，部分蘋果產(chǎn)業(yè)鏈代工廠旺季業(yè)績超預期，四季度有國內(nèi)外有購物節(jié)催化 ，持續(xù)關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈出貨量超預期投資機會
。

　　風險提示

　　新品銷售不及預期的風險
，原材料價格上漲的風險。

（文章來源：第一財經(jīng)）