10月21日，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng) ，滬指收復(fù)3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口
。截至收盤
，滬指漲1.36%，深證成指漲2.06% ，創(chuàng)業(yè)板指漲3.02%。

　　滬深兩市成交額接近1.9萬(wàn)億元
，較昨日放量逾千億 。

　　個(gè)股普漲，全天上漲股票數(shù)量超過(guò)4600只 ，近百股漲停
。采掘行業(yè)
、工程機(jī)械、電子元件 、船舶制造
、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、消費(fèi)電子 、非金屬材料
、貿(mào)易行業(yè)漲幅居前
，僅煤炭行業(yè)、燃?xì)? 、貴金屬板塊逆市下跌。

　　從今日盤面來(lái)看，科技敘事仍是本輪行情不變的主題 。最重要的是 ，這是一場(chǎng)并非A股獨(dú)立表演的行情
。

　　隔夜
，蘋(píng)果美股漲約4%，創(chuàng)歷史新高 ，總市值升至3.89萬(wàn)億美元，超越微軟成為美國(guó)第二大市值公司。

　　消息面上
，根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research的最新分析，iPhone 17系列在中美兩地開(kāi)售前10天的銷量 ，較iPhone 16同期高出14%
，其中iPhone17基本款在中國(guó)銷量幾乎翻了一番 。

　　訂單數(shù)量增長(zhǎng)進(jìn)一步影響到了發(fā)貨時(shí)間，據(jù)蘋(píng)果商店數(shù)據(jù)以及運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù) ，iPhone 17發(fā)貨時(shí)間比往年更長(zhǎng)
，其等待時(shí)間相較去年延長(zhǎng)了約13%
。

　　受此消息刺激，今日A股開(kāi)盤 ，以果鏈為代表的消費(fèi)電子大漲。A股福立旺早盤一度漲超12%
，環(huán)旭電子漲停，立訊精密上漲7% 。

　　算力
、液冷等賽道同樣表現(xiàn)搶眼
。算力硬件股中 ，源杰科技觸及20cm漲停
，創(chuàng)歷史新高。新易盛漲超10%，中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)漲超9% 。液冷概念股中 ，中富電路上漲超16%，英維克上漲超4%。

　　值得一提的是
，當(dāng)前科技敘事仍然呈現(xiàn)明顯“大象起舞”特征
。今日表現(xiàn)較好的上述個(gè)股多數(shù)市值巨大，立訊精密流通市值超4400億元 、工業(yè)富聯(lián)超1.3萬(wàn)億元。

　　但今日市場(chǎng)有個(gè)新現(xiàn)象值得關(guān)注：在大象起舞的同時(shí) ，小微盤股同樣表現(xiàn)活躍 。

　　指數(shù)層面來(lái)看
，大盤股集中的上證50指數(shù)
、滬深300指數(shù)今日分別上漲1.09%、1.53%；小微盤股集中的中證1000指數(shù) 、中證2000指數(shù)分別上漲1.45%、1.93%
。市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)從大象起舞切換至更加均衡階段呢？我們不妨來(lái)看看天風(fēng)證券最新判斷。

　　天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)了近十年的樣本后指出，整體而言 ，根據(jù)2005年-2024年樣本
，四季度微盤股勝率領(lǐng)先，但各風(fēng)格之間的差異并不明顯 ，表明四季度或存在風(fēng)險(xiǎn)再平衡特征 。考慮與今年類似的前三季度大盤整體走牛行情
，進(jìn)一步可以觀察到四季度滬深300
、績(jī)優(yōu)策略相對(duì)全A有正超額，反映出市場(chǎng)在年末階段更傾向于回歸基本面確定性 ，交易重心從“高彈性 ”向“高穩(wěn)定性
”切換
。交易行為上
，四季度同樣趨于波動(dòng)收斂，股市流動(dòng)性邊際收緊 ，月均換手率下移。

　　天風(fēng)證券提示，四季度需關(guān)注低估值板塊切換條件是否成熟
，以及高位板塊景氣能否持續(xù) 。目前，部分金融、周期 、消費(fèi)等順周期板塊估值仍處于歷史低位 ，存在安全邊際和切換空間
，但僅憑低估值或難驅(qū)動(dòng)持續(xù)性行情，需疊加政策催化
、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善
。

　　可以看出 ，天風(fēng)證券的分析師們其實(shí)沒(méi)有給出特別明確的判斷
，更多還在觀察影響市場(chǎng)的因素演變。

　　而正是因?yàn)槭袌?chǎng)這樣的觀望情緒，導(dǎo)致了近期連續(xù)成交縮量 。即使今日市場(chǎng)有所放量 ，但全天成交仍然低于2萬(wàn)億大關(guān)
。不過(guò)
，這種觀望與糾結(jié)，可能不會(huì)持續(xù)太久了。

　　德邦證券提示 ，短期來(lái)看
，10月下旬及11月初將是宏觀事件密集落地期 。

　　德邦證券認(rèn)為，結(jié)合三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露進(jìn)入高峰期 ，在一系列大事落地前或仍將保持風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低思維，均衡配置思路或仍將占優(yōu)。

　　最后
，我們?cè)賮?lái)看看今日另一件市場(chǎng)焦點(diǎn)事件
。

　　有報(bào)道指出，近日 ，湖北省委副書(shū)記、省長(zhǎng)李殿勛在武漢市調(diào)研國(guó)有“三資”管理改革并召開(kāi)推進(jìn)會(huì)部署安排重點(diǎn)任務(wù)：“要進(jìn)一步深化認(rèn)識(shí)
，更加深刻把握 ”一切國(guó)有資源盡可能資產(chǎn)化 、一切國(guó)有資產(chǎn)盡可能證券化
、一切國(guó)有資金盡可能杠桿化“三項(xiàng)原則，更加科學(xué)運(yùn)用
”能用則用、不用則售 、不售則租
、能融則融“四種方式 ，進(jìn)一步推動(dòng)全省國(guó)有”三資管理改革取得更大成效。

　　受此影響
，總部位于湖北省的兩家上市券商大漲 。天風(fēng)證券上漲5.70%，長(zhǎng)江證券上漲2.67%
。其余券商股如國(guó)盛金控、太平洋等跟漲。

　　國(guó)金證券認(rèn)為 ，券商板塊短期業(yè)績(jī)延續(xù)高增概率大
，當(dāng)前板塊估值性價(jià)比高，PB（LF）估值1.44倍 ，處于十年41%分位數(shù)
，短期市場(chǎng)風(fēng)格切換，在高切低的情況下 ，券商板塊估值有望修復(fù) 。建議關(guān)注經(jīng)紀(jì) 、兩融
、投資占比高的券商；估值顯著低于平均水平的頭部?jī)?yōu)質(zhì)券商；以及券商并購(gòu)潛在標(biāo)的機(jī)會(huì)
。