市場情緒依舊樂觀！

　　今日（9月18日）早間 ，日本、韓國股市集體高開。其中，日經225指數開盤漲0.27%；韓國KOSPI指數漲0.57% 。

　　亞太盤初
，美股三大指數期貨也集體上漲，截至券商中國記者發稿 ，道瓊斯指數期貨漲0.31%
，標普500指數期貨漲0.37%，以科技股為主的納斯達克100指數期貨漲0.47%。貴金屬也重拾升勢 ，現貨黃金漲0.31%
，現貨白銀漲0.36%
。

　　隔夜，美聯儲降息25個基點 ，并暗示年內可能還有兩次降息。有分析師表示
，此次美聯儲決定是能做到的最鴿派的表態，并且他們在點陣圖預期中又增加了一次今年的降息 。

　　據CME“美聯儲觀察 ” ，美聯儲10月維持利率不變的概率為12.3%
，降息25個基點的概率為87.7%
。美聯儲12月維持利率不變的概率為1.1%，累計降息25個基點的概率為19.0% ，累計降息50個基點的概率為79.9%。

　　18日早間，香港金管局將基準利率下調25個基點至4.50% 。

　　亞太股市集體上漲

　　9月18日早盤
，日本 、韓國股市集體上漲
。日經225指數開盤漲0.27%報44910.50點。

　　韓國綜合指數開盤漲0.57%報3432.77點 。權重股方面，SK海力士漲1.95% ，韓華宇航漲1.65%
，現代重工漲1.58%，HYUNDAI ELECTRIC漲1.36%
。

　　韓國央行稱 ，美聯儲政策路徑仍有高度不確定性。韓國財政部則表示
，美聯儲降息對韓國的影響有限，將密切監測金融市場風險 。韓國財政部稱 ，韓國將密切監控關稅談判、家庭債務問題
，也將監控房地產和石化行業
。

　　值得關注的是，隔夜美股市場上 ，中國資產集體大漲。截至周三美股收盤時
，納斯達克金龍中國金龍指數漲2.85% 。個股方面，百度大漲超11% ，萬國數據漲超7%，蔚來漲超6%
，金山云漲超5%，騰訊音樂漲超3% ，嗶哩嗶哩
、阿里巴巴、理想汽車漲超2%
，京東 、網易漲超1%。

　　中金公司今日發布的研報指出，美聯儲9月降息25個基點 ，符合市場預期
。美聯儲較好回應了市場的關切
，但也保持了克制。此前期待的降息50個基點并未出現，決策者對于下一步降息存在較大分歧 。往前看 ，由于就業數據過于疲軟
，預計聯儲或將于10月再次降息，但在這之后 ，通脹升溫將使降息門檻越來越高
，貨幣寬松空間也將受限
。當前美國經濟的癥結并非需求不足，而是成本上升。過度的貨幣寬松非但無法解決就業問題 ，反而可能加劇通脹，使經濟陷入“類滯脹”困境 。

　　美聯儲降息25個基點
，年內或再降兩次

　　北京時間9月18日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點 ，將聯邦基金利率目標區間下調至4.00%至4.25%
。美聯儲預測顯示
，到年底將再降息50個基點，未來兩年每年再降息25個基點。不過 ，負責制定利率政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）中
，部分成員認為明年可能會有三次降息 。

　　美聯儲最新的利率決議是以11:1的投票比例通過的
。剛被任命的美聯儲理事
、目前仍擔任白宮經濟顧問委員會主席的斯蒂芬·米蘭是唯一持不同意見的，他支持降息50個基點。美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上表示 ，他認為無需迅速調整利率
，降息50個基點（的想法）并未獲得廣泛支持 。

　　美聯儲此次降息符合市場預期
。盡管美國通脹率有所上升，并維持在略高的水平 ，但近幾個月新增就業遠低于預期讓美聯儲終于采取降息措施。近期指標顯示
，美國上半年經濟活動增長放緩，就業增長放緩 。經濟前景的不確定性依然存在 ，就業下行風險上升。

　　鮑威爾表示，此次降息是一項“風險管理舉措
”
，旨在應對當前復雜且充滿雙邊風險的經濟環境
。他強調，鑒于勞動力市場出現明顯降溫的跡象 ，央行在其雙重使命中
，正從此前長期側重抑制通脹，逐步轉向更加關注“充分就業”目標。

　　對于關稅沖擊 ，鮑威爾表示
，特朗普加征的關稅似乎主要由進口公司支付，這意味著消費者還沒有看到與關稅相關的重大價格上漲 。“對消費者來說 ，這種影響相當小
，也比我們想象的要慢、要小
。 ”鮑威爾指出，但可以肯定的是 ，公司已經表示
，他們最終計劃將更多的成本增加轉嫁給消費者，這可能導致更高的物價。

　　當被問及白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭加入美聯儲 ，該機構如何能保持其在公眾眼中的獨立性時，鮑威爾表示
，美聯儲“堅定致力于
”保持其不受政治影響的獨立性 。鮑威爾補充說，美聯儲應該觀望關稅 、通脹和勞動力市場如何發展 ，然后再降息
。

　　在被問及公眾應關注哪些跡象來判斷美聯儲是否喪失獨立性時
，鮑威爾給出了簡潔的回答：“就看我們怎么做。”鮑威爾表示：“基于數據來開展工作
、絕不考慮其他因素，這是我們文化的核心 。所有在美聯儲工作過的人對此都深有體會
。你會從我們的表態方式、官員的演講 ，以及所作出的決策中看出來。 ”

　　鮑威爾強調
，盡管華盛頓無疑是一個政治色彩濃厚的地方，但美聯儲是個例外 ，而這種狀況不會改變 。“我們從不以政治結果來設定或理解這些問題
，在華盛頓的其他地方，一切事務往往被放在政治視角下審視
。人們很難相信 ，美聯儲完全不是這樣思考問題的。
”

　　鮑威爾講話期間
，現貨黃金較高位回落超60美元，跌幅一度超過1% ，現貨白銀一度跌超3% 。截至周三收盤時，現貨黃金下跌0.83%報3658.89美元/盎司
，現貨白銀跌超2%報41.638美元/盎司。周三，美股三大指數也劇烈波動 ，納指盤中一度跌超1%
，不過尾盤時跌幅大幅收窄
。截至收盤時，道指漲0.57% ，納指跌0.33%
，標普500指數跌0.10%。

　　三菱日聯美國宏觀策略主管岡卡爾維斯（George Goncalves）認為，此次美聯儲決定是能做到的最鴿派的表態 ，并且他們在點陣圖預期中又增加了一次今年的降息 。不過
，感覺美聯儲并沒有進入降息沖刺模式，他們只是重啟了降息進程 ，因為他們承認就業市場并不像他們預想的那么好
。

　　Angeles Investments首席投資官羅森（Michael Rosen）表示：“對于市場最初期待的更激進貨幣政策寬松路徑
，鮑威爾起到了降溫作用。他承認勞動力市場存在疲軟，但強調只有在出現當前并未顯現的更嚴峻形勢時 ，才會考慮更大幅度降息 。”他補充道：“美聯儲還上調了通脹預期，這凸顯出在制定貨幣政策以應對勞動力市場疲軟與推動通脹下降之間
，需要維持微妙的平衡
。 ”

　　《華爾街日報》著名記者 、素有“美聯儲傳聲筒
”之稱的Nick Timiraos表示，美聯儲開啟溫和降息周期 ，未來決策分歧巨大。面對勞動力市場疲軟與通脹反復的艱難權衡
，美聯儲九個月來首次按下降息按鈕 。鮑威爾坦言“下行風險已成現實”，未來貨幣政策會議將面臨更激烈的博弈
。

　　Nick Timiraos稱 ，略超半數的美聯儲官員預計今年還將進行至少兩次降息
，這意味著在10月和12月剩余的兩場會議上可能連續采取行動。這份經濟預測概要暗示著政策立場正朝著更廣泛關切就業市場裂縫的方向轉變——當前環境因重大政策調整而復雜化，這些調整使得經濟走勢愈發難以研判 。