上周（8月11日至8月17日），賽諾醫(yī)療延續(xù)上周兩連板勢頭 ，股價累計上漲69%
，月度漲幅高達(dá)152%，漲幅位列滬深兩市（剔除新股）第一 。截至8月15日收盤 ，其股價報收于34.57元/股
，總市值為144億元
。

　　賽諾醫(yī)療于近期連發(fā)三次股票交易異常/嚴(yán)重異常波動公告，并于8月13日在互動平臺表示 ，公司從事植入類醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
，腦機(jī)接口是公司密切關(guān)注的前沿領(lǐng)域，但截至目前 ，公司在售和在研產(chǎn)品中尚無可以應(yīng)用于腦機(jī)接口的產(chǎn)品。

　　作為高端介入醫(yī)療器械領(lǐng)域龍頭，賽諾醫(yī)療業(yè)務(wù)涵蓋心腦血管 、結(jié)構(gòu)性心臟病等關(guān)鍵領(lǐng)域
，擁有冠脈和神經(jīng)介入兩大管線 。

　　縱觀其股價歷史走勢，賽諾醫(yī)療于2019年10月30日登陸科創(chuàng)板后 ，其股價于2020年7月14日盤中達(dá)43.06元/股的歷史最高價
，此后一路下滑，最終在2025年4月迎來相對明顯的“反轉(zhuǎn)”上揚(yáng) ，并在近期迎來大幅度飆升
。

　　血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架現(xiàn)突破性進(jìn)展

　　血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架是神經(jīng)介入領(lǐng)域的創(chuàng)新耗材
，但動輒十萬元的價格一直是放量“攔路虎 ”。

　　最新消息顯示，廣東省深圳市醫(yī)保局牽頭的省級帶量聯(lián)動采購擬中選結(jié)果近期公布 ，賽諾醫(yī)療子公司賽諾神暢的血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架以61890元/根擬中選
，材質(zhì)為鈷鉻 。

　　該醫(yī)用耗材帶量聯(lián)動采購中選結(jié)果自2025年9月1日起執(zhí)行
。隨著AUCURA的上市應(yīng)用，賽諾醫(yī)療亦正從冠脈介入向神經(jīng)介入領(lǐng)域快速拓展。

　　公開報道顯示 ，這款由賽諾神暢主導(dǎo)
、美國eLum提供核心技術(shù)的AUCURA血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架
，于2025年5月底獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市 。

　　這一產(chǎn)品以96.99%的1年動脈瘤閉塞率和1.4%的1年安全性復(fù)合終點(diǎn)，在目前所有獲批的密網(wǎng)支架中表現(xiàn)最好。

　　AUCURA采用新型合金材料 ，使用賽諾獨(dú)有的電子涂層接枝技術(shù)和編制技術(shù)，擁有全球最小的通過外徑
，能夠在X光下實現(xiàn)全顯影，具有更優(yōu)的支架貼壁及更高效封閉血管瘤能力 ，臨床應(yīng)用更加安全
。

　　而eLum正研發(fā)全新的合金材料
，未來有望讓支架顯影更好、支撐力更強(qiáng)。

　　此外，今年8月6日 ，賽諾醫(yī)療公告稱
，旗下賽諾神暢研發(fā)的兩款神經(jīng)介入耗材產(chǎn)品——COMETIU自膨式顱內(nèi)藥物涂層支架系統(tǒng) 、COMEX球囊微導(dǎo)管，共同獲得了美國FDA突破性醫(yī)療器械認(rèn)定 。

　　賽諾醫(yī)療表示 ，本次突破性醫(yī)療器械認(rèn)定產(chǎn)品
，是美國FDA歷史上全球首個顱內(nèi)動脈粥樣硬化狹窄治療產(chǎn)品，同時也是首個獲得美國FDA突破性醫(yī)療器械認(rèn)定的國產(chǎn)神經(jīng)介入器械產(chǎn)品
。

　　該產(chǎn)品填補(bǔ)了全球顱內(nèi)動脈粥樣硬化狹窄治療的空白 ，將有力推動賽諾醫(yī)療神經(jīng)介入創(chuàng)新產(chǎn)品的國際化布局。

　　業(yè)績表現(xiàn)自2023年Q4起轉(zhuǎn)好

　　《科創(chuàng)板日報》記者注意到
，對于8月以來股價飆升超150%的賽諾醫(yī)療來說，產(chǎn)品和市場進(jìn)展帶來的效果 ，最早從2023年第四季度便開始在業(yè)績層面體現(xiàn) 。

　　回顧該公司基本面，2023年第四季度以前
，賽諾醫(yī)療在相當(dāng)長一段時間內(nèi)處于虧損狀態(tài)
。自2023年第四季度盈利后，2024年第二季度
、第四季度 ，2025年第一季度
，賽諾醫(yī)療均盈利。

　　根據(jù)其2025年半年度業(yè)績預(yù)告，賽諾醫(yī)療預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)營收為2.40億元 ，同比增長12.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤為1384萬元
，同比增長296.54% 。

　　由此計算，其2025年第二季度實現(xiàn)營收1.17億元 ，同比增長95.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤1087.1萬元
，相較于去年同期的516.3萬元，增長110.56%
。延續(xù)了前2個單季度（即：2024年第四季度和2025年第一季度）的盈利狀態(tài)。

　　該公司在業(yè)績預(yù)告中表示 ，2025年上半年度
，公司進(jìn)入集采范圍的兩款冠脈支架產(chǎn)品及冠脈球囊產(chǎn)品銷量大幅增長，且神經(jīng)介入業(yè)務(wù)保持穩(wěn)中有升等 。

　　《科創(chuàng)板日報》記者注意到 ，從器械集采角度看，受2020年冠脈支架集采政策以及公共衛(wèi)生事件影響
，賽諾醫(yī)療2021年至2023年處于虧損狀態(tài)，2022年冠脈支架國采接續(xù) ，其產(chǎn)品才首次入圍
，2023年開始業(yè)績逐漸恢復(fù)
。

　　甬興證券近期研報預(yù)計，隨著冠脈支架業(yè)務(wù)的銷量快速恢復(fù)。以及神經(jīng)介入業(yè)務(wù)的產(chǎn)品不斷推廣、新產(chǎn)品不斷上市 ，賽諾醫(yī)療將逐步兌現(xiàn)其盈利能力 。

　　甬興證券認(rèn)為
，公司基本面拐點(diǎn)已現(xiàn)，并預(yù)計該公司2025年實現(xiàn)扭虧為盈 ，2026年同比增速130.4%。

　　行業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程提速

　　《科創(chuàng)板日報》記者注意到
，因神經(jīng)介入器械技術(shù)難度高 、研發(fā)投入大
、有強(qiáng)準(zhǔn)入壁壘，目前我國高值神經(jīng)介入器械市場中 ，跨國公司仍然占據(jù)主導(dǎo)地位
。

　　據(jù)《中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書2024》數(shù)據(jù)
，2023年我國高值神經(jīng)介入器械市場海外廠商市占率近80%，其中美敦力、強(qiáng)生 、史賽克、泰爾茂包攬前四名 ，市占率分別為35%
、18%、12% 、10%。

　　從細(xì)分領(lǐng)域看，2022年國內(nèi)神經(jīng)介入缺血類產(chǎn)品的國產(chǎn)化率僅2.8%
，出血類產(chǎn)品為5.4%，通路類產(chǎn)品為31% 。在神經(jīng)介入醫(yī)療器械領(lǐng)域 ，國產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新及進(jìn)口替代仍有較大空間
。

　　隨著各家公司創(chuàng)新研發(fā)產(chǎn)品逐步獲批上市乃至進(jìn)入量產(chǎn)階段
，以及集采政策對相關(guān)國產(chǎn)品牌的支持，主要包含神經(jīng)介入和血管介入的國產(chǎn)醫(yī)療器械領(lǐng)域 ，將迎來快速增長。

　　具體到神經(jīng)介入領(lǐng)域
，甬興證券研報表示，介入醫(yī)療器械行業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程明顯加速 ，替代品類也從基礎(chǔ)耗材向高端器械逐漸延伸
，眾多國產(chǎn)企業(yè)憑借技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級，市場份額穩(wěn)步提升 。

　　在患病率上升
、神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)生增加、國產(chǎn)器械快速發(fā)展 、卒中中心建設(shè)等推動下 ，預(yù)期2026年中國神經(jīng)介入醫(yī)療器械市場規(guī)模將增加至175億元
，2020年至2026年的復(fù)合年增長率為20.1%
。

　　財信證券8月14日研報數(shù)據(jù)顯示，隨著中國神經(jīng)介入手術(shù)量步入快速增長階段 ，包含中國顱內(nèi)動脈瘤介入治療手術(shù)
、中國機(jī)械取栓手術(shù)、中國顱內(nèi)動脈粥樣硬化性疾病介入治療手術(shù)在內(nèi)的中國神經(jīng)介入治療醫(yī)用耗材市場將快速增長。

　　預(yù)計到2028年該耗材市場規(guī)模將達(dá)到432.2億元，復(fù)合年增長率達(dá)36.5% 。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為
，神經(jīng)介入是滲透率 、國產(chǎn)化率雙低的高潛力賽道，神介集采快速擴(kuò)圍 ，推動滲透率
、國產(chǎn)化率、集中度提高
，利好國產(chǎn)頭部廠家
。而心血管介入患者基數(shù)龐大，集采將加速滲透率 、國產(chǎn)化率提高。

　　與此同時 ，國內(nèi)企業(yè)在介入領(lǐng)域不斷深耕與創(chuàng)新
，從賽諾醫(yī)療在神經(jīng)介入領(lǐng)域的同行可比上市公司最近一報告期業(yè)績來看，各家2024年度或預(yù)計的2025年半年度歸母凈利潤增幅均相對較高 。

（文章來源：科創(chuàng)板日報）