A股三大指數強勢震蕩 ，盤面上
，船舶制造、航母概念 、海工裝備
、DRG/DIP、多元金融 、航天航空
、電子身份證、衛星互聯網 、軍民融合
、軟件開發漲幅居前，超級真菌、CRO 、單抗概念、創新藥
、免疫治療、生物制品表現不佳 ，領跌市場。

　　截至午間收盤
，滬指上漲0.11%，報3459.66點；深成指上漲0.26% ，報10420.86點；創業板指上漲0.31%
，報2134.99點；科創50指數上漲0.48%，報1000.39點；北證50指數上漲1.24% ，報1455.45點 。全市場上漲個股有2909家，下跌個股有2152家
，67只股漲停
。兩市半日合計成交9775億。

　　今日要聞

　　事關穩定幣 “央行的央行”最新警告 香港金管局也公開發文“降溫 ”

　　國際清算銀行在年度報告提前章節中發出警告，穩定幣作為可靠貨幣形式存在不足 ，如果缺乏監管
，會對金融穩定和貨幣主權構成風險 。無獨有偶，香港金管局總裁余偉文日前也公開發文 ，給穩定幣“降溫
”
，強調應客觀冷靜地看待穩定幣
。

　　大基金最新動向！一季度重倉股揭曉 多股砸出“黃金坑”

　　截至今年一季度末，前十大流通股東名單中出現大基金（含大基金二期）身影的股票有36只 ，合計持倉市值達到928億元。3只股票獲大基金持倉超過百億元
，分別是北方華創 、滬硅產業
、中芯國際 。

　　突然！美國、伊朗傳出大消息！特朗普：若伊核計劃重啟 將再度打擊

　　特朗普表示，伊朗核計劃已倒退數十年
。他警告稱 ，如果伊朗重啟核計劃
，美國將再度打擊。日前，有美媒報道稱 ，伊朗的核設施未被摧毀 。對此，特朗普在社交媒體上怒斥該報道為“假新聞 ”。

　　黃仁勛：機器人技術是英偉達下一個萬億美元級別的增長機會

　　在英偉達年度股東大會上
，黃仁勛提到：“我們公司在各個領域都有很多增長機會，而其中人工智能和機器人技術是最大的兩個 ，代表著數萬億美元級別的增長機會
。
”

　　機構觀點

　　中信建投：繼續看好AI與穩定幣產業發展

　　中信建投表示
，HDC 2025開幕，HarmonyOS 6.0重磅更新 ，互聯及AI能力升級；華為云打造超節點CloudMatrix 384
，最大支持16萬卡集群，可支撐1300個千億大模型并行訓練；盤古大模型5.5系列正式發布 ，驗證了基于昇騰訓練出世界一流的大模型的可行性；MiniMax“發布周”覆蓋模型 、推理
、多模態、Agent等AI全領域
，推動產業加速發展；全球穩定幣政策端與產業端持續發力，產業生態繼續繁榮。

　　中金公司：若未來光伏行業預期修復 ，beta或有30%-50%級別的機會

　　中金公司表示
，光伏行業6月排產普遍下調10%左右，7月需求或仍較弱 ，8月關注機制電價交易情況，屆時IRR模型逐漸穩定 、疊加傳統旺季帶來
，需求有望修復 。中期需求仍需觀察十五五規劃，長期看 ，我們認為能源轉型背景下隨著配套的電力市場化
、電網建設、終端電氣化等推進
，需求有望進入下一個上行期
。Beta層面，行業需求較弱但股價下行風險有限 ，若未來行業預期修復 、beta或有30%-50%級別的機會；Alpha層面
，建議關注具備功率差拉大的龍頭組件
、銅漿等新技術、硅料等彈性環節的供給端政策等。

　　華泰證券：政策預期向好，提振實體信貸需求

　　華泰證券表示 ，央行等六部門近日聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》（以下簡稱《意見》）
，提出19項具體舉措重點支持消費 。《意見》明確支持消費產業鏈上優質企業發行上市，并鼓勵發行消費ETF等特色投資產品 ，有望為相關領域引入增量資金
。政策預期向好
，有望促進經濟回暖，提振實體信貸需求。個股關注：（1）銀行：優質區域行；主動權益欠配標的 。（2）券商：優質頭部券商
。

　　中信證券：系統級算力有望成為下一代AI算力基礎設施

　　中信證券指出 ，當前AI大模型的訓練 、推理需求持續旺盛發展，scaling law在后訓練、在線推理等方向上持續演進。底層基礎設施朝著更大集群的方向發展
，單芯片的算力提升在先進制程的影響下未來迭代速度料將放緩，而系統級節點有望通過解決互連
、網絡、內存墻等問題成為AI算力發展的重要方向 。從近期算力龍頭企業系統級產品的發展趨勢以及過往半導體行業的并購歷史來看 ，系統級算力有望成為AI發展的下一站
，國產GPU芯片公司有望通過打造更高資源密度的算力基礎設施實現對海外產品的追趕和超越
。建議關注：1）英偉達NVL72等系統級產品出貨情況；2）以華為CloudMatrix384超節為代表的國產系統級產品進展，建議關注國內產業鏈相關公司。

　　國金證券：重點關注上半年電子行業業績增長確定性方向

　　國金證券指出 ，重點關注上半年電子行業業績增長確定性方向 、AI-PCB及算力硬件
、蘋果鏈及AI驅動受益產業鏈 。英偉達GB200/300積極拉貨
，2025、2026年ASIC迎來爆發式增長，目前多家AI-PCB公司訂單強勁 ，滿產滿銷
，正在大力擴產，二 、三季度業績高增長有望持續 ，AI覆銅板也需求旺盛
，隨著英偉達GB200及ASIC的放量，AI服務器及交換機大量轉向采用M8材料 ，由于海外AI覆銅板擴產緩慢，大陸覆銅板龍頭廠商有望積極受益
，看好核心受益公司。建議重點關注算力核心受益硬件，蘋果鏈及AI驅動受益產業鏈
。

　　中國銀河證券：當下國內AI投資呈現長短錯配 ，下半年恰是布局良機

　　中國銀河證券指出
，當下國內AI投資呈現長短錯配，下半年恰是布局良機。宏觀角度 ，在中國經濟動能轉換過程中
，不同于傳統供給側改革依賴“減法邏輯 ”（去產能
、去庫存），當下的“新供給側改革
”乘法效應本質是從“要素替代”到“系統重構 ” ，而AI Agent經濟正通過“消費創造（場景創新×需求激活）、投資提質（能算協同×空間智聯） 、出口升級（質量溢價×跨境服務AI化）三維路徑
，促使全要素生產率提升與生態系統重構，中長期而言 ，”新供給側改革乘法效應將帶來十倍以上投資機會 。