根據(jù)高盛5月15日發(fā)布的報告 ，該機(jī)構(gòu)將MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的12個月目標(biāo)分別上調(diào)至84點(diǎn)和4600點(diǎn)（分別有11%和17%的潛在上漲空間），維持對中國股票的超配評級
，并建議聚焦多條主線以捕捉主題性超額收益 。

　　內(nèi)需驅(qū)動型板塊中，高盛認(rèn)為 ，互聯(lián)網(wǎng)與服務(wù)行業(yè)將受益于消費(fèi)復(fù)蘇與數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速。同時
，在政策寬松周期下，優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行與頭部房企估值修復(fù)可期
。

　　在政策刺激受益領(lǐng)域 ，基建產(chǎn)業(yè)鏈包括建材、工程機(jī)械以及新能源汽車等有望鞏固發(fā)展勢頭。

　　圍繞結(jié)構(gòu)性增長主題
，高盛建議關(guān)注精選AI產(chǎn)業(yè)鏈，如算力基礎(chǔ)設(shè)施（GPU服務(wù)器 、光模塊）、垂直場景應(yīng)用（智能駕駛
、工業(yè)軟件）等；新興市場出口商 ，如拓展東盟、中東市場的制造業(yè)龍頭；以及股東回報提升主題相關(guān)的高股息國企改革標(biāo)的 、股份回購力度加大的消費(fèi)白馬等 。

　　利好突襲！外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國股票評級！

　　外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國股票評級！

　　受貿(mào)易緊張局勢緩和影響
，外資機(jī)構(gòu)對中國股票的前景展望發(fā)生了重大逆轉(zhuǎn)，紛紛表達(dá)了對中國增長前景的樂觀看法
。其中 ，野村證券發(fā)布報告稱
，已將中國股票評級上調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)超配”，并稱將把部分資金從印度轉(zhuǎn)至中國；花旗則將恒生指數(shù)的年底目標(biāo)價上調(diào)2%至25000點(diǎn)。另外 ，貝萊德
、安聯(lián)、路博邁等資管巨頭也表示，多重利好因素將提升中國資產(chǎn)吸引力 。

　　5月14日
，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體采訪時表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調(diào)為“具有吸引力 ” ，預(yù)計AI生態(tài)系統(tǒng)及其相關(guān)行業(yè)絕對會是中國未來的方向
。

　　與此同時
，外資開始“真金白銀”押注中國資產(chǎn)。摩根士丹利在最新發(fā)布的報告中指出，美國對沖基金在上周增加了對中國股票的看漲押注 。M&G Investments多空多資產(chǎn)策略的投資總監(jiān)Michael Dyer稱 ，他的公司最近增加了對中國的敞口
。

　　有分析稱
，人民幣資產(chǎn)吸引力提升，將促使國際資本加大對中國資本市場的配置 ，尤其是對具備長期增長潛力的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和高信用等級債券。

　　外資突然轉(zhuǎn)變

　　5月14日
，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體采訪時表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調(diào)為“具有吸引力
” ，預(yù)計AI生態(tài)系統(tǒng)及其相關(guān)行業(yè)絕對會是中國未來的方向 。

　　胡一帆指出
，投資者看好中國主要基于以下幾個原因：AI及其應(yīng)用前景 、人民幣穩(wěn)定甚至有升值的機(jī)會（預(yù)測今年年底匯率為7.02，明年為7.01）
。此外 ，中國市場的估值與美國相比仍然較低，且與美國市場相關(guān)性較小。

　　在中美貿(mào)易談判后
，野村證券發(fā)布報告稱，已將中國股票評級上調(diào)至“戰(zhàn)術(shù)超配” ，并稱將把部分資金從印度轉(zhuǎn)至中國 。

　　野村的報告寫道
，在中美關(guān)稅預(yù)期緩和
、國內(nèi)刺激政策持續(xù)發(fā)力的背景下，A股市場具備更強(qiáng)的防御性和政策支撐。全球資本對中國股票的再配置趨勢可能進(jìn)一步推動資金流入 ，中國市場的政策彈性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏可能使其在震蕩中表現(xiàn)更優(yōu)
。就短期而言
，市場或以震蕩為主，但中國國內(nèi)政策仍有后手 ，長期將為市場提供支撐。

　　花旗則將恒生指數(shù)的年底目標(biāo)價上調(diào)2%至25000點(diǎn)
，并預(yù)計到2026年上半年將達(dá)到26000點(diǎn) 。

　　花旗中國股票策略師Pierre Lau指出，已將消費(fèi)板塊的評級從“中性 ”上調(diào)至“增持
” ，并稱中國的互聯(lián)網(wǎng)和科技行業(yè)前景廣闊
。

　　馬來西亞銀行首席投資官Eddy Loh稱
，“我們認(rèn)為中國股票的風(fēng)險回報具有吸引力，市場估值仍然不高。通信服務(wù)和一些非必需消費(fèi)品行業(yè)也存在投資機(jī)會 。”

　　日前 ，高盛也發(fā)布研報稱，中國股市保持韌性
，原因包括美元走弱、經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁以及國內(nèi)政策支持等，維持對中國股市的“增持 ”評級 ，并上調(diào)2025年每股收益預(yù)測
，將滬深300指數(shù)的12個月目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至4400點(diǎn)
。

　　一向看好中國的全球資產(chǎn)管理公司思睿集團(tuán)（GROW investment Group）首席投資官William Ma認(rèn)為，中國市場的反彈是一次持續(xù)的重新評級 ，尤其是在中國最近放松政策和刺激消費(fèi)的情況下
，這可能會給中國經(jīng)濟(jì)和市場帶來額外的提振。

　　另外，貝萊德 、安聯(lián)
、路博邁等資管巨頭表示 ，多重利好因素將提升中國資產(chǎn)吸引力 。

　　其中
，貝萊德首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出口韌性顯著高于預(yù)期 ，上周的一攬子政策發(fā)布還體現(xiàn)了金融貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的支持
，“這一系列的變化應(yīng)該會改變國內(nèi)外投資者對中國資產(chǎn)的信心，利好中國市場
”
。

　　安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理程彧表示 ，從大類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的角度來看，當(dāng)前A股相對于人民幣債券的吸引力更大
，因此將總體維持超配股票，但將根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整超配幅度。

　　“在風(fēng)格或策略方面 ，我們將繼續(xù)重點(diǎn)配置引領(lǐng)中國股票價值重估的優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)
，同時也將階段性重點(diǎn)配置企業(yè)盈利有望超預(yù)期的資產(chǎn) 。在行業(yè)方面，我們主要看好TMT、機(jī)械 、汽車
、化工等優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)分布相對集中的行業(yè) ，以及新消費(fèi)和國防軍工等行業(yè)
。”程彧稱。

　　路博邁基金則表示
，從長期角度，其仍然看好中國資產(chǎn)的價值重估 ，今年也有希望看到企業(yè)盈利的上行 。

　　大舉押注

　　摩根士丹利在最新發(fā)布的報告中指出
，對沖基金——尤其是美國的對沖基金——上周增加了對中國股票的看漲押注，寄望于美中貿(mào)易談判取得進(jìn)展。

　　摩根士丹利表示 ，在看到中美可能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的跡象后
，美國對沖基金紛紛買入了在美股和A股市場交易的股票，“重新接觸 ”了中國
。

　　摩根士丹利補(bǔ)充稱 ，對沖基金在中國的敞口仍遠(yuǎn)低于峰值水平。

　　晨光投資（M&G Investments）多空多資產(chǎn)策略的投資總監(jiān)Michael Dyer稱，他的公司最近增加了對中國的敞口 。他還提到目前中國股市估值低
，全球投資者的頭寸也偏低
。

　　富途數(shù)據(jù)顯示，5月以來 ，在美上市的中國股票ETF獲得資金凈流入。

　　以三倍做多富時中國ETF-Direxion為例
，截至5月12日，該ETF最新資產(chǎn)規(guī)模為12.93億美元 ，相較于4月底的11.4億元美元增長13.43% 。

　　國泰海通證券發(fā)布的研報顯示
，在5月6日至5月9日的一周內(nèi)，北向資金估算凈流入129億元；靈活型外資估算凈流入59億元
。

　　此外 ，中國市場學(xué)會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示
，人民幣升值也會吸引外資流入A股和債市。人民幣資產(chǎn)吸引力提升，將促使國際資本加大對中國資本市場的配置 ，尤其是對具備長期增長潛力的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和高信用等級債券 。如果中美利差收斂 、美元指數(shù)下行
，人民幣兌美元匯率未來有可能繼續(xù)穩(wěn)步上升
。