中信證券研報表示
，6月13日，以色列對伊朗發動空襲 ，中東局勢驟然升級
。2024年
，全球軍費開支連續第10年增長，增幅達到冷戰以來最高 ，歐洲和中東增長尤其快速。印巴沖突中
，我國多種出口裝備的優異表現助力我國產品得到外軍認可 。我國軍貿正從過去的低檔廉價外銷逐漸向高端武器出口過渡，尤其是在近年國產裝備大批量更新換代背景下 ，部分軍品技術在國際上已具備較強的競爭力
。未來隨著我國國際政治地位逐漸提升
，國產軍貿產品有望進一步提升全球市占率。

　　國防｜局部沖突升級趨勢隱現，軍貿市場迎來新機遇

　　6月13日 ，以色列對伊朗發動空襲
，中東局勢驟然升級 。2024年，全球軍費開支連續第10年增長 ，增幅達到冷戰以來最高，歐洲和中東增長尤其快速
。印巴沖突中
，我國多種出口裝備的優異表現助力我國產品得到外軍認可。我國軍貿正從過去的低檔廉價外銷逐漸向高端武器出口過渡，尤其是在近年國產裝備大批量更新換代背景下 ，部分軍品技術在國際上已具備較強的競爭力 。未來隨著我國國際政治地位逐漸提升
，國產軍貿產品有望進一步提升全球市占率
。

　　▍中東局勢驟然緊張，全球沖突持續升級。

　　據環球網報道 ，6月13日凌晨（當地）
，以色列對伊朗發動襲擊，以空軍對伊朗境內數十個與核計劃和其他軍事設施相關的目標發動空襲 ，伊媒指出當天凌晨的襲擊造成多名指揮官和科學家死亡
，中東局勢驟然緊張；6月13日晚間伊朗使用大量導彈對以色列進行反擊，顯示本輪沖突或將持續 。環球時報援引美聯社6月9日報道 ，烏克蘭空軍當天表示
，俄羅斯向烏克蘭發射了479架無人機，此外還發射了20枚導彈
。柬埔寨國防部5月28日下午發布公告稱 ，28日上午，柬泰兩國軍隊在柬埔寨柏威夏省邊界一帶發生交火
，造成柬軍一名士兵身亡，全球沖突持續升級。

　　▍國際軍費開始再度增長 ，區域爭端致使對抗加劇 。

　　新華網援引法新社消息
，2024年全球軍費開支連續第10年增長，總額達到2.7萬億美元 ，同比+9.4%
，增幅達到冷戰以來最高。歐洲和中東地區增長尤其快速，歐洲軍費開支同比+17% ，中東同比+15%
。其中
，俄羅斯軍費開支同比+38%，德國軍費開支同比+28%（超越印度成為全球第四大軍費開支國） ，以色列軍費開支同比+65%。澎湃新聞消息指出
，美國依舊是全球軍費開支最大的國家，2024年軍費開支9970億美元 ，占全球軍費開支總額37% 。北約所有成員國軍費開支均有增長，總開支達1.5萬億美元
，占全球軍費開支總額55%，其中北約32個成員國中的18個國家軍費開支達到或超過其國內生產總值的2%
。

　　▍我國軍貿以亞非第三世界國家為主 ，航空航天裝備出口蒸蒸日上。

　　近幾年
，我國裝備自主成果已現，新型裝備不斷出現在公開媒體 ，中高端裝備在全球軍貿市場中成為熱門選擇
，致使出口規模持續提升 。根據SIPRI的數據，2019-23年我國占全球軍貿出口總額的5.8% ，其中我國武器出口的85%流向亞太國家
，9.9%流向非洲國家，2.5%流向中東國家
。我國軍貿出口的接受方大多集中在第三世界國家 ，2019-2023年
，我國軍貿出口前五大出口接收國，分別為巴基斯坦（58%）
、孟加拉國（10%）、泰國（6%） 、阿爾及利亞（3%）和緬甸（2%）；其中 ，巴基斯坦是中國軍貿的最大接受國，近10年每年的采購量多超過其他國家
，2019-23年，我國軍貿出口中近6成銷往巴基斯坦。進入21世紀以來 ，我國軍貿出口以飛機
、裝甲車、艦船和導彈為核心不斷拓展
，2019-23年，飛機 、艦船
、裝甲車和導彈的出口占比分別達到31%/31%/19%/12% ，其中無人機和地空導彈的銷售相對持續 。產品上
，殲-10 CE 型戰斗機、彩虹-4A 無人機 、VT-4 主戰坦克等總裝產品已經成為國際軍貿市場的暢銷產品，高性能低價格的國產武器裝備是中國在軍貿領域不斷發展的核心競爭力
。

　　▍國際軍貿高景氣 ，中國軍工新機遇。

　　在世界百年未有之大變局下
，全球陣營對抗加劇，擴軍備戰趨勢或隱或現 ，各國對各類先進武器的配備需求愈加急迫 。經過多年的發展
，我國裝備已實現從武器進口仿制到自主研發
。總體上，我國主要軍貿產品中航空航天裝備的出口指標均出現了不同程度的提升。一方面是由于近幾次全球區域沖突中 ，無人機
、導彈等裝備的較高效費比都得以凸顯；另一方面，近年來珠海航展以及各國防務展上亮相的各類出口飛機（含無人機）、導彈裝備型號廣受關注
，配合我國航空航天裝備技術發展迅速，相關軍貿出口裝備“物美價廉
”的優勢得到了進一步鞏固 。考慮到作為傳統軍貿大國的美俄短期內“自顧不暇” ，我國或有望快速搶占全球軍貿市場
，填補美俄原有下游客戶需求缺口。隨著我國國際政治地位逐漸提升，國產軍貿產品有望進一步提升全球市占率
。短期來看 ，已有出口經驗或國內已經列裝的裝備訂單將有望率先落地
，尤其是無人機 、制導彈藥等；長期來看，預計中國和友好國家的國防軍工技術交流將逐步增加。

　　▍風險因素：

　　國際政治形勢波動導致海外訂單不及預期的風險；產品研發和升級不及預期的風險；市場競爭加劇導致企業發展受到擠壓的風險；客戶集中度較高的風險 。

　　▍投資策略：

　　軍貿是軍事大國改善協調政治關系
、實現高額商業利潤、加強軍事聯盟的重要工具 ，也是維持國防工業經濟 、反哺國內軍事技術發展的重要途徑
。我國軍貿正從過去的低檔廉價外銷逐漸向高端武器出口過渡
，尤其是在近年國產裝備大批量更新換代背景下，部分軍品技術在國際上已具備較強的競爭力。未來隨著我國國際政治地位逐漸提升 ，國產軍貿產品有望進一步提升全球市占率 。

（文章來源：人民財訊）