近期發(fā)布的公募基金2025年三季報(bào)中 ，披露了基金公司新增的重倉(cāng)股情況
，績(jī)優(yōu)個(gè)股往往同時(shí)被多家機(jī)構(gòu)所青睞 。如游戲巨頭ST華通，今年以來(lái)持續(xù)被公募基金挖掘 ，從無(wú)人問(wèn)津到成為數(shù)百只基金入駐的重倉(cāng)股
，格外惹眼
。此外，也不乏同一基金公司旗下基金經(jīng)理集中加倉(cāng)某只股票的案例 ，在同一時(shí)期將其買進(jìn)前十大重倉(cāng)股榜單。

　　所謂“抱團(tuán) ”式打法，是指同一家基金公司管理的基金集中持有某一家上市公司股票的行為 。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)
，公募基金承擔(dān)著價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，挖掘績(jī)優(yōu)個(gè)股是其專業(yè)優(yōu)勢(shì)所在 ，“抱團(tuán)
”式打法背后是對(duì)某一行業(yè)或股票達(dá)成了高度共識(shí)
。此外
，同一基金公司的基金經(jīng)理共享研究資源，集中看好同一標(biāo)的無(wú)可厚非。不過(guò) ，高度協(xié)同的行為不能越界
，要警惕出現(xiàn)利用資金優(yōu)勢(shì)“抬轎子”的現(xiàn)象 。

　　2只ST股被公募“掃貨 ”

　　三季度，一只ST股竟成為公募基金競(jìng)相增持的對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示 ，截至三季度末
，ST華通進(jìn)入了282只基金的前十大重倉(cāng)股榜單，較二季度末增持了5096.89萬(wàn)股
。并且 ，基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示的僅為重倉(cāng)ST華通的基金數(shù)量
，若考慮到還有大量未將ST華通買成重倉(cāng)股的基金，這一加倉(cāng)群體實(shí)際上更加龐大。

　　分基金公司來(lái)看 ，匯添富基金旗下40只基金集體重倉(cāng)了ST華通，博時(shí)基金 、易方達(dá)基金旗下分別有28只
、27只基金重倉(cāng)ST華通 。

　　這不是公募基金第一次集中加倉(cāng)ST華通
。今年上半年末
，公募基金就集體大幅加倉(cāng)。在基金半年報(bào)披露的公募基金全部持倉(cāng)中，ST華通現(xiàn)身300多只基金的持倉(cāng)中 ，合計(jì)被公募基金持有48125.95萬(wàn)股
，持有市值高達(dá)53.32億元 。

　　從股價(jià)來(lái)看，自2024年下半年以來(lái) ，ST華通受游戲出海、半年報(bào)凈利翻倍 、積極布局算力領(lǐng)域
、“摘帽
”預(yù)期等多重利好刺激
，股價(jià)漲超400%
。今年以來(lái)，該股漲超250%。截至10月29日 ，ST華通市值已達(dá)到1353億元 。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示
，2024年11月，世紀(jì)華通因2018年至2022年年報(bào)存在虛假記載等違規(guī)情形 ，被予以ST風(fēng)險(xiǎn)警示
。2024年底
，僅有40只基金持有該股，持倉(cāng)市值僅1.32億元。2025年一季度 ，僅有24只基金重倉(cāng)持有該股 。

　　公募基金持有ST股甚至買成重倉(cāng)的情形并不多見(jiàn)，在實(shí)際操作中
，基金公司對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)的ST股有著更加嚴(yán)格的買入規(guī)則，相對(duì)較為謹(jǐn)慎
。在個(gè)股受到業(yè)績(jī)刺激 、題材火爆而帶動(dòng)股價(jià)上漲 ，多只公募基金的合力買入
，又進(jìn)一步推動(dòng)了股價(jià)上漲。

　　除ST華通外，另一只ST股也出現(xiàn)了基金公司“抱團(tuán)”式打法的現(xiàn)象 。截至三季度末 ，ST松發(fā)被11只公募基金集體重倉(cāng)
，其中9只均為博時(shí)基金旗下產(chǎn)品，包括王晗管理的博時(shí)絲路主題、博時(shí)周期優(yōu)選
、博時(shí)戰(zhàn)略新材料主題；吳鵬管理的博時(shí)研究慧選、博時(shí)研究臻選三年持有 、博時(shí)研究回報(bào)；金晟哲管理的博時(shí)主題行業(yè)
、博時(shí)均衡回報(bào)；以及李喆和郭永升管理的博時(shí)先進(jìn)制造。

　　看好ST松發(fā)的投資機(jī)構(gòu)并非只有博時(shí)基金
。瑞銀、高盛國(guó)際在三季度分別持有237.32萬(wàn)股 、173.02萬(wàn)股。此外 ，3只社?；鸾M合的持倉(cāng)中也出現(xiàn)了ST松發(fā)
，持股數(shù)量與二季度相比不變 。

　　“個(gè)股因業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)或被低估進(jìn)入投資者視野，吸引基金經(jīng)理買入 ，推動(dòng)股價(jià)上漲
，吸引更多機(jī)構(gòu)投資者買入，從而推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲 ，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)標(biāo)的達(dá)成了共識(shí)
。 ”華南一位公募基金經(jīng)理表示，“但如果抱團(tuán)瓦解
，帶來(lái)負(fù)反饋也會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)幅度加大。”

　　“抱團(tuán)
”熱門股頻現(xiàn)

　　除上述ST股外，公募基金“抱團(tuán)”標(biāo)的也體現(xiàn)在一些熱門行業(yè)的高彈性股票上 。

　　例如 ，宇瞳光學(xué)獲得博時(shí)基金多位基金經(jīng)理重倉(cāng)
。截至三季度末
，27只公募基金重倉(cāng)宇瞳光學(xué)，其中12只為博時(shí)基金旗下產(chǎn)品 ，王凌霄
、陳偉、王詩(shī)瑤 、吳鵬
、劉鍇、曾豪 、陳曦等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均不約而同地在三季度重倉(cāng)這只股票。其中
，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)持有超200萬(wàn)股，博時(shí)均衡優(yōu)選混合
、博時(shí)消費(fèi)創(chuàng)新混合持有超百萬(wàn)股 ，其余產(chǎn)品的持倉(cāng)均在50萬(wàn)股以下 。

　　英科醫(yī)療則獲得國(guó)泰基金旗下多只產(chǎn)品重倉(cāng)
。截至三季度末
，97只公募基金重倉(cāng)英科醫(yī)療，其中17只為國(guó)泰基金旗下產(chǎn)品 ，包括程洲、程瑤 、王陽(yáng)、丁小丹等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。其中
，多只產(chǎn)品在三季度將英科醫(yī)療新增為前十大重倉(cāng)股，部分產(chǎn)品此前便已持有該股 ，三季度對(duì)英科醫(yī)療進(jìn)一步增持 。

　　多只有色股成抱團(tuán)“新寵 ”

　　在有色金屬?gòu)?qiáng)周期背景下，公募機(jī)構(gòu)還出現(xiàn)了“抱團(tuán)
”持有有色股的情況
。三季度
，多只有色股集中獲同一家基金公司旗下多只產(chǎn)品增持。例如，銅陵有色是公募基金增持?jǐn)?shù)量較多的股票 ，127只基金合計(jì)增持了31788.68萬(wàn)股 。其中
，富國(guó)基金旗下12只基金重倉(cāng)銅陵有色，光大保德信基金
、景順長(zhǎng)城基金旗下分別有9只、8只基金重倉(cāng)該股。

　　此外 ，江西銅業(yè)在三季度新進(jìn)廣發(fā)基金旗下多只基金的前十大重倉(cāng)股榜單
，羅洋 、沈博文
、蔣科、蘇文杰 、陳少平
、費(fèi)逸、陳韞中等多位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均在三季度將江西銅業(yè)買成重倉(cāng)
。其中，廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金 、廣發(fā)聚瑞混合型證券投資基金分別持有471.23萬(wàn)股
、316.77萬(wàn)股 ，廣發(fā)資源優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金、廣發(fā)研究精選股票型證券投資基金分別持有128.7萬(wàn)股 、85.32萬(wàn)股
，其余產(chǎn)品持倉(cāng)均不足50萬(wàn)股。

　　錫業(yè)股份則受到大成基金旗下兩位基金經(jīng)理偏愛(ài) 。截至三季度末，錫業(yè)股份被51只公募基金買成重倉(cāng) ，其中13只來(lái)自大成基金
，包括知名基金經(jīng)理韓創(chuàng)所管理的7只產(chǎn)品，孫丹所管理的6只產(chǎn)品
。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái) ，“抱團(tuán)”式打法的背后，可能是公募機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈看好某一只股票?！巴还镜幕鸾?jīng)理共享研究資源
，同業(yè)之間交流市場(chǎng)觀點(diǎn)也很正常，因此會(huì)出現(xiàn)同時(shí)重倉(cāng)某股票的現(xiàn)象 ，尤其是一些熱門行業(yè)龍頭股 。不過(guò)
，高度協(xié)同的行為不能越界，要警惕出現(xiàn)破壞公平交易秩序 ，甚至是利用資金優(yōu)勢(shì)‘抬轎子’的現(xiàn)象
。 ”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）