剛過去的交易周（7月28日至8月1日），A股市場結束周線5連陽 ，迎來6月下旬以來最為明顯的回調
，指數調整幅度在本輪反彈行情中數一數二。

　　比如滬指，本周從3636.17點的高點到3550.04點的低點 ，跨度較大
，引起不少股民擔心：“牛市是不是結束了？”

　　這里，我們不打算給大家重復“牛市多急跌 ”之類的心靈雞湯 。

　　只要想明白下面這幾點 ，目前就不必太焦慮：

　　一是，日線級別的調整固然有些驚人
，但周線、月線級別的趨勢仍然健康
。

　　二是，本周主要股指（或者說大盤）以調整為主 ，但個股情緒并不算悲觀
，周五已有率先修復跡象。

　　如下面幾張圖所示，全A平均股價本周僅微跌0.04% ，在高位收出一顆略微縮量的十字星 。

　　微盤股指數逆勢收漲
，中證2000指數幾乎沒跌
。

　　前半周，個股漲跌基本持平 ，周三周四集體調整后
，周五近似普反。

　　板塊來看，本周以創新藥為代表的醫藥方向持續走強 ，科技線先漲后跌
，軍工高位震蕩；而下跌一側，主要呈現為大金融和順周期雙雙退潮 。

　　三是 ，在4月7日當周出手“托市
”后，“國家隊”資金在市場后續的穩步反彈中整體保持低調
，但別忘了：他們始終是存在的。

　　用4月7日，中央匯金公司有關負責人答記者問時的原話來說：

　　中央匯金公司將繼續發揮好資本市場“穩定器 ”作用 ，有效平抑市場異常波動
，該出手時將果斷出手
。下一步，中央匯金公司將堅定增持各類市場風格的ETF ，加大增持力度
，均衡增持結構。中央匯金公司具有充分信心 、足夠能力，堅決維護資本市場平穩運行 。

　　機構怎么看？

　　湘財證券表示 ，A股主要指數上周多數出現震蕩下行
，具體原因有：

　　一是上證指數在3600點上方有較大阻力；

　　二是7月份上證指數連續突破3400點
、3500點并一度站上3600點，市場獲利盤較重；

　　三是5月中美聯合聲明確定的24%對等關稅暫緩90天將在8月份到期 ，中美之間雖然已就對等關稅事宜進行了第三次談判
，但未來發展方向的不確定性依然較大；

　　四是8月份美國對多數國家落地新的關稅稅率，且總體呈現抬高趨勢 ，將負面影響全球經濟發展
。

　　不過，其依然對市場整體走勢保持“慢牛
”運行態勢持樂觀態度
，預期8月份A股市場將總體呈現寬幅震蕩態勢。

　　太平洋證券研報也認為，目前看中長期的上漲趨勢并未打破 。指數下行并沒有伴隨期權市場波動率的放大 ，這意味著期權市場交易者定價仍預期未來走勢將以震蕩的方式展開
，且技術層面各大股指并沒有出現明顯的頭部形態，即使這里是頂部 ，直接下行的概率也并不高
。

　　華金證券研報稱
，當前A股已經具備了開啟全面慢牛的條件。一是我國經濟和盈利基本面持續處于修復趨勢 。二是當前A股分紅規模和分紅率持續上升
。三是當前流動性維持寬松趨勢。

　　其表示，A股短期延續震蕩偏強的慢牛走勢 ，調整是逢低布局機會 。短期建議繼續逢低配置科技成長和周期
。

　　一是政策和產業趨勢向上的計算機（AI應用）、傳媒（AI應用） 、通信（算力）
、電子（半導體）、軍工 、機器人、創新藥等。

　　二是受益于反內卷政策和預期可能改善的電新
、有色金屬、快遞 、化工等行業 。

　　周末消息面
，哪些值得關注？

　　1）央行：繼續實施好適度寬松的貨幣政策；推動科技型中小企業貸款較快增長，加大“兩重”“兩新 ”等重點領域的融資支持力度

　　2）財政部
、稅務總局：自2025年8月8日起 ，對新發行的國債、地方政府債券 、金融債券的利息收入恢復征收增值稅

　　3）市場監管總局發布《網絡交易平臺收費行為合規指南》

　　4）《南京照相館》票房破12.48億元
，進入年度票房榜前三

　　5）各車企發布7月銷售成績單

　　小鵬汽車7月交付量為36717輛，同比增長229% ，公司連續第九個月交付量超過30000輛；理想汽車7月交付量同比下降40%；零跑汽車7月全系交付50129臺，同比增長超126%；小米汽車交付量超30000臺。

　　比亞迪7月銷量344296輛
，環比下降8.8%
。吉利
、長城7月分別交付15.08萬輛、9.13萬輛，相比上月均有降低。

　　下周還有哪些大事？

　　7月CPI 、PPI數據公布

　　國家統計局將于8月9日公布7月CPI
、PPI數據 。6月 ，CPI同比由上月下降轉為上漲0.1%
，環比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點；扣除食品和能源價格的核心CPI同比繼續回升 ，上漲0.7%
。PPI環比下降0.4%
，降幅與上月相同，同比下降3.6%。

　　事件

　　2025世界機器人大會將舉辦

　　2025世界機器人大會將于8月8日至12日在北京經濟技術開發區北人亦創國際會展中心舉辦 。大會包括開幕式、閉幕式 、論壇及相關配套活動等 ，同期還將舉辦世界機器人博覽會
、世界機器人大賽
。

　　大疆將發布首款掃地機器人

　　大疆此前宣布
，首款掃地機器人將于北京時間8月6日正式發布，以拓展其產品線至家用清潔領域。官方海報展示新品名為“ROMO” 。

　　美國對多國“對等關稅
”新稅率將生效

　　當地時間7月31日 ，美國總統特朗普簽署行政令
，確定了對多個國家和地區征收的“對等關稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等 ，將于8月7日生效
。根據該行政令，敘利亞被征收的“對等關稅 ”稅率最高
，定為41%，緬甸、老撾定為40%；巴西 、英國關稅定為10%。針對歐盟國家 ，若商品現行關稅低于15%
，將補足至15%；高于15%的不再追加 。

　　中芯國際：將于8月7日披露二季度業績

　　市場

　　Wind數據統計顯示，下周共有32家公司限售股陸續解禁 ，合計解禁33.63億股
，按8月1日收盤價計算，解禁總市值為934.45億元
。從解禁市值來看 ，8月8日是解禁高峰期
，3家公司解禁市值合計544.64億元，占下周解禁規模的58.28%。

　　按8月1日收盤價計算 ，解禁市值居前三位的是：潤澤科技(518.21億元)、江波龍(136.49億元)
、弘業期貨(51.45億元) 。從個股的解禁量來看
，解禁股數居前三位的是：潤澤科技(10.76億股)、步步高(5.61億股) 、弘業期貨(4.32億股)。

　　下周，中國人民銀行公開市場將有16632億元逆回購到期 ，其中周一至周五分別到期4958億元
、4492億元、3090億元 、2832億元
、1260億元
。