白酒行業正在經歷一場深刻的價值重構
。7月14日晚間
，順鑫農業、酒鬼酒等上市酒企密集披露上半年業績預告，一串串冰冷數字 ，成為白酒行業被推著走出“躺賺
”時代的注腳。

　　“以前一款新品上市
，各家經銷商都會搶著囤貨，等價格上漲后再流入市場 。”一位資深白酒流通行業人士7月15日對《華夏時報》記者坦言 ，“現在這種‘擊鼓傳花’游戲沒人玩了
，白酒重新回歸到‘喝’的本質
。 ”

　　在消費場景萎縮 、渠道庫存壓力陡增
、價格體系承壓這三大難題的倒逼下，所有市場參與者都不得不重新思考生存之道 ，從依賴渠道囤貨的“躺賺
”模式
，轉向深耕消費者需求的新路徑。在行業“失速之年”，這場轉型已不再是可選項 ，而是關乎生死存亡的必然抉擇 。

　　業績下滑凸顯困境

　　2025年白酒行業的第一波“期中考試成績單 ”來得比往年更為揪心
。7月14日晚間
，多家白酒上市公司集中披露半年度業績預告。

　　其中，順鑫農業預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1.55億-1.95億元 ，較上年同期的4.23億元暴跌53.85%-63.32% 。其在公告中解釋稱，白酒行業深度調整
，白酒板塊承壓，產品銷售量同比減少 ，影響了整體營收和利潤水平
。

　　酒鬼酒業績預告顯示
，上半年凈利潤僅為800萬-1200萬元，較上年同期的1.21億元下滑90.08%-93.39%。酒鬼酒坦言 ，白酒行業繼續延續深度調整態勢
，受多重因素影響，預計報告期實現營業收入5.6億元左右 ，較上年同期下降43%左右 。

　　金種子酒則預計上半年虧損6000萬-9000萬元
。公司在公告中指出
，行業整體呈現深度調整態勢，產量延續下滑趨勢 ，同時新品馥合香系列處于市場培育期
，未達規模效應，且為提升品牌表現增加了市場投入。

　　“現在單獨做一個品牌的經銷商 ，庫存壓力會非常大 。
”上述白酒流通行業人士7月15日向《華夏時報》記者坦言，“這兩年大家都看得出來
，市場行情越來越差，未來兩三年都不太好。”他提及 ，對于大批量的單品庫存
，或者品類雜亂、難以變現的酒，經銷商們往往選擇快速處理 ，已經不奢望傳統旺季的漲價行情
。

　　市場預期偏謹慎成為行業共識?！皬囊呀浥兜臉I績預告來看
，總體來說，2025年上半年白酒市場呈現深度調整態勢：高端酒批價持續下探 ，庫存周期進一步延長
，行業集中度不斷攀升，同時政策收緊抑制政務宴請需求 ，消費場景開始向家庭自飲和百元光瓶酒下沉 。 ”酒類行業分析師蔡學飛7月15日對《華夏時報》記者分析稱
。

　　中秋行情不樂觀

　　消費市場的結構性變化正在深刻影響白酒行業。7月15日發布的6月份社零數據顯示
，當月商品零售額仍有5.3%的增長，但餐飲行業收入增速卻大幅回落至0.9% ，創下新低 。

　　餐飲作為白酒消費的重要場景，其增速放緩直接影響白酒銷售
。水井坊也在7月14日晚間發布的業績預報中坦言
，“尤其在第二季度，商務宴請和宴席等傳統消費場景持續承壓 ，市場恢復節奏放緩。
”

　　對于下半年傳統白酒旺季
，上述流通行業人士也表達了謹慎態度 ?！艾F在沒人敢囤貨賭行情
。”該人士透露，過去從中秋到春節基本沒有淡季 ，尤其是春節
，傳統旺季能持續到正月結束，但最近三四年 ，節日帶來的市場提振只是曇花一現
，節日效應和以前完全不一樣了。“節前半個月到一個月，確實會有人囤貨 ，酒水走量快一點
，變現能力稍強，但價格根本漲不上去 。長期來看 ，價格還是會跌，消費正在回歸理性
。 ”

　　這種市場變化直接導致經銷商面臨嚴峻的現金流考驗。媒體報道指出
，6月中旬中國酒業協會發布《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，展望2025下半年整體經營思路 ，81.3%以上的經銷商認為核心是維持現金流
，僅12.5%的經銷商認為核心是利潤為王 。

　　經銷商急于出貨背景下，對于當前頭部白酒穩價動作 ，上述白酒流通行業人士也對本報記者直言
，實際情況并不樂觀。“經銷商需要現金流周轉，但零售市場根本消化不了這么多庫存
。
”該人士直言 ，“現在的情況是
，經銷商只能選擇低價偷偷出貨，如果堅持按廠家指導價銷售 ，產品根本走不動。”

　　對于下半年市場預測
，蔡學飛也對記者分析指出，中秋前 ，酒類市場整體依然承壓較大，預計呈現“溫和修復 ”態勢
，茅臺 、五糧液等高端酒受益于禮贈需求回補和渠道庫存觸底，批價或企穩回升；次高端商務宴請理性化壓制 ，區域酒企通過節日專屬禮盒爭奪存量市場
，但政策約束和消費力疲軟將抑制反彈幅度，整體表現或弱于傳統旺季預期 ，延續過去幾年旺季不旺的態勢
，整體上名酒的筑底反彈大于普漲行情，市場對于下半年銷售整體上比較謹慎 。

　　轉型迫在眉睫

　　行業的深度調整與旺季不旺的預期 ，倒逼白酒企業加速轉型
。而政策環境的變化
，更成為推動這一進程的關鍵因素：5月18日新修訂的《黨政機關厲行節約反對浪費條例》雖未直接提及白酒，但“工作餐不得提供高檔菜肴 ，不得提供香煙
，不上酒”等規定，客觀上抑制了部分政務商務消費需求。

　　在這場迫在眉睫的轉型浪潮中 ，龍頭企業的戰略調整具有風向標意義 。在7月初舉行的貴州茅臺酒銷售有限公司2025年半年市場工作會上，貴州茅臺董事長張德芹的判斷切中行業要害
。在他看來
，當前的市場，是一次深刻的時代性跨越 ，白酒行業正加速從以商品為中心的時代
，轉向以消費者為中心的商品時代或者是“商品+服務
”的時代。

　　張德芹指出，基于對市場環境與趨勢的判斷 ，茅臺需要主動求變
，從商品時代向商品與服務并重轉變，從“渠道為王”向“消費者為王 ”轉變 ，摒棄被動等待的思維
，以積極姿態應對時代挑戰，把握發展機遇 。

　　作為另一頭部企業 ，瀘州老窖則將產品創新作為轉型的重要突破口
。瀘州老窖方面也在日前股東大會上提及
，面對當前低度化
、健康化、利口化 、多元化等產品需求，公司主動創新求變 ，取得了明顯優勢，目前38度國窖1573大受歡迎
，呈現出良性快速增長的態勢。與此同時，公司已研發出28度國窖1573 ，將適時投入市場 。另外
，公司加快了對冰飲
、調配等全新品飲方式的開發與推廣，在年輕消費群體中引起廣泛共鳴
。

　　相比龍頭企業憑借其資金、品牌和技術優勢 ，進行更為系統和前瞻性的戰略布局
，區域酒企的轉型更多表現為應對市場壓力的被動調整。記者關注到，在對于下半年的經營布局中 ，酒鬼酒方面提及
，積極開拓新渠道，通過和知名商超合作 、央企業務擴展
、新產品開發等方面 ，強化業務增量 。

　　日前
，胖東來創始人于東來在其抖音官方賬號發布“酒鬼酒·自由愛
”新品包裝，標志著此前雙方的跨界合作產品正式落地。本報記者日前也從知情人士方面了解到 ，該產品預計將于7月中下旬上市，價格尚未最終確定
。

　　總的來說
，白酒企業的轉型路徑雖各有側重，卻共同指向這場價值回歸的核心 ，即告別“躺賺”幻覺
，在“精耕 ”中重塑生存邏輯?！霸诜只厔菹?，頭部企業如茅臺、五糧液穩健增長 ，但區域中小酒企普遍承壓
，行業分化加劇 。
”蔡學飛指出，低度化 、年輕化及國際化成為中國酒企新的突圍方向和增量市場
。

（文章來源：華夏時報）