11月7日，市場震蕩調整 ，三大指數均沖高回落
。截至收盤
，滬指跌0.25%，深成指跌0.36% ，創業板指跌0.51%。

　　板塊方面
，有機硅、氟化工 、磷化工
、電池等板塊漲幅居前，AI模型、軟件開發等板塊跌幅居前 。

　　全市場超3100只個股下跌
。滬深兩市成交額2萬億元 ，較上一個交易日縮量562億。

　　11月首周已經收官
，你注意到A股的新變化了嗎？

　　指數層面，滬指在4000點附近趨穩 ，而上月底回調較多的深指 、創指
，已逐步回到趨勢線上 。

　　雖然今天三大指數沖高回落，但相較本周持續下跌的日韓股市 ，“逆勢”氣質仍在
。

　　指數修復離不開板塊和個股的走強，而有趣的是
，本周既沒有漲幅特別大的板塊（相對過去幾周來說），也沒有跌幅特別大的板塊。

　　這通常意味著 ，板塊間輪動比較頻繁
，且資金在切換時對盤面的影響相對良性 。

　　而今天，輪動的風就吹到了一個此前偏低調的板塊——化工 ，引發短線狂歡
。

　　化工板塊
，大漲

　　數據顯示，截至收盤 ，有機硅
、氟化工、硅能源 、磷化工
、鈦白粉等多個化工概念霸占了漲幅榜。

　　以有機硅概念為例
，今天這根大陽線的漲幅，至少是今年以來都很罕見 。

　　實際上 ，該板塊自今年5月以來
，月線就持續收陽線，是不折不扣的“慢牛 ”板塊
。

　　爆發的催化因素是什么？

　　據報道 ，頭部多晶硅企業正籌劃組建聯合體，各方合計出資額可能在200億至300億元
，旨在淘汰部分產能并清償業內累積負債，或推動光伏行業"反內卷"進入新階段。

　　另一方面 ，最近“AI+電力
”主線持續獲市場關注
，熱度也傳導至上游 。

　　長線邏輯來看，近年來有機硅需求持續高增長。百川盈孚數據顯示 ，2019年～2024年我國有機硅表觀消費量從106.2萬噸提升至181.6萬噸
，年復合增長率為11.3%
。隨著有機硅材料在電子電器、新能源汽車 、光伏電池等新興領域滲透率持續提高，有望接力需求增長。

　　近期 ，化工品漲價之聲也不絕于耳 。Wind數據統計
，近期國內30多種有機
、無機、涂料原材料產品價格持續上漲，其中環氧氯丙烷年內累計漲幅超40% ，創下近三年來的歷史新高
。

　　中信證券認為
，工業硅 、有機硅中間體價格低位，利好下游深加工企業 ，且當前有機硅行業中景氣度較高的主要為需求保持高增長的鋰電、光伏新能源領域與國產替代空間廣闊的半導體芯片領域。建議關注硅基材料下游高景氣延伸拓展的公司 。

　　廣發證券稱，化工行業進入資本開支尾聲
，利潤環比改善
。化工行業周期有望迎來多重邊際催化，景氣重點推薦鉻化工
、民爆、制冷劑等。拐點重點推薦農藥 、光引發劑
、香蘭素等 。新材料重點推薦真空材料、生物制造 、AI及機器人材料等
。

　　大盤 ，后續怎么走？

　　本周三
，市場低開高走，當天開盤的低點也被不少市場參與者視為短期的“底”。若再錨定三大股指在10月29日
、30日的高點為“頂 ” ，則近期大盤的漲跌空間都不算大 。

　　基于這樣的判斷
，在下次放量突破箱體之前，市場有較大概率出現指數窄幅震蕩、板塊反復輪動的格局
。

　　這也是目前機構間比較主流的觀點。

　　例如 ，德邦證券認為
，市場成交額重回2萬億元 、滬指一度重回4000點，或顯示市場情緒開始從謹慎轉向積極 ，但在當前政策和業績真空期環境下
，短期進一步的事件驅動因素較少，市場短期或維持震蕩走勢 ，建議維持紅利
、微盤、產業趨勢的均衡布局 。

　　未來需進一步關注市場成交額及科技龍頭表現，若市場成交額持續放大
，疊加全球AI浪潮下產業趨勢明確，則科技權重或具備進一步增配空間。

　　華西證券研報分析指出 ，如果行情保持震蕩
，指數或將形成收斂三角，隨后做出抉擇
。觀察9月以來的震蕩狀態 ，萬得全A的頂部分別出現在10月9日和10月29日
，且兩者點位基本一致；而底部分別出現在9月4日 、10月17日和11月5日，且點位持續抬升。這意味著 ，兌現力量對高點的定價基本不變
，而做多力量對低點的預期持續提升，兩者終將收斂 ，屆時市場將面臨抉擇 。但目前來看
，收斂三角的形態尚未形成，在兩股力量交匯之前 ，或許還有一段方向不明的震蕩期
。

　　如果行情繼續上漲，并強勢突破前高
，市場或將再次進入FOMO狀態。周四A股在低開后反彈，與日
、韓股指大跌的狀態明顯不同 ，指向市場情緒相對積極 。而能否有效突破前高
，則是對積極情緒持續性的檢驗方法
。

　　例如6月23日-25日的大漲，萬得全A通過“三連陽
”突破震蕩區間 ，隨后市場FOMO情緒升溫
，形成7月以后的強勢行情。如果本輪行情能強勢突破10月9日和10月29日的高點，意味著市場情緒進入偏強狀態 ，結構性風險可能被暫時忽視 。