游戲板塊在11月的第一個交易日明顯拉升，收盤時三七互娛漲停；ST華通 、巨人網(wǎng)絡(luò)
、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界等龍頭股也明顯上漲 。

　　游戲股利潤表現(xiàn)突出

　　綜合市場觀點(diǎn)來看 ，游戲板塊11月3日的強(qiáng)勢
，很大程度上與剛剛披露的三季報，游戲板塊業(yè)績表現(xiàn)亮眼密切相關(guān)
。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示 ，申萬游戲板塊今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤138.29億元
，同比增長88.61%。其中第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤57.77億元，同比增長111.65% 。

　　拉長時間周期來看 ，在經(jīng)歷2024年連續(xù)4個季度業(yè)績負(fù)增長
，以及2024年第四季度虧損后，2025年以來游戲板塊連續(xù)正增長 ，第二 、第三季度更是連續(xù)同比增超100%
。

　　個股而言，ST華通前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤43.57億元
，同比增長141.65%。三七互娛
、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò) 、吉比特前三季度歸母凈利潤也均超過10億元且均錄得兩位數(shù)增長 。

　　游戲市場收入超預(yù)期

　　不止是上市公司，整個游戲市場的表現(xiàn)也十分亮眼
。游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)伽馬數(shù)據(jù)近期發(fā)布了《2025年7～9月中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報告（完整版）》 ，2025年7～9月
，中國游戲市場實(shí)際銷售收入為880.26億元，環(huán)比增長6.96% ，同比下降4.08%
，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均優(yōu)于市場預(yù)期，顯示出中國游戲市場韌性十足。

　　還有就是年內(nèi)審批的游戲版號數(shù)量已超過2024年全年 ，也體現(xiàn)了游戲市場的高景氣 。10月22日
，國家新聞出版署公布2025年10月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，共有159款國產(chǎn)游戲獲得版號；進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲版號同步更新 ，7款進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲獲得版號。截至10月份
，2025年獲得版號的游戲達(dá)到1440款，其中國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號1354個 ，進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲版號86個
。

　　對此，國金證券近日的研報表示
，游戲行業(yè)維持高景氣度，看好后續(xù)豐富產(chǎn)品儲備繼續(xù)驅(qū)動增長。

　　廠商積極布局“AI+游戲 ”

　　此外 ，隨著AI的快速發(fā)展
，AI在游戲領(lǐng)域的“能力
”不斷顯現(xiàn)，各家游戲廠商已在AI領(lǐng)域搶灘布局 。

　　比如三七互娛 ，其自研的行業(yè)大模型“小七”
，整合了覆蓋美術(shù)
、投放、客服 、運(yùn)營、技術(shù)等維度的40余種AI能力，并以此為基礎(chǔ)將原有的數(shù)智化產(chǎn)品矩陣全面智能升級
。該公司表示 ，在研發(fā)環(huán)節(jié)中
，可通過AI算法升級動作捕捉，優(yōu)化AI平衡性測試 ，提升2D游戲美術(shù)效率
，以及AI Agent輔助游戲策劃等。

　　還有世紀(jì)華通，其旗下的盛趣游戲已全場景部署DeepSeek-R1大模型 ，在游戲研發(fā)和非技術(shù)部門均實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同 。據(jù)中國經(jīng)營報報道，盛趣游戲自研的“藝術(shù)資產(chǎn)及AIGC創(chuàng)作管理平臺 ”
，批量生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率提升了60%～80%
。

　　伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《中國游戲產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展報告2025》指出，中國游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的必要性持續(xù)提升。相比2024年 ，AI
、引擎開發(fā)和XR技術(shù)已成為企業(yè)加大技術(shù)布局的主要領(lǐng)域 。AI技術(shù)已深度滲透到游戲設(shè)計開發(fā)、用戶行為分析及運(yùn)營策略優(yōu)化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)
，顯著提升工作效率，獲得廣泛認(rèn)可
。

　　據(jù)Market.us測算 ，2024年全球生成式AI在游戲中的市場規(guī)模為14.3億美元
，預(yù)計在2033年達(dá)到111.1億美元，年復(fù)合增長率為25.6%。

　　板塊多股股價翻倍

　　隨著年內(nèi)板塊業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn) ，游戲板塊也持續(xù)拉升
，其中ST華通以258.95%的漲幅居首 。巨人網(wǎng)絡(luò)緊隨其后，年內(nèi)大漲190.16%
。吉比特 、冰川網(wǎng)絡(luò)
、ST凱文年內(nèi)股價也翻倍 ，分別上漲123.86%、107.63%和101.87%。

　　往后看
，國信證券指出 ，受益于新品周期 ，AI技術(shù)持續(xù)突破，游戲行業(yè)正處于技術(shù)驅(qū)動與政策回暖的雙重利好階段 。

　　國泰海通從機(jī)構(gòu)持倉角度認(rèn)為
，25Q3主動型基金大幅加倉高景氣度游戲板塊，持倉前十的傳媒個股中有7家為游戲公司 ，顯示游戲已成為基金配置傳媒的主要方向。此外
，政策層面鼓勵發(fā)展游戲 、電競等消費(fèi)新場景，行業(yè)熱度持續(xù)
。

　　浙商證券則表示 ，第四季度雖然是屬于傳統(tǒng)淡季
，但是2025年爆款數(shù)量較2024年有較大提升，中國游戲市場規(guī)模將呈現(xiàn)環(huán)比微降 ，同比上漲的態(tài)勢。