8月14日 ，聯(lián)想集團發(fā)布2025/26財政年度第一季業(yè)績。財報顯示
，截至2025年6月30日止的第一財季，聯(lián)想集團收入上升22%至188.3億美元 ，創(chuàng)有史以來最高第一季度收入 。

　　聯(lián)想集團表示，按香港財務(wù)報告準(zhǔn)則計算
，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比增長108%至5.05億美元；按非香港財務(wù)報告準(zhǔn)則計算，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比增長22%至3.89億美元
。盡管面對美國關(guān)稅政策及其他地緣政治動蕩的挑戰(zhàn) ，但集團核心業(yè)務(wù)的實力仍然強勁。

　　雖然聯(lián)想集團本次展現(xiàn)的業(yè)績亮眼
，但資本市場的表現(xiàn)卻一般，截至收盤 ，聯(lián)想集團股價下跌近6% 。不過
，從今年4月的股價低點以來，聯(lián)想集團股價已上漲超50%。

　　全球個人計算機市場份額達24.6%

　　財報顯示 ，聯(lián)想集團的三個業(yè)務(wù)集團
，包括基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團 、方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團及智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團均錄得強勁的雙位數(shù)同比收入增長
。

　　1.智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團：

　　包括個人計算機
、平板計算機、智能手機及其他智能設(shè)備業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團于2025/26財年首季表現(xiàn)強勁，收入同比增長18% ，分部溢利同比增長15%。聯(lián)想集團的個人計算機 、平板計算機及其他智能設(shè)備業(yè)務(wù)錄得過去15個季度以來最快的同比收入增長 。根據(jù)IDC報告
，智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團在穩(wěn)步復(fù)蘇的市場中進一步鞏固其全球領(lǐng)導(dǎo)地位，以24.6%的全球個人計算機市場份額創(chuàng)下新高 ，較去年同期提升1.7個百分點
。

　　2.基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團：

　　基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團在截至2025年6月30日的首個財政季度保持增長勢頭，通過云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)及企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的雙重戰(zhàn)略
，收入同比增長36%，主要得益于主要客戶在云端的投資增加以及企業(yè)市場的擴張 ，導(dǎo)致服務(wù)器需求強勁。在強大的產(chǎn)品線和領(lǐng)先的液冷技術(shù)的支持下
，人工智能服務(wù)器業(yè)務(wù)的收入同比增長逾一倍 。企業(yè)市場方面，集團通過改善渠道 ，高效推進項目
，實現(xiàn)雙位數(shù)收入增長
。在中國市場，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團受惠于全棧式人工智能驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品策略以滿足當(dāng)?shù)乜蛻舻男枨? ，實現(xiàn)了收入的增長和經(jīng)營溢利率的提升。

　　不過
，雖然聯(lián)想這一部分的增長速度最快，但分部經(jīng)營業(yè)績錄得8600萬美元的經(jīng)營虧損 ，聯(lián)想集團解釋稱
，這是由于增加了用于擴大人工智能能力及加快企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的投資，以及擴展其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品組合 ，包括下一代訓(xùn)練及推理平臺及人工智能創(chuàng)新者軟件生態(tài)系統(tǒng)計劃的開發(fā) 。這些舉措旨在使主流IT現(xiàn)代化，抓住快速增長的企業(yè)人工智能市場
，同時加大企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度
。

　　值得注意的是，在聯(lián)想集團看來 ，企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)是其最大的增長機遇
，需要進行復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性改革，采取針對性舉措并在多個季度持續(xù)進行投資。計算和數(shù)據(jù)管理對于企業(yè)人工智能設(shè)計仍至關(guān)重要 ，而聯(lián)想集團的戰(zhàn)略也相應(yīng)配合
，以推動執(zhí)行并取得豐碩成果 。這些投資對于塑造集團成為混合式人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者至關(guān)重要，并在多變的市場中把握重大的長期增長機遇
。

　　3.方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團

　　方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團于2025/26財年首季再錄得創(chuàng)紀(jì)錄的收入 ，收入實現(xiàn)同比強勁增長20%。作為主要的盈利引擎
，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團將其分部溢利率提高至22%，較去年同期上升1.2個百分點 ，分部溢利因此同比大幅增長26% 。受高端附加服務(wù)所帶動
，支持服務(wù)收入同比實現(xiàn)雙位數(shù)強勁增長。同時，運維服務(wù)和項目與解決方案服務(wù)在方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團總收入中的合計占比同比提升3個百分點至58%
。

　　TruScale的訂單量增長勢頭強勁 ，主要得益于設(shè)備即服務(wù)錄得雙位數(shù)同比增長，以及基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)錄得三位數(shù)同比增長。項目與解決方案方面
，解決方案交付能力的增強加快了收入增長并提高了盈利能力 。方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團在混合云、人工智能
、數(shù)字化工作場所解決方案、全球產(chǎn)品支持和可持續(xù)發(fā)展方面的整體潛在市場在2024/25財年大幅增長10%，遠超廣大IT服務(wù)市場的中等個位數(shù)增長
。

　　此外 ，財報顯示
，截至2025年6月30日止3個月，聯(lián)想集團的總銷售額約為188.30億美元。與去年同期相比 ，毛利率下降1.9百分點至14.7%
，主要由于產(chǎn)品組合變化和基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團較低的利潤率；期內(nèi)權(quán)益持有人應(yīng)占溢利增加2.62億美元至約5.05億美元 。每股基本及攤薄盈利分別為4.12美仙和3.65美仙，分別上升2.13美仙和1.73美仙
。凈溢利率上升1.1百分點至2.7%。

　　研發(fā)投入增長10%

　　財報顯示 ，目前聯(lián)想集團業(yè)務(wù)覆蓋全球180個市場
，憑借多元市場布局實現(xiàn)各區(qū)域均衡成長 。聯(lián)想集團在各區(qū)域均實現(xiàn)穩(wěn)定增長，亞太區(qū) 、中國
、歐洲/中東/非洲市場及美洲區(qū)分別為集團總收入帶來20%至33%的均衡貢獻
。

　　聯(lián)想集團表示 ，受三大業(yè)務(wù)集團的強勁市場需求推動
，亞太區(qū)（除中國外）的收入同比大幅增加39%。智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團透過精準(zhǔn)的市場策略，成功把握日本W(wǎng)indows 11更新周期、商用企業(yè)客戶增加以及印度市場持續(xù)強勁增長等機遇 。智能手機業(yè)務(wù)亦于區(qū)內(nèi)（尤其是印度及日本）實現(xiàn)強勁增長 ，并為進軍印度尼西亞市場推出新計劃
。聯(lián)想正透過積極定制營銷及渠道策略以吸引印度Z世代消費者。在該地區(qū)強勁的人工智能服務(wù)器需求帶動下，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團正經(jīng)歷超高速增長
，收入錄得雙位數(shù)增長 。方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團在亞太區(qū)繼續(xù)保持差異化地位，并透過為多個客戶垂直領(lǐng)域提供人工智能驅(qū)動 、基于結(jié)果的解決方案進一步鞏固其優(yōu)勢。

　　值得一提的是 ，中國市場恢復(fù)了雙位數(shù)的增長
，并在主要業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)出色，使得收入同比增長36%
。智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團通過個人計算機及平板計算機業(yè)務(wù)實現(xiàn)多元化增長動力 ，并繼續(xù)鞏固商用領(lǐng)域的市場份額。受基礎(chǔ)設(shè)施的不斷擴展以及穩(wěn)固的市場定位所推動
，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團錄得超高速增長，并提高了經(jīng)營溢利率 。得益于產(chǎn)品組合的擴展及快速成熟的代理即服務(wù)產(chǎn)品 ，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團的滲透率不斷提高
，訂單量持續(xù)增長
。

　　在美洲區(qū)，得益于個人計算機及智能手機業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn) ，聯(lián)想集團收入同比增長14%。智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團的個人計算機業(yè)務(wù)在該地區(qū)的市場份額連續(xù)第九個季度保持增長
，主要得益于商用領(lǐng)域復(fù)蘇及Windows 11換機潮帶來的強勁需求 。平均售價穩(wěn)步上升，商用及消費領(lǐng)域的銷售均保持穩(wěn)健
。基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)產(chǎn)品組合在美洲獲得廣泛認可 ，并進一步深化了與客戶在人工智能領(lǐng)域的早期合作。

　　而在研發(fā)方面，聯(lián)想集團2025/26財年第一季度的研發(fā)投資同比增加10%（5.24億美元）
，強化了聯(lián)想集團對推動混合式人工智能創(chuàng)新的長期承諾以把握AI增長機遇 。目前，聯(lián)想研發(fā)人員數(shù)量增至近2萬人 ，同比增加10%
，占員工總?cè)藬?shù)28%
。

　　聯(lián)想集團表示，集團繼續(xù)精準(zhǔn)執(zhí)行其人工智能策略 ，把握人工智能領(lǐng)域前所未有的機遇。隨著混合式人工智能的投資增加
，個人及企業(yè)人工智能領(lǐng)域均取得了實質(zhì)性進展，讓聯(lián)想處于有利位置 ，實現(xiàn)個人及企業(yè)人工智能雙胞胎的長期愿景 。

　　展望未來
，聯(lián)想集團表示，將繼續(xù)加強聯(lián)想混合式人工智能優(yōu)勢集框架這一關(guān)鍵差異化優(yōu)勢 ，專注開發(fā)水平構(gòu)建模塊
，并通過數(shù)字化工作場所解決方案
、混合云和可持續(xù)發(fā)展舉措提供簡單、可擴增的人工智能驅(qū)動的解決方案
。

（文章來源：證券時報）