消費電子板塊9月26日表現不佳，收盤時板塊指數跌3.19% 。部分龍頭股下跌明顯 ，比如市值最大的工業富聯大跌5.24%；周五成交額最大的立訊精密大跌6.53%；影石創新 、傳音控股、領益智造也大跌超5%。

　　如下圖所示，消費電子概念板塊中最新市值大于500億元的11只個股
，9月26日悉數下跌，下跌中位數為4.88%
。

　　此外 ，從主力資金凈流出排行榜來看
，也能感受到消費電子的弱勢，榜一
、榜二便是消費電子兩大龍頭立訊精密和工業富聯 ，9月26日主力資金凈流出金額分別是25.35億元和24.37億元。

　　3大利空因素發酵

　　對于消費電子板塊周五的走弱
，綜合市場觀點來看，以下3點被市場討論較多：

　　一是國慶中秋假期臨近 ，市場資金避險情緒上升
，交投會日趨平淡 。比如滬深兩市成交額9月26日為2.15萬億元，較上一交易日縮量2242億元
。招商證券此前研報提到 ，國慶節前市場交投相對清淡
，部分資金在避險需求下流出，導致市場表現平淡。

　　二是消費電子板塊近期漲幅明顯 ，本身存在技術性回調的需求 。數據顯示，自4月9日創出階段新低開始
，迄今消費電子累計上漲64.34%，同期滬深300指數上漲24.63%
。9月25日盤中 ，消費電子指數還創出過歷史新高。

　　三是9月25日小米17系列發布后
，港股小米集團9月26日股價大跌8.07%，創4月8日以來的最大單日跌幅 。這在一定程度上 ，也影響了消費電子板塊的士氣
。

　　Q4消費電子上漲概率大

　　不過
，消費電子板塊的調整，被市場普遍認為是階段性的。因為從過往數據來看 ，歷年第四季度
，消費電子板塊上漲的概率還是很大的 。以申萬二級消費電子行業為例，過去十年（2015年～2024年）的第四季度 ，消費電子板塊有7年是上漲的
，上漲概率為70%
。其中近兩個年份，2023年和2024年 ，消費電子在第四季度分別上漲8.21%和4.28%。

　　有業內人士表示，第四季度消費電子板塊大概率走強的原因在于
，年底是各大廠商新手機發布的高峰期，這在行業層面會對消費電子形成利好刺激 。

　　近日華為推出全球首款三折疊屏手機Mate XTs ，搭載自研“水滴形”鉸鏈與麒麟9020芯片。蘋果發布 iPhone 17系列
，全新A19 Pro芯片賦能AI計算與圖形處理
。9月25日，小米17系列發布 ，全系首發驍龍8 Elite2芯片。此外
，OPPO Find X9系列、vivo X300系列等也將于10月發布 。

　　除了新品密集發布外，還有一些產業消息也給消費電子板塊帶來了利多預期
。比如OpenAI與立訊精密簽署協議 ，共同打造一款消費級設備。據悉
，該款設備目前仍處于原型開發階段，預計能與OpenAI的人工智能模型深度協作 。澎湃新聞報道表示 ，OpenAI正在考慮智能眼鏡 、可穿戴設備等
，計劃在2026年年底或者2027年年初推出首批產品
。

　　消費電子業績明顯復蘇

　　還有就是消費電子板塊的業績回暖明顯。東方財富Choice數據顯示，今年上半年 ，申萬消費電子板塊合計實現歸母凈利潤333.79億元，同比增長14.91%
，已連續兩年上半年維持兩位數增長，2024年上半年增長了24.61% 。而2022年和2023年 ，連續兩年的半年報業績下滑
。

　　從個股來講
，行業龍頭股的業績表現也較為亮眼。比如工業富聯，上半年凈利潤為121.13億元 ，同比增長38.61% 。立訊精密上半年盈利66.44億元
，同比增長23.13%
。安克創新
、華勤技術、歌爾股份 、藍思科技的凈利潤也超過10億并錄得兩位數增長。

　　若是以上半年歸母凈利潤過億個股為樣本，取其中業績增速超10%且市盈率（TTM）最低的10只個股 ，即下圖的低估值高增長的消費電子個股
，其中恒銘達
、安克創新最新估值低于30倍 。

　　中信建投表示，上半年消費電子和半導體持續復蘇 ，在AI算力的進一步催化下
，進入新一輪的雙旺共振期，相應帶動業績持續向上。展望下半年及明年 ，消費電子旺季疊加端側AI新品密集發布，國內外大廠AI相關資本開支指引積極
，驅動電子行業基本面向好，加之創新升級等各項利好催化 ，行業周期有望持續向上
，整體配置價值凸顯
。

　　萬聯證券則認為，2025年上半年 ，消費電子行業整體需求受益于國補政策和補庫存周期
，推動零部件及組裝子板塊業績回暖，但品牌消費電子受原材料成本壓力影響 ，盈利能力有所承壓。三、四季度大廠新品頻發
，疊加雙十一旺季活動，消費電子板塊下半年業績有望進一步改善 。