紅星資本局8月31日消息 ，快遞行業(yè)反內(nèi)卷逐步展開之際
，快遞上市公司陸續(xù)交出上半年成績單。

　　截至目前，順豐控股（002352.SZ）、極兔速遞（1519.HK） 、圓通速遞（600233.SH）
、申通快遞（002468.SZ）、中通快遞（2057.HK） 、韻達(dá)股份（002120.SZ）均已發(fā)布上半年業(yè)績報(bào)告 。整體看 ，各家快遞公司均實(shí)現(xiàn)營收規(guī)模正增長，這與上半年增長的業(yè)務(wù)量關(guān)系密切
。不過
，受制于單票價(jià)格的下跌，快遞公司營收增速普遍較去年放緩 ，單票毛利普遍下滑。

　　過去幾年
，快遞公司紛紛祭出價(jià)格戰(zhàn)，通過以價(jià)換量保持自身市場(chǎng)份額 。這種趨勢(shì)或在下半年迎來變化 ，7月以來
，快遞行業(yè)開啟“反內(nèi)卷 ”，多地快遞網(wǎng)點(diǎn)調(diào)高電商快件的郵寄價(jià)格。有研報(bào)指出 ，行業(yè)形成新的均衡還需要時(shí)間
。

　　單票價(jià)格再下跌

　　順豐上半年價(jià)格跌幅達(dá)12.2%

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示
，今年上半年，順豐、極兔
、圓通、申通 、中通
、韻達(dá)六家上市快遞公司分別實(shí)現(xiàn)營收1468.58億元、390.6億元 、358.8億元
、250.2億元、227.2億元 、248.3億元 ，同比分別增長9.26%
、12.98%、10.19% 、16.02%
、9.85%、6.8%。

　　對(duì)于營收增長的原因
，快遞單量上漲是各家公司共同提到的因素 。今年上半年，順豐 、極兔、圓通
、申通、中通 、韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)量分別同比上漲25.7%
、27%、21.8% 、20.73%
、17.9%和16.5%
。

　　不過 ，雖然快遞業(yè)務(wù)量有所增加，但快遞每票單價(jià)出現(xiàn)下滑
，影響了總營收的增長。今年上半年，順豐、極兔 、圓通
、申通、中通 、韻達(dá)六家公司每票單價(jià)分別為14元
、0.3美元、2.19元 、2元、1.15元
、1.92元 ，同比分別下跌12.2%、11.8% 、6.55%
、4.3%、6.2%和7.7% 。

　　受每票單價(jià)下跌影響
，快遞公司毛利率走低，順豐 、極兔
、圓通、申通 、中通
、韻達(dá)六家公司今年上半年快遞業(yè)務(wù)毛利率分別為11.45%、4.5% 、8.28% ，4.89%
、24.8%和6.4%
。除極兔速遞外
，其余5家快遞公司當(dāng)前的毛利率已創(chuàng)下近3年來新低。

　　今年上半年，順豐、極兔 、圓通、申通
、中通、韻達(dá)歸母凈利潤分別為57.38億元 、6.1億元
、18.3億元、4.5億元 、39.3億元
、5.3億元 ，其中順豐、極兔 、申通利潤同比增長19.37%
、213.04%、3.73%
，圓通 、中通
、韻達(dá)利潤分別同比下跌7.9%、2.63% 、49.19% 。

　　需要指出的是，極兔速遞作為東南亞物流巨頭 ，非中國快遞業(yè)務(wù)占比超40%
。今年上半年該公司凈利潤的大幅增長得益于東南亞市場(chǎng)的爆發(fā)式增長以及以沙特、阿聯(lián)酋
、墨西哥等為代表的新市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)盈利。韻達(dá)股份利潤降幅較大是因?yàn)槿ツ晖诠就顿Y收益較高
，導(dǎo)致可比基數(shù)較大 。

　　快遞行業(yè)“反內(nèi)卷
”正在推進(jìn)

　　快遞單票價(jià)格的下滑與當(dāng)前國內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有關(guān)
。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴紅星資本局，當(dāng)一個(gè)快遞企業(yè)在一個(gè)地區(qū)落子時(shí) ，它需要盡可能爭(zhēng)取更多單量，因?yàn)槿绻麤]有單量支持
，其運(yùn)維成本、干線培育成本將無法收回，人員面臨閑置 ，久而久之便會(huì)被其它公司擠出該市場(chǎng)。在此情況下
，當(dāng)市場(chǎng)快遞需求的增加放緩時(shí)，一些公司可能虧錢也要爭(zhēng)取單量 。

　　順豐在今年上半年財(cái)報(bào)中指出 ，作為快遞業(yè)務(wù)量增長的主要驅(qū)動(dòng)力
，電商市場(chǎng)的增速從高爆發(fā)性走向常態(tài)化平緩增長，在增量空間減弱下 ，存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇。同時(shí)
，消費(fèi)者對(duì)購物性價(jià)比的重視，將促使企業(yè)和商家尋求進(jìn)一步降低快遞物流成本 ，主要快遞企業(yè)票均收入有所下降
。

　　近期
，快遞市場(chǎng)傳出反內(nèi)卷動(dòng)向，先是國家郵政局召開企業(yè)座談會(huì) ，提出依法依規(guī)治理行業(yè)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，之后多家快遞公司開始對(duì)廣東 、浙江等地的電商客戶提價(jià)。

　　由于反內(nèi)卷相關(guān)動(dòng)作發(fā)生在今年6月后
，也就是說，對(duì)快遞公司的影響需要在下半年檢驗(yàn) 。

　　中信建投研報(bào)指出 ，目前快遞行業(yè)件量增速維持雙位數(shù)
，從增量往存量市場(chǎng)切換的過程中，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)烈度會(huì)比在增量市場(chǎng)里更大 ，所以快遞行業(yè)格局還需要更長時(shí)間的優(yōu)化和判斷
。中信建投認(rèn)為
，短期內(nèi)隨著國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策加強(qiáng)，會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)價(jià)格托底 ，但是行業(yè)達(dá)到格局均衡還需要時(shí)間。

（文章來源：紅星資本局）