7月28日 ，中國社會科學(xué)院金融研究所發(fā)布2025年第二季度宏觀金融分析報告（下稱“報告 ”）。報告指出，當前國際貨幣體系不確定性上升
，美元霸權(quán)短期內(nèi)雖不會瓦解，但未來的國際貨幣體系更可能呈現(xiàn)“碎片化”與“多元化
”的雙重演進特征 。在此背景下 ，中國需推動儲備貨幣多元化
，增強外匯儲備安全，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化 ，重視全球穩(wěn)定幣發(fā)展浪潮
，并推動國際貨幣體系向多元化 、公平化和穩(wěn)定化的方向演進。

　　報告認為，應(yīng)優(yōu)化持有美債的策略 ，減少對美元單一資產(chǎn)的依賴
。在當前美債收益率上升、美國債務(wù)風(fēng)險擴大
、中美深度博弈的背景下
，中國減持美債不僅是對短期經(jīng)濟風(fēng)險的規(guī)避，更是對美元霸權(quán)的反制和全球金融多極化的推動。

　　2025年3月 ，中國減持189億美元美債
，持倉規(guī)模降至7654億美元，從美國第二大債主降至第三大債主 。

　　報告建議 ，未來可進一步優(yōu)化持有美債的策略，靈活調(diào)整美債久期；同時構(gòu)建多元化儲備體系
，在現(xiàn)階段全球不確定性顯著上升的背景下，靈活使用黃金等避險資產(chǎn) ，增強經(jīng)濟金融的抗風(fēng)險能力
，擴大歐元和新興市場貨幣儲備，覆蓋全球主要市場和資產(chǎn)類別 ，根據(jù)自身資金需求和市場預(yù)期配置不同期限的投資產(chǎn)品
，實現(xiàn)投資組合較為有效的分散化，避免單一市場、單一資產(chǎn)變動對外匯儲備的影響 ，提高外匯儲備的穩(wěn)定性和安全性
。

　　推進人民幣國際化是另一重要方向。報告指出
，要以“一帶一路”沿線國家 、RCEP等周邊國家和地區(qū)為重點，穩(wěn)步推動人民幣國際化 。具體而言 ，加強中國與有關(guān)國家在經(jīng)貿(mào)往來中使用人民幣進行計價結(jié)算
，提升人民幣在周邊區(qū)域的認可度；加強人民幣的投融資貨幣功能，鼓勵企業(yè)在周邊國家對外直接投資
、對外承包工程等過程中增加人民幣的跨境使用 ，并結(jié)合中國產(chǎn)業(yè)鏈海外布局的調(diào)整，提高使用人民幣結(jié)算計價的話語權(quán)；結(jié)合區(qū)域合作的重點領(lǐng)域
，在跨境電商、產(chǎn)業(yè)園建設(shè) 、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
、能源合作等新機遇中提高人民幣的普及度
。

　　當前，全球穩(wěn)定幣市場迎來一波發(fā)展浪潮 ，尤其是美元穩(wěn)定幣已搶占先機
，從加密資產(chǎn)領(lǐng)域向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域延伸，可能以新的方式增強美元的影響力。近期 ，一些學(xué)者和機構(gòu)提出建議
，比如在中國香港發(fā)展離岸穩(wěn)定幣市場，并在上海自貿(mào)區(qū)等有條件的自貿(mào)區(qū)配合推進 。對此 ，報告認為
，中國應(yīng)有充分的認識和應(yīng)對之策，要盡快深化這方面的研究 ，以監(jiān)管沙盒等方式積極探索嘗試穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景和運作機制
，既緊跟技術(shù)進步趨勢，又要避免潛在風(fēng)險
。

　　報告指出 ，要系統(tǒng)構(gòu)建區(qū)域金融安全網(wǎng)，夯實周邊命運共同體金融合作基礎(chǔ)。對外應(yīng)重點擴大與東盟、上合組織等周邊伙伴的金融合作
，協(xié)同推進區(qū)域性支付清算系統(tǒng)建設(shè)，完善符合周邊國家發(fā)展特點的流動性救助機制；對內(nèi)要著力筑牢金融風(fēng)險防控體系 ，以構(gòu)建宏觀審慎管理框架 、加強跨境資本流動監(jiān)測等舉措
，全面提升金融風(fēng)險防范和應(yīng)對能力 。

（文章來源：第一財經(jīng)）