今日，央行開展14000億元買斷式逆回購操作。其中 ，3個(gè)月期8000億元
，6個(gè)月期6000億元 。今日為繳稅截止日，周中又將迎來稅期走款 ，在7月有1.2萬億元買斷式逆回購到期以及3000億元中期借貸便利（MLF）到期的情況下
，央行呵護(hù)銀行體系流動(dòng)性的態(tài)度明顯
。

　　業(yè)內(nèi)人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，近兩個(gè)月央行連續(xù)實(shí)施買斷式逆回購凈投放 ，一方面有助于在政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期階段
，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，另一方面也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號(hào) ，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程。

　　央行連續(xù)兩個(gè)月加量續(xù)作

　　呵護(hù)流動(dòng)性信號(hào)明顯

　　在6月央行打破月末公告慣例
，分別于6月5日和6月13日發(fā)布買斷式逆回購公告之后，7月央行再次于月中公告買斷式逆回購操作 。東方金誠首席分析師王青對財(cái)聯(lián)社記者表示 ，這表明每月買斷式逆回購已從月末披露轉(zhuǎn)變?yōu)樵轮信?，顯示貨幣政策操作透明度增加
，溝通機(jī)制進(jìn)一步完善，能夠更為有效引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期
。

　　從量來看 ，7月共有12000億元買斷式逆回購到期
，其中3個(gè)月期到期量為7000億，6個(gè)月期到期量為5000億。本月開展14000億買斷式逆回購操作 。這意味著當(dāng)月買斷式逆回購凈投放2000億 ，為連續(xù)第2個(gè)月加量續(xù)作
。

　　王青指出
，在5月央行降準(zhǔn)釋放約10000億元長期流動(dòng)性基礎(chǔ)上，近兩個(gè)月央行連續(xù)實(shí)施買斷式逆回購凈投放 ，一方面有助于在政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期階段
，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，另一方面也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號(hào) ，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程
，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

　　光大證券固定收益首席分析師張旭表示，臨近稅期 ，央行通過買斷式逆回購向銀行體系供給了1.4萬億元基礎(chǔ)貨幣，也夯實(shí)了流動(dòng)性充裕、市場利率平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ) 。

　　中信證券宏觀分析師趙詣對財(cái)聯(lián)社記者表示：“往后看
，央行維持流動(dòng)性充裕的操作態(tài)度可能不會(huì)有太大變化，基于繳稅大月以及政府債券發(fā)行壓力的環(huán)境 ，7月可能存在一定的流動(dòng)性缺口；另一方面
，7月存單到期規(guī)模明顯小于6月，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行長錢壓力有所緩解
。往后看 ，預(yù)計(jì)本月MLF可能延續(xù)凈投放。”

　　“當(dāng)前市場流動(dòng)性的矛盾主要是結(jié)構(gòu)性的 。通過降準(zhǔn)以及MLF操作
，可以增加中長期流動(dòng)性供給；通過買斷式逆回購操作，可以增加中短期流動(dòng)性供給 ，適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)做
，優(yōu)化市場流動(dòng)性的期限結(jié)構(gòu)，從而為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好支持。 ”招聯(lián)首席研究員董希淼對財(cái)聯(lián)社記者指出 ，從操作的時(shí)間點(diǎn)看
，央行在月中操作并提前公開操作信息，旨在加強(qiáng)引導(dǎo)和呵護(hù) ，穩(wěn)定市場預(yù)期和信心
。

　　7月稅期流動(dòng)性波動(dòng)可控

　　本周，央行逆回購到期共4257億元
，到期規(guī)模較小，政府債凈繳款3985億元 ，規(guī)模抬升。

　　浙商固收首席分析師覃漢認(rèn)為
，政府債凈繳款擾動(dòng) 、周三及周四稅期走款擾動(dòng)，周內(nèi)資金并不平靜 ?！暗? ，預(yù)計(jì)在央行短期逆回購?fù)斗乓约百I斷式逆回購共同配合下
，資金波動(dòng)可能較小
。
”

　　華西證券分析師劉郁認(rèn)為，上周資金面邊際收斂后央行隨即重啟逆回購凈投放 ，反映其態(tài)度仍偏呵護(hù)。稅期資金利率的穩(wěn)定性仍依賴于央行中長資金的投放
，如果資金利率平穩(wěn)，甚至走低 ，可能帶動(dòng)債市行情快速修復(fù) 。相反
，則可能延后債市修復(fù)的時(shí)點(diǎn)
。

　　此外本月有3000億元MLF到期，市場預(yù)計(jì)處于流動(dòng)性考慮 ，央行加量續(xù)作的可能性較大?！氨驹掠?000億MLF到期，我們估計(jì)央行加量續(xù)作的可能性也比較大 。這意味著當(dāng)前央行正在綜合運(yùn)用買斷式逆回購和MLF
，持續(xù)向市場注入中期流動(dòng)性，也意味著在上半年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)的背景下 ，貨幣政策仍堅(jiān)持支持性立場
。”王青對財(cái)聯(lián)社表示。