自上周晚些時候以色列對伊朗發動襲擊以來 ，作為美國基準的WTI原油和全球基準的布倫特原油都經歷了大幅波動
，而有一個指標或許有助于具體說明，投資者對這場沖突潛在范圍的擔憂程度究竟有多嚴重……

　　CIBC Private Wealth的高級能源交易員兼董事總經理Rebecca Babin表示 ，CBOE原油ETF波動率指數周二創下了逾三年來的最高收盤點位，這表明“市場正在對多種尾部風險進行定價 ” 。

　　“這是一個明確的信號
，表明交易員越來越擔憂局勢可能如何演變——不僅是短期供應中斷，還有更廣泛的地區不穩定 ，
”Babin指出
。

　　據道瓊斯市場的數據顯示
，該波動率指數周二大幅飆升了26%，收于71.56美元 ，創下自2022年3月以來的最高收盤點位。該指數被描述為對由美國石油基金(USO)定價的原油30天預期波動率的預估
，在過去五個交易日內“翻倍般”地上漲了104% 。

　　值得一提的是，該指數此前也曾在關鍵地緣政治事件后出現飆升 ，但均不及此次劇烈。

　　例如
，在2023年10月7日哈馬斯襲擊以色列之后，該指數在接下來的那個周一上漲了11.7% ，收于39.85美元
，創下自當年6月以來的最高收盤位
。在特朗普4月2日“解放日 ”關稅公告次日，該指數上漲了18% ，收于35.45美元。

　　嘉盛集團市場分析師Fawad Razaqzada表示，此次以色列和伊朗的局勢“相當不同” 。“美國總統特朗普在社交媒體帖子中表示
，‘我們現在完全控制了伊朗領空’，這表明美國正在參戰
”
。

　　據多家媒體報道 ，美國總統特朗普正考慮一系列選項
，包括加入以色列對伊朗的空襲。他周二還在社交媒體上發文要求伊朗“無條件投降” 。這引發了美國是否可能采取行動加深其介入沖突的疑問
。

　　行情數據顯示，美國7月WTI原油期貨價格周二再度上漲了3.07美元 ，漲幅4.3%
，收于每桶74.84美元，創下了自今年1月以來最高的主力合約收盤價。全球基準的8月布倫特原油期貨也上漲了3.22美元 ，漲幅4.4%
，收于每桶76.45美元，創下自2月以來的最高收盤價 。

　　Hummingbird Capital的執行合伙人Matt Polyak表示 ，驅動市場波動的關鍵因素是伊朗每天出口約150萬桶石油
，對全球供應的潛在影響
。

　　根據美國能源信息署(EIA)的數據，2024年每天都有大約2000萬桶的原油和凝析油經過霍爾木茲海峽運往全球 ，約占到全球石油貿易的三分之一。

　　從市場頭寸的角度來看，Hummingbird的Polyak表示
，CFTC數據顯示，紐約商品交易所(NYMEX)原油管理資金凈頭寸與過去三年的平均水平一致 ，但低于五年平均水平
，這表明多頭頭寸仍有增加的空間 。

　　與此同時，石油價格信息服務公司(Oil Price Information Service)的首席石油分析師Denton Cinquegrana指出 ，WTI合約的未平倉合約量正處于“自由落體下降之中
，因此空頭頭寸無疑正在被回補 ”
。

　　空頭是指押注油價下跌的頭寸，回補指的是投資者正買回他們先前做空賣出的石油。

　　例如 ，FactSet數據顯示
，作為主力合約的WTI 7月原油期貨未平倉合約量在周二的交易中約為81660手，低于上周五的144493手 。

　　至于油價能從當前水平上漲多高 ，CIBC的Babin表示
，如果局勢僅限于伊朗-以色列緊張關系，“部分漲幅可能已經被市場消化——特別是因為沙特阿拉伯和阿聯酋的閑置產能提供了一些緩沖。
”

　　然而她表示 ，“如果有跡象表明局勢正在徹底升級為地區沖突，基礎設施遭到直接打擊
，那么油價仍有很大的上行風險
。”

（文章來源：財聯社）