自4月末中央政治局會議首次提出設(shè)立新型政策性金融工具以來 ，安徽 、河南、湖南等多個省份迅速響應(yīng)，通過密集召開政策解讀會
、項目調(diào)度會
，圍繞多個重點(diǎn)領(lǐng)域加速謀劃儲備項目，全力將政策紅利轉(zhuǎn)化為發(fā)展動能。

　　我國政策性金融工具運(yùn)用由來已久 。比如 ，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下
，2022年7400億元政策性開發(fā)性金融工具應(yīng)運(yùn)而生，通過補(bǔ)充項目資本金、撬動配套融資 ，對重大項目形成精準(zhǔn)支持。

　　綜合各地政府召開的會議以及市場分析來看
，此次工具與此前相比，在投向上有所創(chuàng)新
。市場預(yù)計規(guī)模約5000億元 ，有望撬動6萬億至6.5萬億元的有效投資
，成為破解當(dāng)前投資困局 、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵力量。

　　項目儲備全面提速

　　自新型政策性金融工具政策推出以來，安徽
、河南、湖南等多省份迅速行動 ，力求“吃透政策 ”“靠前對接”
，搶抓這一重大政策機(jī)遇，把政策“含金量
”轉(zhuǎn)化為發(fā)展“實物量” 。

　　在湖南省常德市6月3日召開的申報新型政策性金融工具政策解讀暨工作部署會上 ，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行常德市分行負(fù)責(zé)人詳細(xì)介紹了支持全域土地綜合整治工作的金融產(chǎn)品，并深入解讀新型政策性金融工具相關(guān)政策
。會議提出
，要充分發(fā)揮政策性銀行作用，對獲得省級審查批復(fù)的項目開通綠色通道 ，優(yōu)先培育 、受理和投放；同時強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)政銀企三方合作聯(lián)動
，確保全域土地綜合整治項目早落地
、多落地，切實將政策優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展實效。

　　安徽省淮北市相山區(qū)在5月30日召開的新型政策性金融工具融資項目調(diào)度會上 ，明確圍繞工業(yè)、文旅 、農(nóng)業(yè)
、城市建設(shè)四大板塊
，聚焦園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新 、城鄉(xiāng)融合發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，系統(tǒng)梳理申報項目清單 ，精準(zhǔn)謀劃項目
，充分挖掘地方發(fā)展?jié)摿?，為后續(xù)項目申報和實施奠定堅實基礎(chǔ) 。

　　河南省焦作市解放區(qū)則于5月13日召開2025年政策性金融工具基金政策解讀會
。會上 ，國開行河南分行專家對新型政策性金融工具的支持領(lǐng)域
、資本金注入比例、項目準(zhǔn)入條件等核心要點(diǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)闡釋。

　　從各地動態(tài)來看
，新型政策性金融工具對撬動社會資本 、擴(kuò)大有效投資意義重大，預(yù)計將以基金形式注入項目 ，補(bǔ)充項目資本金 。各地通過加強(qiáng)政策宣傳培訓(xùn)、精準(zhǔn)謀劃儲備項目
、深化政銀企對接合作等舉措，全力為工具落地實施創(chuàng)造有利條件
。

　　新型工具投向漸明

　　隨著各地陸續(xù)召開新型政策性金融工具相關(guān)會議
，其投向脈絡(luò)也逐漸清晰。與傳統(tǒng)政策性金融工具主要聚焦基建領(lǐng)域不同，新型政策性金融工具呈現(xiàn)出投向多元化特征 ，尤其向科技創(chuàng)新、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域傾斜
，精準(zhǔn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需求 。

　　從政策設(shè)計初衷來看，新型政策性金融工具旨在通過市場化機(jī)制彌補(bǔ)財政短板
。浙江省湖州市商務(wù)局召開的工作部署會披露 ，該工具由央行PSL（抵押補(bǔ)充貸款）提供資金支持
，著力解決重點(diǎn)領(lǐng)域項目資本金不足問題，成為穩(wěn)定投資的關(guān)鍵政策抓手。這一機(jī)制既發(fā)揮政策性金融的定向引導(dǎo)作用 ，又引入市場化運(yùn)作模式
，有效提升資金使用效率 。

　　在具體投向領(lǐng)域方面，首先是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 ，以數(shù)字經(jīng)濟(jì) 、人工智能
、低空經(jīng)濟(jì)等為代表的前沿科技產(chǎn)業(yè)成為重點(diǎn)支持對象。以湖州為例
，當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)會議透露，下一步 ，將重點(diǎn)圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能 、低空經(jīng)濟(jì)
、消費(fèi)領(lǐng)域等深入開展項目排摸工作
。

　　水利領(lǐng)域同樣是重要投資方向。陜西省寶雞市水利局召開的政策解讀會明確提出，要精心梳理儲備符合條件的水利項目
，建立動態(tài)管理的項目儲備庫 。這意味著新型金融工具將在水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、水資源優(yōu)化配置等方面發(fā)揮積極作用，提升水利保障能力 ，助力鄉(xiāng)村振興與生態(tài)文明建設(shè)
。

　　銀河證券研究報告認(rèn)為
，政策性金融工具作為“準(zhǔn)財政 ”工具，將成為地方政府債務(wù)化解周期拉動有效投資的政策選擇。該工具意在解決項目建設(shè)資本金不足問題 ，其投資領(lǐng)域可能包括消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施 、“兩重
”“兩新”等 。

　　東吳證券研究報告稱
，政策性金融工具從其誕生之初即發(fā)揮著“準(zhǔn)財政 ”工具職能，能夠填補(bǔ)銀行貸款因收益不足而不愿或無法進(jìn)入 ，但急需金融支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)
。政治局會議部署創(chuàng)設(shè)新型政策性工具
，或意味著將繼續(xù)由國開行
、農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口行主導(dǎo)，創(chuàng)設(shè)定向支持外貿(mào)、科創(chuàng)和消費(fèi)等領(lǐng)域的“準(zhǔn)財政
”工具 ，同時央行通過PSL等常設(shè)結(jié)構(gòu)性工具為其提供資金支持
，對當(dāng)前急需金融資源支持的科創(chuàng) 、外貿(mào)
、消費(fèi)等領(lǐng)域提供支持。

　　民生證券研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川分析，新型工具在投向上可能更加側(cè)重科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域 。

　　撬動投資動能

　　我國政策性金融工具的運(yùn)用可追溯至多個重要階段
。在2015年至2017年期間 ，2萬億元專項建設(shè)基金通過政策性銀行發(fā)債籌資，有效拉動內(nèi)需；2022年
，7400億元政策性開發(fā)性金融工具在經(jīng)濟(jì)下行壓力下應(yīng)運(yùn)而生，通過補(bǔ)充項目資本金 、撬動配套融資 ，對重大項目形成精準(zhǔn)支持。市場普遍認(rèn)為
，2025年推出的新型政策性金融工具，正是對上述實踐的延續(xù)與創(chuàng)新 。

　　新型政策性金融工具由國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行三大政策性銀行發(fā)起設(shè)立 ，本質(zhì)是央行支持下的特殊融資工具
。其核心功能在于為重點(diǎn)領(lǐng)域重大項目補(bǔ)充資本金
，原則上不超過項目全部資本金的50%，或為專項債項目提供資本金“搭橋”支持。

　　運(yùn)作模式上 ，該工具具有“名股實債 ”特性：不參與項目日常管理
，不行使股東權(quán)利，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或回購等方式實現(xiàn)資金退出 。資金來源主要依托發(fā)行金融債券 ，并由財政貼息降低融資成本。

　　4月26日
，中央政治局會議首次提出“設(shè)立新型政策性金融工具
”
。4月28日，國家發(fā)改委明確表示 ，將通過該工具解決項目建設(shè)資本金不足問題，并力爭6月底前下達(dá)2025年“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資全部項目清單。

　　此后
，市場對新型政策性金融工具的落地時間
、資金規(guī)模及撬動效應(yīng)尤為關(guān)注 。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地方財政收支矛盾突出 ，專項債發(fā)行節(jié)奏與資金撬動效應(yīng)均不及預(yù)期
。截至5月末
，新增專項債發(fā)行進(jìn)度雖略優(yōu)于去年同期，但仍顯著慢于2022年、2023年水平。

　　陶川認(rèn)為 ，與2022年經(jīng)驗類似的是
，當(dāng)下設(shè)立政策性金融工具，同樣是為了擴(kuò)大有效投資 。政策性金融工具起到了為專項債項目資本金“搭橋 ”的作用
。本次設(shè)立新型工具 ，中央同樣明確為“積極擴(kuò)大有效投資
”“解決項目資本金不足問題”。此外
，工具還存在財政負(fù)擔(dān)小（由政策性銀行自負(fù)盈虧 、自擔(dān)風(fēng)險）
、資金成本低（財政貼息）等優(yōu)勢，其在投放過程中 ，對投資有明顯的帶動作用 。

　　在落地效率方面
，參考過往經(jīng)驗，陶川預(yù)計 ，政策性金融工具從首次提出到落地，用時不到一個月
?！?022年6月29日
，國常會首次提出創(chuàng)設(shè)3000億元政策性開發(fā)性金融工具，當(dāng)年7月20日至22日 ，農(nóng)發(fā)行、國開行先后完成首筆項目資金投放。且在項目儲備充足的情況下
，資金可快速投放到位 。2022年首批3000億元工具從提出發(fā)行到完成發(fā)行僅用時2個月，第二批4399億元發(fā)行始末的時間跨度也未超過3個月
。 ”

　　資金規(guī)模上 ，參考各地方的相關(guān)工作會議
，預(yù)計新型工具的額度在5000億元左右。比如，宜賓市國資大講堂第二期“新型政策性金融工具與開發(fā)性金融政策”上透露 ，立足國家于4月底設(shè)立5000億元新型政策性金融工具的大背景
，圍繞新型工具的設(shè)立背景 、重點(diǎn)投向領(lǐng)域
、運(yùn)作模式、申報審核關(guān)鍵要點(diǎn)等方面作了全面解讀 。

　　參考以往經(jīng)驗，央行《2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》披露 ，2022年政策性開發(fā)性金融工具投入資金近7400億元
，各銀行為金融工具支持的項目累計授信額度超3.5萬億元，金融杠桿效應(yīng)和投資拉動效應(yīng)顯著。

　　陶川測算稱 ，雖然市場預(yù)計的新型政策性金融工具的額度在5000億元左右，低于2022年
。但在投資撬動效果相當(dāng)?shù)那樾蜗?，有望帶動6萬億~6.5萬億元的有效投資，約占2024年固定資產(chǎn)投資完成額的12%。

（文章來源：第一財經(jīng)）