在幾經震蕩拉鋸之后，上周三 ，上證指數向上突破，站上了3400點
，盤中創出了去年12月13日以來的新高，較今年4月7日的年內低點高出12%以上 。從形態來看 ，上證指數似乎是回到了上升通道之中
，如果這一走勢得以延續，就有能力去挑戰3600點。然而 ，實際情況卻并非如此
。上周三
，在A股市場上有交易的5391只個股中，上漲的個股有2328只 ，占比約43%
，下跌的個股則有2816只，占比超過了52%。這也意味著 ，雖然在這一天上證指數上漲了0.86%
，但有超過一半的投資者仍然出現了虧損 。從當天市場運行的結構來看，云集了眾多大盤藍籌股的上證50指數上漲了1.69% ，金融股也是集體發力，保險、多元金融 、券商、銀行等板塊的漲幅都在1%以上
。顯然
，正是因為這些大盤藍籌股的上漲，才在多數股票下跌的情況下 ，營造出了較為強烈的多頭氛圍
，并且借助大盤藍籌股的權重作用，把上證指數推高到了 3400 點。但在這種多數股票下跌的場景中 ，大盤上攻是缺乏基礎的 。果然
，3400點在第二個交易日就得而復失
。而且，在接下來的交易日里 ，上證指數也未能再次組織起向上的攻勢。

　　客觀而言
，金融股的上漲有其合理性，畢竟它們的市盈率普遍比較低 ，其中不少個股的市凈率還在1倍以下
，股息率則大多高于3% 。在經濟平穩發展的背景下，它們的投資價值是突出的
。另外也有人指出 ，最近監管部門公布了新的基金管理辦法，要求基金收益
、基金管理費以及基金經理的收入要深度捆綁。如此一來
，有可能促使一批投資能力比較一般的基金加大對金融股的持有比例 。因為這樣至少可以保證其收益與業績比較基準不會相差太遠
。當然，現在并沒有足夠的數據來證實這樣的推測。但不管怎樣 ，大盤藍籌股的行情是走起來了
，并且拉動指數上了臺階 。

　　盡管股指上行是投資者喜聞樂見的，但在這一過程中 ，如果多數股票不漲反跌
，就難免會影響投資者的積極性。要是這種狀況進一步發展，導致科技股不斷走弱 ，這對市場就更為不利了
。證券市場在本質上是風險市場
，投資股票也不應該以保本領紅利為終極目標，否則就是股票投資債券化了。我國經濟正面臨轉型 ，大力發展新興產業是主攻方向
，創業板、科創板和北交所，就是在這種背景下產生的 。

　　據權威部門統計 ，現在的A股上市公司中，歸屬于新興產業的上市公司占了近一半
，隊伍頗為壯觀
。雖然這中間有相當數量的上市公司還不是很成熟，但這也正是需要通過資本市場的支持來實現其加速發展。新興產業中的上市公司一旦成長起來 ，其爆發力會遠遠強于傳統產業的上市公司
，從而給投資者帶來較好的風險回報 。從這個角度來說，穩健型的大盤藍籌股上漲固然可喜 ，但這不是證券市場走向活躍與繁榮的全部
，因為還需要高成長的科技股的活躍
。當然，這種活躍不是脫離基本面的盲目炒作 ，也不是靠透支未來來拉高股價
，而是要在上市公司基本面，特別是其成長性的驅動下 ，讓它在資本市場上獲得應有的風險溢價。從海外市場來看
，走勢最活躍 、市值最大的，往往是科技股 。當然 ，我國的國情不同，兩者不能簡單類比
。但是
，科技股如果一直處于較為被動的地位，導致耐心資本流入較少 ，那么
，這個市場就是不完整的，其功能也是有缺陷的。近日 ，國家多部委聯合發文
，強調金融要支持科技實體，這是一個重大的戰略部署 ，對股市中的科技股來說
，也有重大的積極影響 。

　　長期以來，我們在股市上總是講風險比較多 ，這是正確的
，也是必要的
。但與此同時，也不能忽視對風險投資意識的培養和發展有較強風險偏好的資金。這兩者是缺一不可的 。如果人們的投資意愿趨于謹慎乃至保守 ，藍籌股與成長股走勢迥異的情況突出，就有必要理性地在提高市場風險偏好方面多做一些工作
，這也是基于市場實際與現實需要而作出的選擇。最近幾個交易日，科技股有所活躍 ，特別是北證50指數連創新高
，表明市場風險偏好過低的問題也在慢慢改善，而市場如果能借此形成均衡運行的格局 ，無疑是一件好事
，對上證指數重返3400點也是一個推動
。

（文章來源：金融投資報）