繼磷11月6日拉升后 ，11月7日硅又成了市場新焦點 。11月7日早盤
，有機硅、晶體硅等題材股紛紛走強
。有機硅方向的東岳硅材 、瑞泰新材
、合盛硅業(yè)、江蘇國泰漲停；晶體硅方向的弘元綠能 、億晶光電漲停。

　　公開資料顯示，有機硅兼具無機材料的耐候性和有機材料的柔韌性 ，常用于密封劑
、粘合劑、潤滑劑和涂層等
，多應(yīng)用于建筑 、醫(yī)療
、航天航空等領(lǐng)域；而晶體硅的半導(dǎo)體性質(zhì)顯著，常用于光伏、半導(dǎo)體行業(yè) 。

　　頭部企業(yè)成立聯(lián)合體收儲？

　　消息面上 ，據(jù)財聯(lián)社報道
，備受關(guān)注的多晶硅重組“聯(lián)合體 ”平臺正在籌劃中，收購方案具體細(xì)節(jié)仍在商討
。據(jù)悉 ，目前正在籌劃中的“聯(lián)合體
”計劃成立700億元左右規(guī)模的基金。

　　據(jù)微信公眾號“能源一號”消息，11家多晶硅企業(yè)實控人于10月31日在上海開會
，進(jìn)一步商討收儲方案的具體細(xì)節(jié) 。

　　該消息隨后得到側(cè)面證實
。當(dāng)日晚間，多個光伏行業(yè)交流群中流傳一張合照 ，照片中人物包括通威股份董事長劉漢元 、協(xié)鑫科技董事長朱共山
，大全能源、東方希望
、紅獅、麗豪 、南玻新能源
、晶諾等硅料廠商代表，以及中國光伏行業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人和投資人士等。

　　財聯(lián)社記者向部分企業(yè)求證上述照片的真實性 ，有企業(yè)人士表示
，確實有相關(guān)會議，且是老板本人親自參加 ，內(nèi)容嚴(yán)格保密 。

　　事實上
，關(guān)于多晶硅行業(yè)擬成立聯(lián)合體收儲一事在行業(yè)內(nèi)早有消息。今年5月，首次有廠商提出對存量硅料產(chǎn)能、存貨進(jìn)行類似于“收儲 ”的計劃 ，以這種方式來實現(xiàn)產(chǎn)能的整合
。6月的SNEC期間
，該消息得到進(jìn)一步證實，協(xié)鑫科技聯(lián)席CEO蘭天石在與財聯(lián)社等媒體交流時透露 ，行業(yè)龍頭企業(yè)正在牽頭，采用“直接出資+債務(wù)
”的模式。此后
，關(guān)于硅料并購重組的消息頗多，但一直沒有實質(zhì)性下文 。

　　反內(nèi)卷已有顯著成效？

　　雖然收儲一事遲遲沒有定論 ，但這樣的預(yù)期已對市場產(chǎn)生了積極影響
。從多晶硅指數(shù)來看
，11月6日報13點，這較6月底7月上旬的10.33點上漲25.85%。

　　而N型硅片（目前光伏硅片的主流產(chǎn)品）的價格漲幅更大 。據(jù)SMM（上海有色網(wǎng)）披露的數(shù)據(jù)顯示 ，N型硅片價格指數(shù)最新報1.33
，這較7月初的0.87，約4個月時間大幅上漲52.87%
。

　　上市公司業(yè)績改善明顯

　　隨著多晶硅價格回升 ，相關(guān)企業(yè)業(yè)績已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。以協(xié)鑫科技為例
，其光伏材料業(yè)務(wù)在2025年第三季度扭虧為盈，利潤約9.6億元 。大全能源Q3凈利潤7347.90萬元 ，同比扭虧；通威股份Q3凈利潤-3.15億元
，是公司自2023年四季度陷入虧損以來，單季度虧損最少的一次 ，環(huán)比減虧86.68%
。

　　不過與光伏上游提前看到“春光”不同，中下游的電池組件環(huán)節(jié)
，雖然業(yè)績同比或環(huán)比虧損在收窄，但仍在持續(xù)承壓。據(jù)上市公司財報 ，四家第一梯隊組件廠連續(xù)多個季度虧損
，今年Q3，隆基綠能虧損8.34億元 ，晶科能源虧損10.12億元
，天合光能虧損12.83億元；晶澳科技虧損9.73億元 。

　　一家電池組件企業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，三季度上游漲價漲得比較快 ，傳導(dǎo)到下游還需要時間
，所以組件企業(yè)這個階段（三季度）經(jīng)營壓力更大
。四季度是傳統(tǒng)旺季，且央國企很多集中式的招標(biāo)中高效組件標(biāo)段規(guī)模越來越大 ，所以對未來比較有信心。另一家組件企業(yè)人士也表示
，預(yù)計Q4經(jīng)營情況會略好于Q3 。

　　下圖是申萬行業(yè)分類的硅料硅片或有機硅的18家上市公司，其中9家公司業(yè)績增長（含業(yè)績減虧企業(yè)） ，包括弘元綠能 、雙良節(jié)能
、華民股份、硅寶科技 、ST宏達(dá)
、潤和材料、回天新材 、TCL中環(huán)和大全能源。

　　有券商表示，供給端
，“十五五 ”規(guī)劃建議指出“綜合整治
”內(nèi)卷式“競爭
。”“反內(nèi)卷 ”獲頂層設(shè)計定調(diào)，光伏行業(yè)行動持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn) ，供給格局改善。需求端
，全球AI算力建設(shè)引發(fā)電力緊張，打開光伏需求遠(yuǎn)期空間 。根據(jù)SolarPower Europe預(yù)測 ，2027-2029年全球新增光伏裝機增速有望維持在10%以上
。

　　光伏經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整后
，業(yè)績和股價仍在低位。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)最新PB2.7倍，處歷史53%分位 ，仍具備上行空間 。往后看
，供需共同改善下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣有望底部回升 ，價值重構(gòu)有望帶來持續(xù)且可觀的投資機會
。

　　有機硅行業(yè)也大概率會迎來修復(fù)。德邦證券指出
，展望后市，未來2—3年行業(yè)或?qū)⒉淮嬖谛略霎a(chǎn)能投放 ，考慮到行業(yè)普遍陷入虧損困境，業(yè)內(nèi)挺價意愿或較為濃厚
，在今年年初行業(yè)內(nèi)部已有一輪協(xié)同減產(chǎn)操作，彼時“反內(nèi)卷”納入頂層規(guī)劃 ，要求依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭
，推動落后產(chǎn)能有序退出，疊加行業(yè)協(xié)會持續(xù)倡議以自律協(xié)同手段推動有機硅行業(yè)健康發(fā)展 ，適度協(xié)同減產(chǎn)或有望成為有機硅行業(yè)常態(tài)化操作
，帶動有機硅價格與行業(yè)盈利持續(xù)修復(fù) 。