美東時間周四 ，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）再次表達了她對通脹的擔憂
，稱目前尚不清楚央行是否應該進一步降息 。

　　哈馬克在紐約經濟俱樂部（Economic Club of New York）表示：“我仍對高通脹感到擔憂，并認為政策應傾向于抑制通脹
。 ”

　　“在上周的會議之后 ，我認為貨幣政策即便有限制作用，也幾乎可以忽略不計
，而且在我看來，目前貨幣政策是否應該采取更多措施并不明顯。但未來本身就充滿不確定性 ，我會密切關注事態發展 。
”她補充說。

　　本周以來
，在美國聯邦政府“關門” 、數據缺失的情況下，芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）
、美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）均表示 ，尚未就12月是否再次降息一事作出決定
。

　　上周
，美聯儲如期將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯儲2025年年內第二次降息，也是繼今年9月以來連續第二次降息 。今年前八個月 ，聯儲一直按兵不動
，以等待評估關稅及其他政策調整對經濟的影響
。

　　哈馬克還稱，她認為當前的利率區間接近她對中性利率的估計。

　　中性利率既不會刺激經濟增長 ，也不會減緩經濟增長 。她說
，如果低于這一水平就會讓她感到緊張，因為她認為“通脹方面比就業方面更糟糕 ”
。

　　她進一步指出 ，與美聯儲2%的通脹目標相比，目前的通脹率過高
，而且趨勢是錯誤的。哈馬克認為，美聯儲在通脹方面偏離了目標整整一個百分點 ，而且很可能在幾年內都不會回到目標水平
，而失業率則沒有那么可怕 。

　　在勞動力市場方面，哈馬克預計失業率將從明年開始小幅上升 ，然后在兩到三年內下降
。她說
，包括消費者支出和國內生產總值（GDP）增長在內的一系列其他指標表明，整體經濟持續健康 ，降低了就業市場下滑的可能性。

　　“在這一點上
，我認為貨幣政策在不冒跌落懸崖風險的情況下不能再做更多的事情了 。”她補充道
。

　　關稅影響

　　另一方面，雖然哈馬克表示 ，經濟理論表明
，關稅應該會導致價格一次性上漲，但她所看到或預期的并非如此。

　　“關稅的變化是巨大的、動態的 、持續的 ，遠遠不是教科書上的那樣 。基于所有這些考慮，我不認為通脹上升是一個純粹的暫時現象
，我應該對此視而不見。
”她補充說
。

　　哈馬克還稱，與她交談的企業主正在做出艱難的決定 ，哪些成本需要消化
，哪些成本需要轉嫁給客戶。

　　克利夫蘭聯邦儲備銀行的一項調查發現，一家公司對進口的依賴程度越高 ，預期的傳導效應就越大 。哈馬克說
，這有助于解釋為什么超過三分之二的建筑業聯系人告訴她，他們希望將全部或大部分與關稅相關的成本增加轉嫁給客戶
。

　　哈馬克還指出 ，企業最關心的是健康和財產保險費的大幅上漲
，以及電力成本的上漲。在短期內，人工智能實際上增加了企業的成本 。

　　她還提到 ，一些應該相對不受關稅影響的通脹指標是粘性的
，她指出，8月份不包括住房在內的核心服務業通脹率為3.4% ，與2024年8月的3.6%幾乎沒有變化
。