9月
，A股市場上最飚的股，當屬上市房企首開股份（600376.SH）。

　　自9月2日至9月17日 ，首開股份股價從2.64元/股漲至7.34元/股
，總市值由68億元飆漲至189億元 。

　　9月18日，首開股份開盤后再度漲停 ，錄得12天11板
，市值漲超200億元
。

　　而該公司漲停的邏輯在于，其通過子公司間接持有宇樹科技約0.3%股權。

　　盡管多次公告提示“僅為財務投資” ，并發布了8次股票交易風險提示、股票交易異常波動相關公告 。但并未阻擋投資者對“宇樹概念股第一股 ”的追捧熱情
。

　　120億估值的宇樹
，催出200億的“影子
”

　　事情始于9月2日，宇樹科技在社交媒體稱 ，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交備案文件
，屆時將正式披露公司的相關運營數據。

　　另外證監會官網顯示，7月18日 ，宇樹科技已開啟上市輔導，輔導機構為中信證券 。這更加坐實了宇樹科技上市在即
。

　　這一消息
，瞬間點燃資本市場熱情。

　　因間接持有宇樹科技股權，自9月3日起 ，首開股份股價開啟連續漲停模式
，11個交易日錄得10個漲停，累計漲幅超過160% 。截至9月18日開盤 ，錄得12天11板
，公司總市值飆漲至200億元，較9月2日收盤市值68.11億元上漲超130億元
。

　　而作為具身智能公司第一梯隊的明日之星 ，截至今年7月
，完成7億元C輪融資后的宇樹科技，其市場估值也才120億元人民幣。

　　首開股份通過子公司盈信公司間接持股宇樹科技0.3% ，且該筆投資僅為財務性投資
，對基金決策運作無控制力和影響力，堪稱“影子” 。

　　首開股份成立于1993年 ，總部位于北京，是一家大型國有房地產上市企業
，主營業務包括房地產開發 、物業經營
、城市更新等。因受地產周期性影響，上半年尚未扭虧 ，這也是連續第四年虧損
。半年報顯示
，該公司實現營收180.39億元，同比增長105.19%；歸母凈利潤虧損18.39億元 ，同比增長5.61%。

　　宇樹科技已經連續5年實現盈利
，該公司CEO王興興在夏季達沃斯論壇上透露，年度營收已突破10億元 。

　　看似是一場資本的狂歡 ，卻也映照出A股市場對熱門概念的追逐
，有時會讓“影子 ”比“本體
”更加魔幻
。

　　宇樹“影子股”集體狂歡

　　宇樹科技雖然還未上市，但一場資本盛宴已在醞釀中。

　　A股二級市場里 ，提前“分羹 ”宇樹科技IPO蛋糕的
，也不止2首開股份一家 。

　　9月17日，金發科技（600143.SH）強勢漲停 ，已走出2連板
。其漲停背后邏輯與首開股份如出一轍。公開信息顯示，金發科技作為有限合伙人通過金石成長基金間接持股宇樹科技；金石成長基金對宇樹科技的持股比例為4.62%
，公司對宇樹科技穿透持股0.42% 。

　　上市公司臥龍電驅（600580.SH）也通過持有金石成長基金3.05%股權，間接持有宇樹科技0.1525%的股權
。該公司自9月3日以來 ，市值從582億元漲至867億元
，創上市23年以來新高。

　　前兩家公司持股宇樹科技，與機器人供應鏈背后布局相關 。景興紙業（002067.SZ）、榮晟環保（603165.SH） 、大眾公用（600635.SH）跨界投機器人 ，則有些不同
。

　　這三家公司都是采用全資子公司投資基金
，來間接持股宇樹科技。其中，景興紙業和榮晟環保都是通過同一只基金（容騰基金）來參股 ，大眾公用則是通過持有深創新投來參股
，算下來三家公司依次間接持股比列為0.0238%
、0.022%和0.03856% 。

　　僅參股似乎就對市值管理起到了幫助。景興紙業、榮晟環保和大眾公用自9月3日截至今天午盤，市值分別上漲38億元 、9億元和34億元 ，其上半年營收分別下滑1.69%
、5.53%和5.8%
。

　　供應鏈公司也受益
，宇樹科技的核心部件供應商也充分受益于市場情緒。長盛軸承（300718.SZ）今年股價漲243.3%，傳動部件供應商雙林股份（300100.SZ）漲154.23% 。

　　值得一提的是 ，歷史上，因熱門概念而暴漲的“影子股
”
，其結局往往堪憂
。當市場情緒降溫、熱點轉移或真實業績無法支撐高估值時，漫長的價值回歸過程便會開始。

　　當資本的熱浪退去 ，最終能留在沙灘上的
，永遠是那些真正掌握核心技術與實現商業落地的企業，而非被泡沫吹起的“影子” 。