一家深陷虧損泥潭的房企，以1元的價格“甩賣”房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn) ，來斷臂求生。

　　9月17日深夜
，*ST南置（002305.ST）發(fā)布公告，公司擬向控股股東中國電建地產(chǎn)集團有限公司的全資子公司上海瀧臨置業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)開發(fā) 、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負債 ，交易金額僅為1元 。

　　此次交易標的包括17項房地產(chǎn)開發(fā)
、租賃業(yè)務(wù)股權(quán)資產(chǎn)、相關(guān)應(yīng)收款項及與房地產(chǎn)開發(fā) 、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的其他資產(chǎn)和債務(wù)
，標的資產(chǎn)評估值為-29.34億元
。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整背景下，ST南置1元轉(zhuǎn)讓上述資產(chǎn)背后 ，有著怎樣的考量？

　　“本次重組前，上市公司主營業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)與銷售
、租賃與運營
，屬于房地產(chǎn)行業(yè)。通過本次重組，上市公司擬將所持有的房地產(chǎn)開發(fā)和租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及負債置出 ，未來將進一步聚焦于商業(yè)運營、產(chǎn)業(yè)運營等城市運營輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)方向
，實現(xiàn)向綜合性城市運營服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 。 ”*ST南置方面稱
。

　　上半年歸母凈利潤同比降20633.52%

　　本次交易*ST南置擬置出的標的資產(chǎn)，規(guī)模體量相對較大 ，但已經(jīng)嚴重資不抵債。

　　根據(jù)交易報告書披露
，截至評估基準日2025年4月30日，標的資產(chǎn)總額197.78億元 ，占*ST南置資產(chǎn)總額的93.92%；資產(chǎn)凈額為-30.11億元
，占比為171.77%；營業(yè)收入27.35億元，占比為92.1% 。

表格來源：*ST南置2025年9月17日公告

　　“這種1元轉(zhuǎn)讓交易的實質(zhì)是承接負資產(chǎn) ，買方需要承擔(dān)標的公司的所有負債和未來經(jīng)營風(fēng)險。對賣方而言
，意在擺脫拖累上市公司業(yè)績的不良資產(chǎn)，避免繼續(xù)虧損
。
”一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師指出。

　　易居研究院副院長嚴躍進認為 ，這一舉措是公司為了保住上市資格而采取的不得已之舉 。“這種交易在A股市場并不罕見，特別是對于面臨退市風(fēng)險的上市公司
，通過剝離不良資產(chǎn)來保住上市企業(yè)資格是一種常見做法
。”

　　公開資料顯示，*ST南置前身為南國置業(yè) ，成立于1998年
，是一家以商業(yè)地產(chǎn)為引導(dǎo)，涵蓋多種物業(yè)類型的綜合性開發(fā) 、運營企業(yè)。2009年 ，南國置業(yè)成為地產(chǎn)行業(yè)IPO重啟后首家上市的商業(yè)地產(chǎn)公司
，發(fā)展勢頭一度十分強勁 。

　　2014年4月，電建地產(chǎn)正式成為南國置業(yè)第一大股東 ，南國置業(yè)完成了從民營企業(yè)到央企子公司的身份轉(zhuǎn)變
。借助股東實力
，其業(yè)務(wù)布局迅速拓展至北京、深圳
、廣州、武漢 、重慶等全國多個重點核心城市。

　　然而，近年來房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整 ，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的*ST南置也深受影響
，自2021 年以來持續(xù)處于虧損狀態(tài) 。

　　財報顯示，2022年
、2023年和2024年 ，南國置業(yè)實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-8.23億元、-16.93億元和-22.38億元
。2025年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8.98億元
，同比大幅下降20633.52%。

　　“上市公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)已持續(xù)對公司整體經(jīng)營業(yè)績造成不利影響 。 ”*ST南置方面表示，2024年末 ，公司經(jīng)審計的歸母凈資產(chǎn)為-17.53億元
。根據(jù)《上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定
，公司股票自2025年4月30日起被實施退市風(fēng)險警示(*ST)。

　　在本次交易完成后，雖然*ST南置的資產(chǎn)規(guī)模 、負債總額和營業(yè)收入等財務(wù)指標都將大幅下降 ，但公司將得以輕裝上陣
，所有者權(quán)益和凈利潤均有較大幅度的上升 。

　　據(jù)*ST南置披露，交易完成后 ，2024年度公司備考的歸屬于母公司股東的凈利潤為2.25億元
，較交易前增加24.63億元；2025年1-4月，公司備考的歸屬于母公司股東的凈利潤為-0.26億元 ，較交易前減虧6.78億元。

　　“本次交易完成后
，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)由重轉(zhuǎn)輕，資產(chǎn)質(zhì)量得到進一步提升 ，有利于增強上市公司盈利能力，符合上市公司全體股東的利益
。
”*ST南置方面稱。

　　但本次交易能否讓*ST南置擺脫退市風(fēng)險
，尚未可知 。

　　“若上市公司2025年12月31日經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或2025年度經(jīng)審計的利潤總額
、凈利潤、扣非凈利潤三者孰低為負值且扣除后的營業(yè)收入低于3億元 ，則公司股票將于2025年度經(jīng)審計的財務(wù)報表披露后面臨退市
。”*ST南置方面如是說。

　　能否借“減負 ”契機擺脫困境？

　　事實上
，*ST南置并非第一家退出房地產(chǎn)行業(yè)的公司 。

　　在市場環(huán)境壓力下，不少房企開始尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 ，通過出售房地產(chǎn)項目 、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)等方式
，逐步減少甚至退出房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，僅保留資產(chǎn)管理
、物業(yè)管理及項目建設(shè)管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)
。

　　而像*ST南置這樣1元轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司 ，也并非個例。

　　例如
，*ST中地為了保殼，將持有的經(jīng)過評估為-29.8億元的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負債 ，以1元的價格轉(zhuǎn)讓給控股股東中交地產(chǎn)集團
，其未來也將聚焦于物業(yè)服務(wù)和資產(chǎn)管理與運營等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù) 。

　　嚴躍進表示，由于部分公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)深陷虧損泥潭 ，這些房企的資產(chǎn)在市場上的估值大幅下降，還可能附帶大量負債
，對于接手方來說，是一個不小的負擔(dān) ，因此以1元的象征性價格轉(zhuǎn)讓
，更像是一種“甩包袱”的行為，旨在快速實現(xiàn)減負及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
。

　　截至2025年6月末 ，*ST南置合并報表層面其他應(yīng)付款余額133.57億元
，面臨較大償債壓力。

　　分析人士指出，對*ST南置而言 ，此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是一次重要的戰(zhàn)略抉擇
，也是其擺脫困境、實現(xiàn)重生的關(guān)鍵一步 。

　　對于未來的發(fā)展方向，*ST南置方面表示 ，未來將進一步聚焦于商業(yè)運營 、產(chǎn)業(yè)運營等城市運營輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)
，實現(xiàn)向綜合性城市運營服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
。此外，為進一步提升上市公司業(yè)績規(guī)模 ，增強上市公司盈利能力，南國置業(yè)未來擬開拓物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　值得關(guān)注的是
，電建集團以及電建地產(chǎn)控制的除南國置業(yè)外的其他企業(yè)，涉及所從事的運營
、物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)與南國置業(yè)主營業(yè)務(wù)存在區(qū)域重合的情況 。

　　為妥善解決運營、物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭問題 ，保障上市公司及其股東權(quán)益
，南國置業(yè)控股股東電建地產(chǎn)與實際控制人電建集團承諾，將分階段逐步解決該等業(yè)務(wù)與南國置業(yè)的同業(yè)競爭問題。

　　“如電建集團 、電建地產(chǎn)控制的其他企業(yè)未來獲得任何與南國置業(yè)主營業(yè)務(wù)構(gòu)成或可能構(gòu)成競爭的新業(yè)務(wù)機會 ，電建集團、電建地產(chǎn)將立即書面通知南國置業(yè)
，并盡力促使該業(yè)務(wù)機會按合理和公平的條款和條件首先提供予南國置業(yè)
。如南國置業(yè)放棄該等業(yè)務(wù)機會的，電建集團
、電建地產(chǎn)控制的其他企業(yè)將在南國置業(yè)履行相關(guān)程序后方可從事。
”南國置業(yè)方面表示 。

　　業(yè)內(nèi)人士認為 ，雖然轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)
，但背靠中國電建集團這一強大的央企股東，市場對*ST南置未來的發(fā)展仍抱有一定的期待
。

　　“此次資產(chǎn)剝離 ，為南國置業(yè)未來接受大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入創(chuàng)造了條件。但轉(zhuǎn)型成功與否
，還需看公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局和運營能力，以及能否有效整合資源 ，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)過渡和可持續(xù)發(fā)展 。”上述分析師表示
。

（文章來源：財聯(lián)社）