8月19日，市場(chǎng)全天沖高回落 ，三大指數(shù)微跌。截至收盤(pán)
，滬指跌0.02%，深成指跌0.12% ，創(chuàng)業(yè)板指跌0.17% 。

　　板塊方面
，白酒 、華為海思
、CPO、人形機(jī)器人等板塊漲幅居前，保險(xiǎn) 、軍工
、證券、游戲等板塊跌幅居前
。

　　個(gè)股漲多跌少 ，全市場(chǎng)超2900只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額2.59萬(wàn)億元
，較上個(gè)交易日縮量1758億元，成交額連續(xù)5個(gè)交易日超2萬(wàn)億元 。

　　連續(xù)兩日高歌猛進(jìn)后 ，今天A股市場(chǎng)雖然還有一定沖勁，但盤(pán)中波動(dòng)明顯放大——這意味著分歧正在加劇
。

　　早盤(pán)前70分鐘
，三大指數(shù)先是沖高，隨后快速回落翻綠 ，10:30之后又紛紛走強(qiáng)。

　　這也導(dǎo)致漲跌家數(shù)的格局反復(fù)變化 。如下圖所示
，9:57~10:07，下跌家數(shù)由2000家出頭 ，快速飆升至3400多家
。

　　午后
，指數(shù)回落的戲碼再度上演，但個(gè)股總體保持了漲多跌少。

　　盡管過(guò)程跌宕起伏 ，但從日K來(lái)看
，不論滬指還是全A平均股價(jià)，整體都是高位縮量十字星的形態(tài) 。對(duì)此 ，該如何理解？

　　短期或需“沉淀”

　　本周一（8月18日）
，隨著上證指數(shù)突破去年10月8日的高點(diǎn)并創(chuàng)下10年新高，近10年套牢盤(pán)得以解放 ，技術(shù)面上漲空間的徹底也打開(kāi)。

　　有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，指數(shù)將以波動(dòng)率放大的方式突破前期高點(diǎn)
，多個(gè)大權(quán)重指數(shù)如創(chuàng)業(yè)板指 、上證50
、滬深300等還未突破前期高點(diǎn)，上漲行情還未結(jié)束
。但需要注意的是 ，一旦波動(dòng)率逼近歷史高位
，追高的風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大。

　　另一方面，有分析認(rèn)為 ，當(dāng)下市場(chǎng)處于一個(gè)節(jié)骨眼
，是因?yàn)?月18日的量能過(guò)大 。2.8萬(wàn)億元的成交金額，僅次于2024年10月8日和10月9日的水平
。而當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)處于一個(gè)相對(duì)過(guò)熱的時(shí)點(diǎn)。

　　“8月18日 ，雖然指數(shù)漲幅不大
，市場(chǎng)波動(dòng)亦處于可控范圍，但成交量和盤(pán)后的融資余額似乎更能說(shuō)明問(wèn)題 ，市場(chǎng)已經(jīng)來(lái)到了一個(gè)熱度比較高的時(shí)段
，同時(shí)也是一個(gè)波動(dòng)相對(duì)比較大的時(shí)段 。 ”

　　“市場(chǎng)熱度若能在最近兩個(gè)交易日如期收斂，后續(xù)依然會(huì)有健康向上的表現(xiàn)
。若持續(xù)維持當(dāng)下之熱度 ，則波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。
”

　　不過(guò)，似乎也不必過(guò)分強(qiáng)調(diào)這份“熱度” 。華福證券研報(bào)認(rèn)為
，流動(dòng)性是驅(qū)動(dòng)本輪“慢牛 ”的重要因素之一，各方面資金均有積極參與 ，目前看來(lái)兩融資金和私募基金規(guī)模增長(zhǎng)較明顯
。7月居民存款出現(xiàn)“搬家
”現(xiàn)象
，流向非銀金融機(jī)構(gòu)。散戶(hù)的小單周度凈買(mǎi)入金額和上交所個(gè)人投資者新增開(kāi)戶(hù)數(shù)近期有上升跡象，但距離去年“9·24”行情和今年年后的春季躁動(dòng)行情均有一定差距 。

　　“寒王 ”股價(jià)首破千元后翻綠 ，工業(yè)富聯(lián)尾盤(pán)漲停

　　上午10:11
，寒武紀(jì)股價(jià)最高漲至1001.1元，達(dá)到了一個(gè)市場(chǎng)熱切關(guān)注的里程碑
。但此后 ，其股價(jià)便一路回落
，截至收盤(pán)，報(bào)933.98元/股。

　　究其原因 ，其實(shí)并不是“寒王
”自身出了什么利空
，而是今天市場(chǎng)上多只高位股都在回調(diào) 。如下面這條盤(pán)中快訊所寫(xiě)↓

　　10:21 高位股集體沖高回落，賽諾醫(yī)療回吐逾13%漲幅轉(zhuǎn)跌 ，勝宏科技翻綠，中際旭創(chuàng)、新易盛漲幅顯著收窄
，寒武紀(jì)突破千元關(guān)口后回落近4%。

　　結(jié)合板塊和個(gè)股漲幅榜來(lái)看，市場(chǎng)資金隱約出現(xiàn)了兩種切換思路
。

　　一種是 ，切換至近期漲幅較低的板塊
，如白酒。板塊內(nèi)所有個(gè)股上漲，酒鬼酒漲停 。

　　據(jù)茅臺(tái)官方消息 ，8月19日
，貴州茅臺(tái)酒（黃小西吃晚飯）系列文創(chuàng)產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，將在貴州黃果樹(shù) 、小七孔、西江苗寨
、赤水丹霞、萬(wàn)峰林 、梵凈山六大景區(qū)同步發(fā)布
。

　　開(kāi)源證券指出 ，當(dāng)前白酒呈現(xiàn)出市場(chǎng)預(yù)期低
、估值低的特點(diǎn)
，且籌碼結(jié)構(gòu)較好，頭部酒企還具備高股息特征。從長(zhǎng)期投資視角出發(fā) ，白酒板塊已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值 。

　　另一種
，是熱門(mén)板塊內(nèi)部的切換——這其實(shí)是今天更多見(jiàn)的思路
。

　　比如在醫(yī)藥股中，申聯(lián)生物連續(xù)第3日20cm封板。從月線(xiàn)來(lái)看 ，該股才剛剛從歷史底部啟動(dòng) 。而另一邊，廣生堂午后跳水一度跌近10%；諾誠(chéng)健華、南模生物 、上海誼眾
、創(chuàng)新醫(yī)療等個(gè)股也大幅走低
。

　　算力硬件方向
，前兩個(gè)交易日連續(xù)大漲的液冷服務(wù)器也出現(xiàn)分化，而CPO概念、華為概念接棒走強(qiáng)。個(gè)股中 ，工業(yè)富聯(lián)尾盤(pán)觸及漲停
，總市值迫近萬(wàn)億，成交額超127億元 。

　　此外 ，在大金融板塊
，上周五大漲 、本周一沖高回落的券商股，今天也小幅回調(diào)；而前期連續(xù)回調(diào)的銀行股 ，又默默承擔(dān)起了一定的“托底”指數(shù)任務(wù)
。

　　后市
，應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

　　紫金天風(fēng)期貨最新研報(bào)認(rèn)為，上證指數(shù)創(chuàng)出924行情的新高后 ，市場(chǎng)雖然波動(dòng)加大
，但是維持了上升通道。

　　“股指處于強(qiáng)趨勢(shì)當(dāng)中，市場(chǎng)有自我加強(qiáng)并吸引場(chǎng)外資金能力 ，當(dāng)前存款增速尚未出現(xiàn)大幅下降，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化尚處于早期階段
，除非政策面表態(tài)加強(qiáng)監(jiān)管，牛市不言頂 。當(dāng)前是趨勢(shì)追蹤策略最適應(yīng)的時(shí)候 ，不預(yù)測(cè)
，只追隨。 ”