編者按

　　近期 ，多種化工品 、工業制品
、原料價格掀起上漲浪潮
，引發市場的廣泛關注 。價格跳動的曲線背后，藏著市場最關切的三重追問：此輪漲價由何驅動？這波漲勢能持續多久？產業鏈上下游企業的業績能否借此迎來修復契機 ，又將如何重塑行業競爭格局？

　　春江水暖“價 ”先知
。漲價，是經濟脈絡復蘇中最靈敏的脈動信號。上海證券報微信公眾號推出《市場探“漲
”》系列報道
，意在凸顯這一系列價格變化背后的市場活力與商業邏輯變遷 。透過“漲”聲，傾聽復蘇腳步；在潮起潮落之間 ，探見未來可期。

　　8月5日
，大連商品交易所焦煤期貨主力合約盤中一度沖至漲停，最高觸及1193.5元/噸
。截至收盤 ，焦煤主力合約上漲6.92%
，報收于1182元/噸。

　　除了焦煤主力合約，焦煤遠期合約2603、2604 、2605、2606和2607在尾盤集體大漲 ，收于漲停 。

　　市場對焦煤生產企業持續看好
。截至2025年8月5日收盤
，潞安環能報收于14.25元，上漲3.71% ，換手率1.94%
，成交量57.9萬手，成交額8.03億元。證券之星資金流向數據顯示 ，8月5日潞安環能主力資金凈流入7388.9萬元，占總成交額9.2%
，游資資金凈流入1085.93萬元，占總成交額1.35% ，散戶資金凈流出8474.83萬元
，占總成交額10.55% 。當日，平煤股份
、山西焦煤股價分別上漲1.73%和2.24%
。

　　現貨方面 ，平煤股份相關人士介紹
，近期公司處于滿產滿銷狀態。主焦煤上漲80元至1460元/噸，1/3焦煤和肥焦煤價格每噸上漲100元至200元不等 。

　　據山西的煤礦人士稱 ，焦煤價格經7月調整后
，盡管有所修復，但仍低于2017年來平均水平 ，對于成本高的生產區域
，仍有煤礦價格在贏利點之下，是一個相對微贏利或不贏利的水平 ，價格仍有向上修復的必要
。當前的供給處于煤礦在規定范圍內的相對合理水平，具有一定的可持續性。煤焦鋼價格較年內低點均有所修復
，市場信心仍需從此前比較長時間的內卷式下跌中修復 。

　　Mysteel煤焦品種日報透露，當前煤礦庫存普遍偏低 ，且多數持有預售訂單待執行
，支撐坑口報價維持堅挺，8月5日大礦長協價格也有補漲
。需求方面 ，焦炭第五輪提漲全面落地
，焦企開工維持高位，鋼廠鐵水產量也在高位波動 ，焦煤剛需依然強勁。綜合來看
，短期焦煤供需暫無明顯矛盾，煤價主體偏穩 。

　　7月 ，國家能源局下發通知
，擬于近期在重點產煤省（區）組織開展煤礦生產情況核查工作。資深煤炭行業研究員認為，根據核查通知相關精神 ，煤炭等資源品或將迎來拐點
。平煤股份方面介紹，公司目前按照國資委要求進行自查
，不存在超產情況。

　　另據Mysteel煤焦行業消息，山西臨汾堯都區一座煤礦已于8月1日停產 ，復產時間待定 。該礦核定產能240萬噸
，日產精煤0.7萬噸左右，主產高硫主焦 ，7月30日競拍成交價970元/噸
。

　　近期
，焦煤期貨主力合約呈現震蕩走勢，漲停和跌停互現。展望后市 ，多數期貨公司研究員選擇看漲
，但認為短期多空因素交織 。

　　民生期貨研報認為，8月5日焦煤在期貨市場領漲 ，體現了政策預期與供需共振
，焦煤主力合約強勢上漲的核心邏輯在于政策預期升溫，疊加“反內卷 ”政策下行業自律控產延續 ，供給收縮預期再度發酵
。另一方面，蒙古進口煤通關量環比下降5%
，焦煤港口庫存降至850萬噸，環比下降3%。低庫存背景下 ，貿易商挺價意愿強烈
，現貨價格單日上漲120元/噸，帶動期貨盤面跟漲 。

　　光大期貨報告認為 ，供應端
，前期因環保、頂庫等原因減停產的煤礦陸續復產，下游目前仍在補庫 ，煤礦普遍出貨順暢
，焦煤上游煤礦庫存去化到合理水平，部分緊張煤種價格上漲 ，下游對部分高價煤種開始謹慎采購
，線上競拍資源漲跌互現
。需求端，焦炭第五輪提漲落地后焦企利潤進一步修復 ，鐵水小幅下降，但仍保持高位
，下游焦企自身利潤一般，對高價資源接貨意愿有所回落 ，預計短期焦煤盤面寬幅震蕩運行。

（文章來源：上海證券報）