在“反內(nèi)卷”加速推進的背景下 ，近期多晶硅期貨持續(xù)大漲
，成為期貨市場上最火熱的品種。

　　7月10日，多晶硅期貨大漲5.5% ，突破4萬元大關
，主力合約收盤報41345元/噸，觸及近三個月新高 ，成交量更是高達101.5萬手
，創(chuàng)下歷史新高 。

　　隨著多晶硅期貨波動的加大，7月10日晚間 ，廣期所發(fā)布提保擴板政策，一方面給市場適當降溫
，另一方面有助于防控風險
。

　　多晶硅期貨突破4萬元大關

　　作為光伏電池的核心原材料，多晶硅市場今年在供需錯配和政策的調控下 ，經(jīng)歷了一輪劇烈波動。

　　年初
，因N型技術需求增長，多晶硅價格一度企穩(wěn)；4月 ，經(jīng)歷了一輪搶裝潮后
，產(chǎn)能逐步釋放，需求卻斷崖式下跌 ，多晶硅主力合約一度跌至31000元一線
，甚至跌破行業(yè)成本線，成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中壓力最大的一環(huán) 。

　　自7月以來 ，隨著“反內(nèi)卷 ”政策的持續(xù)發(fā)酵
，此前“跌跌不休
”的多晶硅期貨突然爆發(fā)，走出一輪大漲行情 ，尤其是7月2日 、8日更是觸及漲停板
。

　　7月10日，多晶硅期貨主力合約大漲5.5%
，一舉突破4萬元大關，主力合約收盤報41345元/噸 ，觸及近三個月新高。7月至今
，多晶硅期貨累計漲幅超過23% 。

　　其中，多晶硅主力合約成交量更是高達101.5萬手 ，創(chuàng)下歷史新高
，較前一個交易日增長22萬手；多晶硅期貨所有合約累計成交量達到155.7萬手，持倉量達到32.6萬手 ，日內(nèi)增倉3.06萬手
，市場依然積極看多
。

　　國投期貨指出，多晶硅期貨突破4萬元關口 ，市場交投火熱
，“反內(nèi)卷”題材持續(xù)發(fā)酵，市場預期或通過“最低限價 ”方式進行調控?；谕耆杀究紤] ，廠家不斷上修報價 。N型復投料單日再漲6000元/噸至46000元/噸，同時下游硅片
、電池片等環(huán)節(jié)均有探漲跡象。在品牌交割模式下
，多晶硅倉單數(shù)量持穩(wěn)，盤面上方套保壓力有限 ，情緒以預期主導
，庫存壓力轉為次要矛盾，盤面預計延續(xù)跟漲現(xiàn)貨
。

　　硅片廠商紛紛提價

　　在“反內(nèi)卷
”政策的催化下 ，多晶硅的減產(chǎn)執(zhí)行力度超預期
，市場甚至傳出“收儲”的聲音，導致多晶硅現(xiàn)貨價格大幅回升。

　　7月10日 ，SMM多晶硅價格指數(shù)為44.8元/千克
，N型多晶硅致密/復投料報價43—49元/千克，顆粒硅報價41—46元/千克；7月8日 ，SMMN型多晶硅價格指數(shù)為38.7元/千克
，N型復投料為39元/千克，N型致密料為38元/千克 。

　　金瑞期貨研究所指出 ，部分企業(yè)報價49元/千克，部分稍靠后企業(yè)報價45元/千克
，導致報價大幅上漲的原因在于，此次完全成本核算中的折舊成本或將按照全產(chǎn)能折舊來算 ，拉高折舊成本線
。

　　根據(jù)硅業(yè)分會昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)
，本周，多晶硅N型復投料成交均價3.71萬元/噸 ，環(huán)比上漲6.92%。N型顆粒硅成交均價3.56萬元/噸
，環(huán)比上漲6.27% 。另外，該機構數(shù)據(jù)還顯示 ，本周多晶硅報價大幅上調25%～35%
，只不過新訂單成交量有限
。

　　硅業(yè)分會指出，此次提價主要是由于多晶硅企業(yè)超一年虧損運營 ，為清庫存導致價格已遠低于綜合成本
，為符合“不低于成本銷售 ”的價格法規(guī)要求，硅料企業(yè)一次性提價至綜合成本線之上。不過 ，硅片企業(yè)短期內(nèi)仍持觀望態(tài)度，暫未大規(guī)模接受漲價 。

　　金瑞期貨研究所認為
，多晶硅行情目前仍然以交易“反內(nèi)卷
”出清為主，市場情緒高漲 ，硅料企業(yè)上調報價刺激盤面大幅上漲
。展望后市
，當前價格已站上行業(yè)完全成本線，政策預期強但暫未落地 ，短期預計價格偏強運行
，后市關注多晶硅開工情況和倉單注冊情況。

　　有行業(yè)人士指出，雖然多晶硅期貨從3萬元快速拉漲到4萬元 ，但另兩大品種碳酸鋰、工業(yè)硅僅小幅上漲
，這意味著光伏行業(yè)整體或依然面臨過剩的格局 。多晶硅大漲背后，主要是因為行業(yè)集中度高 ，有計劃超預期地聯(lián)合減產(chǎn)
，產(chǎn)能利用率一度降低至35%，供需格局扭轉更快 ，使得多晶硅的價格波動更大
。

　　交易所發(fā)布提保擴板政策

　　隨著多晶硅期貨行情的升溫以及波動的加大，7月10日晚間
，廣期所緊急發(fā)布提保擴板政策。

　　自2025年7月14日結算時起，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調整為9% ，投機交易保證金標準調整為11%
，套期保值交易保證金標準調整為10% 。

　　有行業(yè)人士表示，交易所適時發(fā)布提保擴板政策 ，一方面給火熱的多晶硅市場適當?shù)慕禍?
，另一方面也有助于防控市場風險。

　　廣期所多晶硅期貨交割的基準交割品定位于N型多晶硅，交易單位設置為3噸/手 ，為兼顧抑制過度投機及確保報價效率
，將最小變動價位設置為5元/噸，交割單位設置為30噸/手 ，倉單有效期設置為6個月
，交易代碼為PS，該交易代碼是多晶硅（PolySilicon）的英文縮寫
。