3月28日 ，國內休閑零食龍頭企業三只松鼠（300783.SZ）發布公告稱
，董事會已審議通過發行H股并在香港聯交所主板上市的相關議案 。這意味著繼蜜雪冰城 、古茗等消費品牌后，又一頭部企業加入港股上市軍團
。同日 ，三只松鼠還發布了2024年年報，報告顯示
，公司全年營收達106.22億元，同比增長49.30%；歸母凈利潤4.08億元 ，同比大增85.51%
，公司營收重回百億元。

此次赴港上市，三只松鼠瞄準國際資本市場 ，計劃通過發行H股募集資金
，用于深化 “制造+品牌+零售” 全產業鏈布局 。公告顯示，資金將重點投向全球供應鏈體系建設
、品牌國際化推廣及境外融資能力拓展。目前 ，公司正與德勤等中介機構推進上市事宜
，若成功登陸港股，三只松鼠將成為國內首個 “A+H ” 雙上市的零食品牌
。

作為 “國民零食第一股
” ，三只松鼠在經歷2020-2023年連續四年營收下滑后
，通過產品結構優化與供應鏈升級實現反彈。2024年，公司以堅果為核心品類 ，推出每日堅果、夏威夷果等20余款單品，其中多款產品在抖音 、天貓等平臺位列品類榜單TOP1 。

2024年年報顯示
，三只松鼠全年實現營業收入106.22億元，同比增長49.30% ，凈利潤4.08億元
，同比大增85.51%，基本每股收益1.02元 ，擬每10股派現1.25元
。具體看看
，三只松鼠2024年堅果品類營收達53.66億元，同比增長40.76% ，占比雖降至50.52%
，但籽堅果（瓜子、花生等）單品銷售額突破億元，形成新增長點。

三只松鼠線上以抖音為核心 ，2024年抖音渠道收入21.88億元
，同比增長81.73%，帶動線上整體營收74.07億元 ，占比69.73%；線下經銷商數量增至1871家，分銷收入26.41億元
，同比增長超80% 。同時，社區零食店突破300家
。

盡管業績亮眼 ，三只松鼠仍面臨多重挑戰。從行業環境看
，休閑食品市場競爭加劇，洽洽
、良品鋪子等品牌持續發力 ，原材料價格波動與渠道成本壓力猶存 。此外
，公司毛利率從2021年的27.73%降至2024年的24.25%，?“高端性價比” 戰略下毛利率受到一定程度的擠壓
。

2024年以來 ，港股消費板塊迎來IPO小陽春
，蜜雪冰城上市首日暴漲43.21%，市值超1600億；古茗、滬上阿姨等品牌亦加速推進港股進程。政策層面 ，證監會去年發布的五項對港合作措施
，為內地企業搭建“A+H ”架構提供便利，港交所同步優化審批流程 ，吸引行業龍頭赴港融資 。分析認為，三只松鼠此時啟動港股IPO
，有望借助國際資本深化全球供應鏈布局，進一步打開增長天花板
。